每經記者：楊卉 每經編輯：楊夏
9月25日收盤，紫光股份（SZ000938，股價23.51元，市值672.4億元）報收23.51元/股，較開盤股價下跌6.71%。
消息面上，紫光股份收購新華三49%股權一事生變。紫光股份今日公告稱，結合公司自身貨幣資金情況和融資安排等因素，紫光股份決定先終止包含收購一事在內的重大資產重組相關事項，待完成向特定對象發行股票後再推進。
紫光股份：購買新華三49%股權的交易仍繼續執行
9月25日收盤，紫光股份（SZ000938，股價23.51元，市值672.4億元）報收23.51元/股，下跌6.71%。消息面上，已經「臨門一腳」的收購新華三49%股權一事生變。
這筆收購源於4個月前。
今年5月27日，紫光股份發布《2023年度向特定對象發行A股股票預案》稱，擬由紫光股份全資子公司紫光國際信息技術有限公司以支付現金的方式向H3C Holdings Limited購買所持有的新華三48%股權；以支付現金的方式向Izar Holding Co購買所持有的新華三1%股權，合計收購新華三49%股權，構成重大資產重組。
同時，紫光股份擬向不超過35名（含35名）特定對象發行股票募集資金總額不超過120億元（含本數），扣除發行費用後的凈額將用於收購新華三49%股權項目。
而根據此次紫光股份在9月24日公告中的最新說法，根據相關約定，獲得中國證監會就向特定對象發行股份的註冊是本次交易交割先決條件之一，結合紫光股份自身貨幣資金情況和融資安排等因素，公司決定先完成向特定對象發行股票的工作，再推進重大資產重組相關事項。
公告中，紫光股份表示要先完成定增再推進股權收購。 圖片來源：公告截圖
至於紫光股份提到的貨幣資金情況，根據該公司2023年半年報數據，今年上半年紫光股份經營活動產生的現金流量凈額為-22.07億元，上年同期為-16.36億元；公司總資產為784.28億元，其中貨幣資金為119.83億元，佔總資產比例為15.28%。
值得關注的是，儘管發布了終止公告，但從紫光股份的表述來看，收購新華三49%股權一事並未「宣告終結」。根據該公司在公告中的說法，截至9月24日，除《2023年度向特定對象發行A股股票預案》已披露的風險因素外，紫光股份尚未發現可能導致董事會或本次交易的交易對方取消、中止本次交易方案或對本次交易方案作出實質性變更的相關事項；公司購買新華三49%股權的交易仍繼續執行。
另外，定增的發行對象、發行方式、募集資金規模、募集資金投資項目等均未發生變化，標的資產的評估基準日和交易作價均未發生變化，終止重大資產重組相關事項不涉及向特定對象發行股票方案的調整。
為進一步獲悉收購計劃的具體細節，《每日經濟新聞》記者聯繫新華三方面，對方表示關於此事宜的媒體垂詢可諮詢紫光股份董秘。9月25日，記者多次致電紫光股份董秘公開電話，但截至發稿未能取得聯繫，採訪郵件也未獲回復。
AI「暴走」，紫光股份搭載英偉達A800伺服器已進入批量交付階段
有「小華為」之稱的新華三一直是紫光股份的重要控股子公司，持股比例為51%；在伺服器虛擬化、刀片伺服器上長期保持優勢。根據紫光股份半年報數據，新華三2023年上半年實現營業收入249.91億元，同比增長4.87%；實現凈利潤18.23億元，同比增長2.62%。要知道，紫光股份上半年的營業收入為360.45億元，新華三的重要性不言而喻。
此外，從近期數據來看，未來中國整體伺服器市場有望快速增長。據IDC此前預測，中國整體伺服器市場的未來五年複合增長率將達到12.7%；2025年，中國整體伺服器市場規模將達424.7億美元，其中x86伺服器市場規模預計達414.2億美元。
圖源：每經記者 楊卉 攝
在此背景下，新華三49%股權若順利收購完成，紫光股份將間接控制新華三100%股權。
更為關鍵的是，今年以來，AIGC爆火帶動了全球AI伺服器需求激增，為滿足數據量增加和演算法參數膨脹帶來的算力需求，AI算力中心需要配備大量高性能的伺服器、GPU加速器和存儲系統，以提供強大的計算能力並加速模型訓練過程。正因如此，國內廠商入局大語言模型，AI伺服器是剛需和「香餑餑」。
在這一領域，根據紫光股份在2023年半年報中的說法，公司在ICT算力基礎架構的基礎上，通過「百業靈犀LinSeer」私域大模型+新華三ICT算力基礎架構的模式確保私域數據安全；支持客戶自選大模型+新華三ICT算力基礎架構模式，為客戶AIGC提供算力保障。
將上述業務進一步剖析，根據紫光股份日前接受調研時的說法，公司搭載英偉達A800 GPU的AI伺服器已進入批量交付階段。若說AI伺服器難求，搭載英偉達A800 GPU的伺服器就更為搶手。從《每日經濟新聞》記者長期調查的情況來看，市面上搭載英偉達GPU的伺服器一旦有貨幾乎是立即被預訂，大部分供貨方還會要求提前支付全部貨款。
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