前言：盤算了下今年翻倍的一些個股，其中海風雙雄中天科技，亨通光電雙雙估價翻倍，那麼是不是翻倍就好了呢？實際還是要看支撐股價的理由，今天就來說說支持他們的最大原因，海風最強盈利環節：海纜。
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本篇目錄
1.來龍去脈
2.認識海纜
3.行業現狀
4.行業前景
5.市場空間
6.相關上市公司
7.獨家核心提示
一，來龍去脈
據悉，我國自主研製的13.6兆瓦海上風電機組13日在福建三峽海上風電國際產業園下線。該機組是當前全球範圍內葉輪直徑最大、亞太地區單機容量最大的風電機組，標誌着我國海上風電大容量機組在高端裝備研發製造能力上實現重要突破。
財通證券的研究顯示，風電產業鏈中，海纜是盈利能力最強的環節之一，毛利可達40%-50%。受益於海風深遠海化持續推進，海纜環節需求進一步增加，主要體現在電壓等級&技術提升帶來價值量顯著增長。
二，認識海纜
電線電纜是輸送電能、傳遞信息和製造各種電機、儀器、儀錶，實現電磁能量轉換所不可缺少的基礎性器材，是電氣化、信息化社會中重要的基礎性配套產業，其產品廣泛應用於電力、能源、建築、交通、通信、工程機械、汽車等各個領域。電力電纜按照應用場景可分為海纜和陸纜，其中海纜主要應用於水下，除需要滿足基本的電氣性能外，對阻水性能、機械性能也具有更高的要求。
三，行業現狀
1.海纜行業門檻較高
海纜企業具備較高的進入門檻，體現在資質認證、生產技術、設備及碼頭投資、成本控制等方面：
資質認證門檻：海纜屬於電力電纜行業重要的細分領域，需取得《全國工業產品生產許可證》，並通過產品CCC 強制認證。
生產技術門檻：海纜所處環境複雜，要求海纜具有耐腐蝕、抗拉耐壓、阻水防水等性能特點，在材料選擇、質量管控、敷設安裝、運行維護等方面要求更高。
生產設備設施、碼頭及資金門檻：海纜產品結構較為複雜，對生產設備要求較高，且部分核心生產設備依賴於國外進口，因此需要企業具備較強的設備引進和生產轉化能力。
2.海纜競爭格局穩定，集中度高
目前我國的海纜市場競爭格局較為穩定，隨着我國海上風電項目的海纜招標正向「 製造+ 敷設」 整包模式轉變，具備整包能力的海纜企業在中標項目過程中將更具優勢。 根據中商情報網，中天科技（37%）、東方電纜（33%）和亨通光電（17%）佔據市場約 90%的份額；第三梯隊的海纜廠商（萬達海纜、太陽電纜）仍處於擴產期，尚未獲得較大市場份額。
四，行業前景
1. 沿海各省「十四五」新增海上風電裝機規劃高達 44GW
根據當前沿海各省已明確的海上風電規劃統計，「十四五」期間，廣東省新增裝機量位列第一，到 2025 年，力爭達到 1800 萬千瓦，在全國率先實現平價併網；江蘇省規劃場址共 28 個，規模 909 萬千瓦，規劃總面積為 1444km 2 ；浙江省新增裝機 455 萬千瓦以上，力爭達到 500 萬千瓦；山東省到 2025 年，全省風電裝機達到 2800 萬千瓦，其中海上風電裝機力爭達到 800 萬千瓦；此外，福建省、廣西省、海南省海風規劃裝機 4.1、3、3GW；預計上海、遼寧「十四五」期間分別新增裝機 1GW。
綜上，統計得到廣東、江蘇、浙江、山東等沿海各省「十四五」海風新增裝機規模達44.30GW，年均裝機量高達 8.86GW，較「十三五」年均裝機 1.69GW 大幅提升。
2.受益海上風電發展，海底電纜市場快速成長
海纜產品按功能主要分為海底光纜、海底電纜和海底光電複合纜；近年來，受益於海上風電的大規模發展，海底電纜的市場規模持續提升。根據 GWEC 數據，2014~2020 年全球海上風電新增裝機從 1.50GW 增長至 6.90GW，年均複合增速 28.96%；2014~2020 年我國海上風電新增裝機從 0.23GW 增長至 3.06GW，年均複合增速 53.93%。海纜是海上風電項目建設的重要組成部分，承擔向陸上電網傳輸電力的功能。
根據 4C Offshore 數據，全球海纜交付量從 2014 年的 1954km 增長至 2020 年的 5836km，年均複合增速 20.00%；我國海纜交付量保持更快增速，從2014年的158km增長至2020年的2904km，年均複合增速62.45%，保持較高增速。
3.海上風電離岸距離增加，進一步帶動海纜長度需求提升
近期已招標海上風電項目風電場中心離岸距離持續增加，目前已有超過 70km 的項目（大豐 H8-2），參考歐洲目前離岸距離（項目近 200km），疊加我國近海資源已大量開發，未來預計離岸距離持續增長。基於海風項目平價的需求以及近海資源已大規模開發等問題，單個機組大型化、項目遠海化已經成為趨勢，有望朝66kV 交流海纜發展。
五，市場空間
海風項目逐步遠海化，離岸距離越長對於海纜的電壓等級、長度以及製作工藝有更高的要求，假設2023~2025 年送出海纜的造價佔比年均提升 0.3 個百分點。根據測算，2022~2025 年我國陣列海纜規模從 23.43 億元增長至 81.74 億元，年均複合增速為 48.91%；送出海纜規模從 67.13 億元增長至 272.37 億元，年均複合增速為 59.50%；預計2022~2025 年海纜市場總規模從 90.56 億元增長至 349.74 億元，年均複合增速為 56.89%。
六，獨家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前並不等於沒有表現，但至少說明目前還沒有被市場充分挖掘，而其中最容易出現的就是個股行情帶動板塊行情，所以在個股的把握上更為重要，這時候特別要關注「「公司業務匹配度」的情況，也就是「高匹配度個股核心內容解讀」中的內容，只有關聯度高才能有持續表現。
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