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恆大深夜攤牌式的公告公布，情況如何？
4份公報，一次性攤牌式發布，三份業績財報，一份關於債務重組消息。
中國恆大於2023年7月17日晚間發布2021年及2022年財報。
從財報中可以看到，中國恆大業績斷崖式下滑。
其中，2021年中國恆大全年收入為2500.1億元，毛虧損184.5億元。當年，經營性虧損1137.5億元，撇除發展中物業及用於出售的已完工物業、投資物業公平值虧損為4049.5億元，土地被收回有關的虧損、金融資產減值損失及其他非經營性虧損1802.0億元，所得稅抵免126.8億元，凈虧損合計人民幣6862.2億元。
進入2022年，中國恆大虧損有所縮減，當年，中國恆大錄得收入為2300.7億元，毛利249.9億元；年內經營性虧損433.9億元，土地被收回有關的虧損、金融資產減值損失及其他非經營性虧損693.7億元，所得稅開支130.5億元，凈虧損合計1258.1億元。
在負債方面，截至2022年年底，中國恆大負債總額24374.1億元，剔除合約負債7210.2億元後為17163.9億元；其中，借款6123.9億元、應付貿易賬款及其他應付款項約10022.6億元，(含應付工程材料款5961.6億元)、其他負債1017.4億元。
截至2022年12月31日，集團擁有土地儲備2.1億平方米。此外，集團還參與舊改項目79個，其中大灣區55個(深圳34個)，其他城市24個。
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現金方面，中國恆大現金及現金等價物以及受限制現金總額為幣143.1億元。另外，有364.3億現金已納入政府指定賬戶統一監管，計入其他應收款項。
值得留意的是，中國恆大目前凈資產為負值。
根據財報核算，2021年度其總資產約為21071億元，而總負債為25802億元，凈資產約為負4731億元；
2022年度，中國恆大總資產約為18383億元，總負債約為24374億元，凈資產約為負5991億元。
兩年時間過去了，恆大的債務壓力不僅沒有得到改善，甚至進一步惡化增加，從公布的報告來看，恆大已經處於嚴重「資不抵債」狀態。
另外一份公告的情況：
7月17日晚，中國恆大在聯交所發布關於境外債務重組最新消息的公告，就恆大擬於香港實施協議安排召開的聆訊，會上將尋求頒令分別就A組債務及C組債務的債權人召開兩次協議安排會議以考慮及酌情批准，謹定於2023年7月24日上午十一時三十分在香港特別行政區高等法院舉行。
公司於2023年7月14日向恆大協議安排債權人發出有關（其中包括）香港恆大召開聆訊的簡潔形式通知，該函件已透過結算系統分發予作為票據持有人的該等恆大協議安排債權人，並於交易網站登載。
Morrow Sodali Limited（作為該等協議安排的信息代理人）亦已根據公司所持電郵地址記錄以電郵方式向所有恆大協議安排債權人發出實務聲明函件。
圖片來源：恆大公告
幾個值得關注的重要數據：
1，總負債2.447萬億，快趕上廣州去年的GDP了，而且，超出了原本市場認為的2萬億規模；
2，一年虧損6862億，這是中國企業史上斷崖式第一；
3，凈資產，從之前的3千多億，變成負6000億；
4，現有資產，嚴重資不抵債，更是傳遞了負面的信號。
數據說話，恆大的這次攤牌，揭開了家底：恆大地產這個爛攤子，超出想像。
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2
恆大攤牌式公告和動向，釋放了哪些重要的信號值得關注？
恆大這次發布公告，無論是動作，還是時間的選擇，其實都很微妙。
動作，是攤牌式，一步到位，而且從數據表現上來看，也沒有什麼主動修飾美化遮蓋的主觀意願表現。
時間，是深夜，結合沉寂已久的表現，說明不是一時興起，而是形勢所迫。
不管市場和輿論怎麼想，現在恆大這個公司，包括許家印，應該是一個心理壓力得到釋放的難得放鬆階段：業績公布完了，該面對的也是時候面對。
只不過，需要面對恆大當下實際困境和壓力的，不僅僅是恆大這一家公司，和許家印老闆一個人了，攤牌以後，利益關聯的所有的群體，都被迫推上了牌桌，需要共同面對恆大過去兩年挖出來的這個爛攤子。
房地產行業的債務爆雷風險，向上下游傳導，是最重要的信號：
首先是下游壓力：從數據來看，恆大截至去年底，合同負債7210億。
按照100萬一套算，就是還有72萬套已賣還未交付的房子。
還有恆大10萬員工，背後就是10萬個家庭的收入和未來。
然後就是上游債務傳導：
如果樓市的銷售勢頭依舊持續向下，不管是上游的建築設備製造、運輸、重型卡車和重型工程車輛製造，還是下游的家裝、家電、家居，甚至再往後傳導到鋼材、基礎化工和採礦，全都難以倖免。
恆大攤牌，債務數據公布，意味著將自身所面對的壓力和風險放到了檯面上，也將這種危機全面傳導的信號釋放出來了。
接下來，就看這樣的風險傳導，所帶來的衝擊和影響，能有多大威力了。
以及，國家層面，管理維度，對於這樣的債務擴散，是一個怎樣的態度和手段了。
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3
趨勢研判：接下來，恆大和許家印，還有翻身的機會和想像力嗎？
從恆大和許家印的實際情況來看，其實並不妙：2023年以來，恆大地產2724.79億元到期債務未清償，而許家印已成為被執行人
今年6月1日，中國恆大發布恆大地產涉及重大訴訟及未能清償到期債務等重大事項的公告，截至2023年4月末，發行人標的金額3000萬元以上未決訴訟案件數量共計1426件，標的金額總額累計約3495.53億元。
截至2023年4月末，發行人涉及未能清償的到期債務（不含境內外債券）累計約2724.79億元；此外，截至2023年4月末，發行人逾期商票累計約2459.87億元。
圖片來源：恆大公告
公告顯示，根據中國執行信息公開網，2023年4月期間，恆大地產集團有限公司新增130條被執行信息，新增被執行金額合計29.24億元。4月期間，恆大地產集團有限公司作為被執行人被凍結的子公司及參股公司股權新增27筆。
今年5月12日，中國恆大在港交所發布公告稱，公司收到廣東省廣州市中級人民法院就深圳國際仲裁院的仲裁裁決所發出的執行通知書。公司以及附屬公司廣州市凱隆置業有限公司，以及公司控股股東及執行董事許家印是該執行通知的被執行人。
公告顯示，該仲裁涉及和信恆聚（深圳）投資控股中心（有限合夥）於2016年12月及2020年11月期間與相關被申請人簽訂有關恆大地產集團有限公司的增資及相關協議，向恆大地產增資50億元以取得恆大地產約1.6%股權。恆大地產終止對深圳經濟特區房地產（集團）股份有限公司的重組計劃，仲裁申請人要求本公司、恆大地產、廣州凱隆及許家印履行增資協議項下的回購承諾及支付尚欠分紅、違約金及收益。
根據該執行通知，被執行的事項為：廣州凱隆、許家印支付恆大地產2020年度分紅的差額補足款約幣2.04億元，並承擔違約金約5153萬元；許家印、該公司以50億元回購仲裁申請人持有的恆大地產股權；公司支付仲裁申請人持有恆大地產自2021年2月1日起計至完成回購的補償約7.7億元；及公司、廣州凱隆、許家印支付約3553萬元的律師費、仲裁費及執行費。
有一個重要的政策態度背景：
7月6日的經濟形勢專家座談會，從新聞通稿內容來看，有兩點判斷。
其一、市場期盼的「強刺激政策」基本沒有什麼指望，
其二、改革轉型和調結構才是後續政策轉向的重點。
恆大和許家印要想保住恆大作為上市公司的地位，有三件頭等大事要解決：
一、公布業績；
二、解決恆大物業134億存款案；
三、債務重組。
現在來看，第一步已經走出去，但是從經濟邏輯和現實情況來看，恆大並沒有自己接著走下去，解決風險和危機的能力了。
客觀來說，恆大想要走出當下的困局，並不是一件容易事，而且，槍里沒有子彈，彈盡糧絕，四面漏風，就連拆東牆補西牆，時間換空間的空間和條件，都看不到。
總的來看：恆大攤牌，說明情況，揭開債務現實，從邏輯和現實說明了，公司和許老闆個人的內部努力已經黔驢技窮，無能為力，接下來，決定恆大命運走向的，就要看外部的希望，環境的變化，以及……和恆大利益關聯的上下游如何來應對這樣的現實了。
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寫在最後：
看清恆大對於中國房地產經濟的意義，看準中國房價樓市的必然趨勢
隨著恆大深夜攤牌，以及相關數據的披露，很清晰，也很重要的一個趨勢信號，就出來了：
恆大的債務風險，以及對行業和市場的影響，已經到了蓋不住，拖不起的地步了。
而且，僅憑恆大自己，已經沒有走出泥潭的可能，想像力，以及條件了。
這個信號的認知，非常重要。
內求無解，就必然反求外救。
恆大對於中國的房地產經濟，行業，還有市場而言，影響力太大，牽涉面太廣，當然，這也是恆大債務爆雷風險出現以後，還能撐這麼久的關鍵原因所在。
從某種意義上來說，恆大走向，就是一個行業風向標了，可不是什麼小規模房企，無名之輩，影響有限可控。
當下的形勢其實並不複雜，也沒有什麼博弈的討論意義，說白了，就是自救無門，向國家求救，請市場忍受，讓上下游接受，就這麼現實，簡單粗暴。
無力感，不代表躺平，而是無能為力，無力回天。
希望都在外部，都無法自己把握，都沒有辦法自己做主……
比如，如果債務重組能夠順利通過，那麼恆大自然能夠擺脫資不抵債的陰影，但是如果債務重組不順利，可能之後的日子並不好過。
比如，現在國內的房地產市場，是恆大振作的最大絆腳石，恆大手上有存貨，還有土儲，但是銷售卻一言難盡。
接下來，關於恆大未來走向，有幾個值得關注和重視的要點：
第一個，就是國家的態度，政策，還有方法，這沒有多少想像力，主要集中在保交樓的實現，末端市場的和諧穩定。
第二個，是恆大債務重組的情況，各方債務關聯的群體的態度和做法，決定恆大的生死存留。
最後一個，就是要看樓市大環境的走向和變化，是否能夠在恆大維繫基本生存能力枯竭以前，提供銷售端的現金流支持。
從當下現實來看，並不樂觀。
恆大的困局和現實，不是孤例，而是當下很多中國民營房企都正在面對經歷的東西。
接下來的路，註定艱難，充滿挑戰，但是，沒有辦法逃避了。當然，不管未來恆大命運走向如何，還是希望在市場段，能夠有一個相對體面的謝幕，畢竟，每一套房子背後，都是無辜的家庭。
以上，就是對恆大最新的動向，進行的專題梳理分析和深入討論內容，和各位讀者朋友們，進行一個交流和分享。
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