出品｜虎嗅商業消費組
作者｜苗正卿
題圖｜視覺中國
「2026年夏天，外賣+即時零售大戰，將分出勝負，美團和淘寶閃購都意識到，決戰時刻就在6月到8月。」三天前，某參與外賣大戰的平台核心人士這樣告訴虎嗅，該人士掌握的信息顯示，在最新的訂單比上，二者已經趨向於1:1（美團5：淘寶閃購4.5：京東0.5）。
但接近美團的人士對此訂單比並不認同，該人士認為在相對高客單價區域（20~30元價格帶）美團依然能夠固收70%以上份額。該人士進一步表示，從大盤看，美團依然保持了訂單總量佔優的態勢。
這是美團揮舞7.17億美元鈔票，收購叮咚買菜這件事，背後真正的邏輯：
·美團正在把主打生鮮這個高頻場景業務的「小象超市」作為這場外賣+即時零售大戰的關鍵武器
·美團急於在淘寶閃購基本盤——華東市場打開局面，把戰火燒向敵軍腹地
·叮咚買菜具備了補充小象超市生鮮業務、拓展美團華東市場布局的雙重戰術價值
於是，這把價值7.17億美元的武器，成為王興在2026年給出的第一個「決戰解題答案」。2月5日，美團於香港聯交所發布公告，宣布將以7.17億美元初始對價完成對叮咚買菜中國業務100%股權收購。
但虎嗅預判，叮咚買菜絕非美團在夏季決戰前最後一塊版圖。虎嗅獨家獲悉，美團還在與多個線下零售品牌、消費品牌、以及知名茶飲品牌探討包括收購、入股等多種形式的合作模式，以擴充決戰武器庫。其中最值得注意的是，其對於部分線下零售品牌的濃烈興趣。
值得注意的是，對面陣營的組合打法，深度影響了美團的思路，在2025年，美團所面臨的來自阿里的攻擊矩陣實際上是一個包括線上和線下的組合拳：
·餓了么（後整合為淘寶閃購）既有的外賣和即時零售業務
·以盒馬為核心的深度生鮮+線下零售，對淘寶閃購形成了供給、履約、用戶、前置倉等多維度戰術支持
·大電商板塊深度參與淘寶閃購，豐富供給，並形成生態聯動
而美團的攻擊矩陣之中，缺少數以千計的線下實體門店以及豐富龐大的電商生態，在深度生鮮上也存在短板。美團的優勢主要基於初期更豐富的商家側供給度、更高的運營效率以及用戶心智。
為應對這一局面，美團在2025年明顯發力小象業務，試圖通過生鮮進一步拉高核心用戶消費頻次；並通過擴建前置倉「補位」線下門店戰術位。
在這一視角下，叮咚買菜的戰術價值是清晰的：
·其自有的、現成的前置倉，可以迅速補充美團的前置倉資源，「拿來即用」比「從0建立」從夏季決戰時間上看，更具性價比
·叮咚買菜的生鮮生態，對小象是重大補充，「叮咚買菜+小象」的新組合成為美團應對淘寶閃購攻擊矩陣中「盒馬生鮮生態位」的解題思路
這也意味著，2026年夏季決戰的打法實際上已經名牌：美團和阿里，都已經確信，這不再只是外賣+即時零售的戰爭，而是外賣+生鮮+即時零售的全面戰爭——針對用戶所有圍繞「吃」的高頻消費場景的全面爭奪。
夏季決戰迫在眉睫
在美團的核心盤裡，到家（外賣、即時零售、生鮮）和到店（基於核銷券模式的餐飲生活消費）是兩大核心，根據美團歷年財報數據不難發現，到店業務扮演美團利潤引擎，到家業務則是美團用戶及流量基本盤。
目前美團在這兩個核心命脈業務上正同時遭遇來自淘寶閃購和抖音的「攻勢如潮」。值得注意的是，相比之下，到家業務是美團命脈中的根基——它的app日活、用戶消費頻次等命脈數據幾乎仰仗於此，這也是為何，當競爭對手在2025年蠶食美團到家業務份額時，美團必須誓死抵抗。
到店業務勝敗，只是錢多錢少問題；到家業務一旦輸了，家就沒了。
如開篇所述，目前在到家業務上，美團和對手平台的訂單「可能」趨向於1:1。有業內人士此前告訴虎嗅，由於冬天是淡季，所以市場格局在四季度並未有明顯質變，接下來的一季度一般也並非外賣旺季，真正的鏖戰大概率是外賣旺季「6月~8月」。
一個隱形的因素，正在讓這場決戰的宿命感加深。
虎嗅獲悉，某參與外賣大戰的頭部互聯網平台，內部對於外賣與科技的路線之爭持續存在。由於外賣引流的用戶，在其他消費場景的「交叉消費」尚需時日驗證，內部已經有聲音，建議把更多的資源投入到科技相關業務。但在得到更高「話語權」背書和支持後，內部已經基本確定，起碼要堅持投入到夏季之後。
從這個角度看，夏季可能將是一場多個平台內部和外部迫切需要的「正名時刻」：參與到2025年外賣大戰的平台們，其業務核心層，需要通過這個外賣旺季，證明過去一年多的「成本」並未沉默，而是成為構築新長城的「青磚」。
基於此，虎嗅了解到，針對夏季，幾大平台內部已經陸續形成了明確且清晰的作戰計劃。美團的核心目標在於進一步守住高客單人群並鎖住在高客單訂單上的優勢位；而其他平台，則把全品類訂單佔優（尤其美團目前看重的「日百」）、交叉購物協同效應、用戶拉新及留存率等指標視為關鍵。
從整個戰局的視角看，美團買叮咚買菜，實際上是針對這場迫在眉睫大戰的「緊急換裝」。叮咚買菜幾乎可以給美團帶來將近一倍的前置倉增量、700多萬符合美團戰術預期的高客單用戶、更完善的生鮮供應鏈及運維體系、以及一把鍥入華東市場的鋒銳刀子。這種綜合價值，比美團花7·17億美元、用更長時間、自建前置倉、投流買用戶效率高得多。
但擺在美團面前的難點也是存在的。
叮咚的模式、分為和美團存在明顯差異，生鮮雖然是即時零售的關鍵補充，但並非「唯一解」。從2025年外賣大戰的底層邏輯看，在「補貼」這個表層戰場外，通過運營效率持續降本，才是多方比拼的本質內核。而叮咚的運營體系，和美團是不同的，二者需要時間完成「深度耦合」
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