多地宣布降息！銀行凈息差，慘不忍睹

這兩天，後台有不少讀者問暴哥：多地銀行出現存款利率下調，怎麼看？

還能怎麼看，低的還在後面！

1

近日，河南、陝西、山西、雲南等地的中小銀行密集發布公告，宣布下調定期存款執行利率，幅度從5個基點至45個基點不等。

具體哪些銀行，暴哥就不多說了，從新聞報道來看河南省轄區的銀行數量居多，而且基本都是農商行和村鎮銀行。

暴哥在之前的文章《多家銀行宣布：下調存款利率！》就已經說過了：這並非新一輪的降息潮，而是去年12月份降息潮的延續。

12月22日，六大國有銀行將同步下調存款掛牌利率，1年、2年、3年、5年期定期存款掛牌利率，其中三年期定存掛牌利率跌破2%。按照銀行業降息的慣例，一般都是國有大行率先出手，中小銀行將梯次跟進，而且中小行下降的幅度往往要大於國有行。

而之所以中小行在這幾天密集宣布下調，主要還是受1月份5年期LPR調降的影響。

1月25日，5年期以上LPR「空前」下調25個基點，使得銀行業面臨凈息差進一步收緊的壓力。為了保持自己的利潤，中小銀行選擇此時普遍下調了存款利率。

說白了，就是凈息差依然是推動銀行存款利率下行的重要原因。

暴哥整理了一下，截至到2023年幾家重要銀行的凈息差情況：目前只有3家銀行息差在2%以上，工、建、農、中、交行和中信、民生的息差更是低於銀保監要求的1.8%的風險控制線，特別是交通銀行的息差已經到了1.28%。

大行尚且如此，城商行和農商行這些中小銀行凈息差壓力只會比大行更大。到底有多大，我們看一個整體的數據

據國家金融監督管理總局公布的最新數據，2023年中國銀行業的平均凈息差為1.69%，較2022年末下降了22基點，已經突破了《合格審慎評估實施辦法》中提出的合意凈息差1.8%的臨界值。

這麼看，銀行凈息差真的是慘不忍睹！1.69%是不是歷史新低，暴哥沒有整理更長的數據去對比，但可以肯定的是自2010年的新低。

很多人可能不太能理解這個指標的意義，說直白點，以國家設置的1.8%的警戒線為參考，數據越低，銀行經營風險越大。目前整體這麼低的數據，就存貸款業務而言，很多銀行已經事實上虧損了。

更重要的是，凈息差的拖尾效應主要影響的是2024年，所以在如此低的凈息差下，2024年銀行主要考慮的如何活下去。

目前看，只有大幅單邊下調存款利率，才是最有效最直接的辦法。

2

問題來了，存款利率還會不會繼續下降？

會！

除上文提到的凈息差壓力，會迫使銀行繼續下調銀行存款利率外，還有兩個因素也支持存款利率繼續下調。

第一，央媽已經表態，利率還有下行空間。3月21日，在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上，央行副行長宣昌能表示：

我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策轉向有利於拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端製造業和數字經濟的加快

目前，副行長的表態已經兌現了一半。

4月7日，央行發布消息稱，設立科技創新和技術改造再貸款，激勵引導金融機構加大對科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。

這次央行一出手，就是5000億。

央媽的動作還是挺快的，接下來就是，降准和降存款利率了，時間節點可能就在二季度末或者三季度初。

之所以沒有那麼快，因為這裡還有一個重要考量，那就是美聯儲的貨幣政策。如果美聯儲在6月份如期降息，那麼二季度末，我們降息的概率會更大。

畢竟維持中美利差穩定，也是央行現階段一個重要的考量。雖然我們一直強調貨幣政策的自主性，但是美國沒有降息，我們依然不敢輕易降息，維持利差也是為了維持人民幣匯率的穩定。

2022年以來的這波美元加息和人民幣降息，導致人民幣比對美元匯率出現了單邊快速下行，從而出現兩個問題：中國以美元計價GDP總量出現了負增長，外資持續流出。

其次，宏觀面上，也需要央媽加大放水力度。

雖然，3月份我們製造業採購經理指數（PMI）為50.8%，比上月上升1.7%，重返擴張區間，但主要還是受益於歐美補庫存需求。這一點從最新的外貿數據也可以得到驗證，今年前兩個月，我們出口增長10.3%。

而越南3月出口同比+15%，韓國3月前20日出口同比+11.2%，也可以從側面驗證全球製造業補庫需求較強。

整體來說，我們經濟還是需要更加積極的貨幣政策。

另外，當下樓市還在處於咽氣的狀態，需要我們繼續下猛葯，而不是喊口號。

1—2月份，新建商品房銷售面積11369萬平方米，同比下降20.5%，新建商品房銷售額10566億元，下降29.3%。

其中，新建住宅銷售面積下降24.8%，新建住宅銷售額下降32.7%。

這個刺眼的，近乎90度的原地掉頭，說明新房真的沒有人買了！而且，銷售額下降的速度遠遠大於銷售面積下降速度，新房市場量價齊跌，以價換量也未能挽救樓市頹勢。

1月份，我們房貸利率已經進行一次史無前例的房貸降息，目前看還是沒有激起半點水花，所以樓市的葯還得繼續灌。也就是說，5年期LPR就有繼續下調空間，而在剛性息差約束下，未來存款利率還有調降空間。

那麼，存款利率下降的空間還有多少？

我們看看中金的預測：我們很有必要大幅度下調存款利率，至少要有20-50基點。

正如暴哥開篇說的，別著急，更低的存款利率還在後頭。