中央限價訂單本
中央限價訂單本（「CLOB」）是一種基於透明系統的交易執行模型，該系統根據「價格/時間優先順序」匹配客戶的買賣訂單。
在該交易模型下，未完成的買賣訂單會自動存儲在系統隊列中，並按價格和進入時間按優先順序排列。價格/時間優先原則是指如何優先執行訂單。
訂單首先按價格優先排名，然後在相同價格下根據訂單輸入的時間進行排序。
最高（「最佳」）報價訂單和最低（「最便宜」）報價訂單組成了最佳可用的市場價格。
客戶可以定時地調整買賣價差，並從交易執行的低成本中受益。（在市場的「出價和詢問價格之間」輸入限價訂單。）
交易者還可以在這套交易模型中看到市場深度，在市場中查看各種訂單的規模大小和價格。
根據定義，CLOB是完全透明、實時、匿名和低執行成本的。
對於高度標準化的證券市場和小規模交易，使用CLOB是很常見的。
在CLOB模型中，客戶可以直接與中間商進行交易，中間商之間也可以進行交易。
最重要的是，客戶可以匿名直接與其他客戶進行交易。
CLOB vs. RFQ
與CLOB模型正相反的是詢價交易模型（Request For Quote），RFQ是一種不對稱的交易執行模型。在這種模型中，由給定的一些做市商向客戶提供市場報價。
客戶只能「出價賣出」（賣給出價最高的人）或「出價買入」（從最便宜的賣家那裡購買）。
RFQ模型禁止客戶在買賣價內自由報價，也無法降低其執行費用。
與CLOB模型相反，RFQ客戶只能與中間商進行交易。他們不能與其他客戶直接交易。
最重要的是，交易客戶不能自行創造市場價格。
