截止2022年3季度，老闆電器近5年自由現金流佔比凈利潤102.65%，利潤的有效率是90.00%，自由現金流是13.60億。採用二階段估值，第一階段增長率9.00%，第二階段增長率3.27%，給予折現率9.03%。近10年PE值高位、最低以及中位數是28.12、11.85和22.86，給予企業的回報年限是18.31。截至報告期凈利潤（TTM）是11.39億,預估全年歸屬母公司利潤是10.86億，給予市值219-254億。
一、 戰略投資分析
截止2022年3季度，老闆電器長期經營資產擴張性資本支出為5.07億，比期初提升65.75%；長期經營資產擴張性支出比例22.07%，比期初提升23.86%。公司採取了擴張戰略，擴張速度觸及5年新高，上升趨勢明顯。
長期經營資產擴張性資本支出遠大於凈合併額，公司靠自身規模擴張的方式，擴張方式比較穩妥。
現金自給率大於1，公司的戰略投資活動現金可以全部來自公司的經營活動而無須額外投資,採用的是內涵式發展方式。
二、 資產資本分析
(一) 資產結構
截止2022年3季度，老闆電器資產總額96.27億，比期初提升9.06%。其中：金融資產70.93億，比期初提升6.24%；長期股權投資資產0.58億，比期初提升249.94%；長期經營資產26.59億，比期初提升15.74%;周轉性經營投入-1.83億，比期初提升12.05%。
8%，長期股權投資資產佔比0.60%，長期經營資產佔比27.62%，周轉性經營投入佔比-1.90%。公司資金充裕，結合公司處在戰略擴張期，能夠最大限度的支持公司的擴張策略。長期經營資產佔比低，能以較少的資金投入，獲得較大的利潤回報，達到利潤最大化。
運營資產小計45.80億，比期初降低6.70%。其中：
l 應收賬款合計27.98億，比期初降低3.00%；佔比運營資產61.09%，比期初提升3.97%；佔比營業收入27.13%，比期初降低4.57%。應收賬款占營業收入的比重低於30%，企業對下游廠商具有較強的議價權，企業不用增加更多的流動資金，與期初相比有所改善。
l 存貨合計17.02億，比期初提升7.80%；佔比運營資產37.17%，比期初提升15.55%；佔比營業收入16.51%，比期初提升6.07%。
運營負債小計47.63億，比期初降低6.10%。其中：
l 應付賬款合計29.35億，比期初提升8.34%；佔比運營負債61.63%，比期初提升15.37%；佔比營業收入28.46%，比期初提升6.59%。
(二) 資本結構
截止2022年3季度，老闆電器有息負債合計0.92億，比期初增加提升49.59%。其中：短期債務小計0.71億，比期初提升103.76%；長期債務小計0.20億，比期初降低 22.85%。股權資本合計95.36億，比期初提升 8.78%。
從資本結構看：有息負債佔比0.95%（短期債務佔比0.74%，長期債務佔比0.21%），股權資本佔比99.05%。權益乘數為1.05，投資槓桿不大，公司的籌資風險可控。
(三) 流動性風險評估
截止2022年3季度，老闆電器長期融資凈值為70.22億，資產資本結構是穩健型，比期初提升 5.73%。
三、 股權價值分析
截止2022年3季度，老闆電器營業收入合計103.14億，比期初提升1.64%，觸及5年新高，上升趨勢明顯。毛利率為48.57%, 企業處於行業較高的水平，業務盈利能力強，核心競爭力突出，護城河較高。毛利率比期初降低7.23%，觸及5年新低，下降趨勢明顯。
凈利潤合計11.39億，比期初降低9.90%；扣非凈利潤10.08億，比期初降低15.33%；每股收益1.29元，比期初降低8.51%。
經營資產、金融資產、長期股權投資三大類資產的回報率分別為46.95%、1.86%和-7.66%。息稅前經營利潤占息稅前利潤總額的88.90%，公司專註於主營業務，運營良好。
截止2022年3季度，老闆電器總費用率為34.74%，低於去年但高於5年均值，有反轉的可能; 實際所得稅稅率12.87%，應該是享受了一定的稅務優惠。
截止2022年3季度，老闆電器股東權益回報率12.44%，比期初降低16.51%。股東權益回報率小於15%，公司管理層存在失職的現象。杜邦分解：銷售凈利潤率11.04%，比期初降低11.35%；資產周轉率107.13%，比期初降低6.81%；權益乘數1.05，比期初提升1.07%。因此股東權益回報率的降低，主要原因是凈利潤率的降低。
資本回報率剔除了非經常損益的影響，還原了槓桿前經營性資產（剔除了超額現金等）的獲利能力，能更加反映真實的盈利，報告期為19.78%，
加權平均資金成本率為9.01%，其中：財務成本負擔率9.86%，股權資本成本按9.00%計算。
四、 現金流量分析
截止2022年3季度，老闆電器經營活動產生的現金流凈額為15.41億，比期初提升12.84%；營業收入現金含量14.94%，比期初提升11.02%。
成本費用付現率小於1，低於去年但高於5年均值，有反轉的可能，為營業收入現金含量的4.32倍，說明公司日常營運平穩，成本控制較好。
以上為個人分析,不作投資推薦,請理性參考。
