一、TDI產業鏈
TDI全稱甲苯二異氰酸酯，核心下游應用為聚氨酯軟泡。聚氨酯是一種高分子化合物，為主鏈上含有重複氨基甲酸酯基團的大分子化合物的統稱，被廣泛應用於家居、建築、日用品、交通和家電等領域，TDI正是生產聚氨酯的主要原料。從下游消費結構來看，TDI主要用於聚氨酯軟泡、塗料、彈性體和膠粘劑等，其中聚氨酯軟泡（海綿及其製品）為最主要的應用領域，終端應用的常見實物包括沙發、床墊、汽車座椅等。
TDI產業鏈
資料來源：公開資料整理
二、全球TDI行業市場現狀分析
1、全球產能
據統計，2020年全球TDI產能為349.5萬噸/年，同比2019年增加15萬噸/年，2021年全球TDI產能為349.5萬噸/年，與2020年持平，預計2022年全球TDI產能為355.5萬噸/年。
2018-2022年全球TDI產能情況
資料來源：公開資料整理
2、全球消費量
消費量方面，據統計，2018-2021年全球TDI消費量從250萬噸增長至286萬噸，預計2022年全球TDI消費量增長至302萬噸。
2018-2022年全球TDI消費量及增速
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相關報告：華經產業研究院發布的《2022-2027年中國甲苯二異氰酸酯行業市場運行現狀及投資戰略研究報告》
三、中國TDI行業市場現狀分析
1、國內產能產量
據統計，2018年國內TDI產能為84萬噸/年，2019年增長至119萬噸/年，2021年產能為142萬噸/年，維持不變，產能利用率為87%，預計2022年我國TDI產能為142萬噸，產能利用率增長至91%。
2018-2022年我國TDI產能情況
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TDI行業屬於高壟斷行業，我國共有兩家外資企業、六家本土企業具備TDI生產能力，據統計，截至2021年我國TDI產量為124萬噸，同比增長17%。預計2022年我國TDI產量增長至129萬噸。
2018-2022年我國TDI產量及增速
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2、進出口
進出口數量方面，我國TDI出口量遠多於進口量，並且進口量呈下降態勢，據統計，2021年我國TDI進口量下降至1.61萬噸，出口量增長至36.99萬噸，隨著產能的增加，國內TDI處於供大於求狀態，為了緩解供需矛盾，國內TDI廠家積極開拓海外市場，TDI出口量總體呈現上漲趨勢。截至2022年1-4月我國TDI進口量為0.44萬噸，同比下降2.16%，出口量為11.63萬噸，同比下降17.93%。
2015-2022年4月我國TDI進出口數量統計
資料來源：中國海關，華經產業研究院整理
進出口金額方面，據統計，截至2022年1-4月我國TDI進口金額為0.09億美元，同比增長13.73%，出口金額為2.61億美元，同比下降4.31%。
2015-2022年4月我國TDI進出口金額統計
資料來源：中國海關，華經產業研究院整理
從我國TDI進口來源地來看，沙特阿拉阿伯與日本是我國TDI主要進口國，2021年進口量分別為8464噸與3493噸，進口量合計佔比74.28%。
2021年我國TDI進口來源地進口量分布（單位：%）
資料來源：中國海關，華經產業研究院整理
出口目的地來看，越南、巴西、美國、印度尼西亞、俄羅斯聯邦是我國TDI主要出口目的地，2021年出口量分別佔比8.31%、8.27%、8.09%、5.98%與5.13%，其他地區出口量佔比64.22%。
2021年我國TDI出口目的地出口量分布（單位：%）
資料來源：中國海關，華經產業研究院整理
3、需求現狀
隨著國內TDI產能的增長，2021年我國TDI表觀消費量為89萬噸，同比2020年增加5萬噸，預計2022年我國TDI表觀消費量增長至92萬噸。
2018-2022年我國TDI表觀消費量及增速
資料來源：公開資料整理
目前國內TDI下游需求以軟泡（海綿及其製品）為主，2021年需求佔比69.2%，塗料需求佔比20.4%，密封劑、彈性體需求分別佔比4.2%與3.9%，其他領域需求佔比2.3%。
2021年國內TDI下游需求分布（單位：%）
資料來源：公開資料整理
4、價格走勢
2020年4-5月，受疫情等影響，下游企業開工不暢，需求下滑，TDI價格有所回落，同時，原油價格上漲帶動相關原料價格提升TDI單噸毛利短期下滑，截至2022年5月中旬，TDI單噸毛利達-328元/噸。隨著疫情好轉，6月開始TDI價格有所回升。
2020-2022年我國TDI價格走勢情況
資料來源：公開資料整理
四、全球及中國TDI行業競爭格局分析
世界TDI的生產廠家主要分布在西歐、北美、日本等國家和地區，其中，巴斯夫、拜耳、亨斯曼、陶氏化學、日本三井等跨國公司佔據了全球TDI市場的主要份額。隨著亞洲地區經濟增長，人民生活水平的提高，亞洲地區逐漸成為全球主要的TDI生產與消費地區，尤其是中國成為全球最大的TDI生產國與消費國。
全球TDI產能分布情況
資料來源：公開資料整理
2021年全球TDI產能集中度較高，科思創、巴斯夫與萬華化學位居行業前三，產能分別佔比23%、22%與19%，巨力、Sadara、韓國韓華、滄州大化四家企業合計佔比21%，其他企業產能佔比15%。
2021年全球TDI產能分布情況（單位：%）
資料來源：公開資料整理
目前全球共有三家企業在建TDI產能，其中萬華化學預計2023年投建25萬噸TDI產能，投資額19.27億元。滄州大化預計投資45億元、26.5萬噸TDI產能投建，外資企業巴斯夫預計在上海投建6萬噸TDI產能。
全球TDI在建產能
資料來源：公開資料整理
受甘肅銀光裝置停車，以及部分廠商檢修影響，2022年TDI開工率持續下滑，截至6月16日，國內TDI開工率下滑至68.91%。進入6月，上海科思創、上海巴斯夫和萬華福建裝置存在檢修計劃，日本三井也處於檢修階段。
2022年6月TDI較多裝置存檢修計劃
資料來源：公開資料整理
五、TDI生產工藝流程
TDI生產裝置是由甲苯、硝酸作為原料，利用兩步法生產二硝基甲苯，二硝基甲苯在催化劑的作用下與氫氣反應生成甲苯二胺，甲苯二胺再與光氣反應生成TDI，反應生成的TDI為混合物，其中雜質較多，經過精製系統提純後得到合格的TDI產品。生產過程中的光氣是由造氣生產裝置產出的CO氣體與電解裝置產出的氯氣反應生成的。
TDI生產工藝與流程
資料來源：滄州大化公司公告，華經產業研究院整理
六、中國TDI行業市場前景展望
未來幾年中國車市房市仍會延續低迷的慣性，若無政策刺激，內需萎縮的風險依然較大，持續影響TDI產業鏈表現。TDI終端與房市、車市緊密相連，無論海綿製品還是固化劑，都最終由房市與車市消化，傢具和汽車領域的體量萎縮，將對TDI市場形成直接的影響，對TDI的消耗將減少。但2022年隨著國內、外疫情的逐步控制，下游前期壓制的部分需求預計將有所釋放，加之國外主要TDI裝置在2022年有檢修預期，進而已形成的國內出口渠道將給國內市場帶來有效支撐，預計2022年整體需求將好於2021年。
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