ST節能於8月16日宣布撤銷退市風險警示及其他風險警示，公司簡稱也從ST節能變更為神霧節能，股票代碼仍為000820。該公告一經發出，讓公司連續錄得6個漲停板，股價也從4.02元迅速飆升到了7.57元，但沒過多久，因為又接到了深交所的監管函，神霧節能的股價再次開啟下探模式。
神霧節能的股價在僅僅半個月的時間裏，經歷了反覆的起落波動，本月9日午盤再次下跌8.12%。
實際上，如過山車般的股價波動對神霧節能來說早就是家常便飯。自2008年10月底起，神霧節能的股價節節攀升，在2017年3月達到每股44.98元（前復權）的歷史新高度，總市值達287億元，成為締造了九年16倍的超級大牛股。
然而，神霧節能在2017年陷入財務造假風波，自此以後，公司股價便一直處於低迷狀態，當前，因為公司摘帽及年報數據的重新歸整，疊加節能題材的高熱度，使得神霧節能的股價再度迎來重燃希望。不過，無論是公司經營還是財報數據顯示，公司仍有許多待解決的潛在問題。
01
問題年報或打擊投資者信心
最近一段時間，神霧節能接連披露了各財年追溯調整後的財報，其原因主要是公司在2021年收到的數張「函」。去年，公司收到五封關注函及三封問詢函，內容基本都是對於公司在2017年到2021年個別財務數據的質疑。
但在今年，神霧節能再次收到監管機構對公司去年的年報問詢。值得注意的是，問詢函的發佈時間為4月30日，期間神霧節能進行了數次延期回復，最終的回復監管時間為8月17日，這意味着，公司耗費了四個月的時間才將其中問題盤清。
在回復2021年的年報問詢函並接連披露了各年度的財報數據後，神霧節能的股價迎來上漲勢頭。然而在本月1日公司再度收到監管函，上漲態勢戛然而止。
公司再度開啟暴跌模式，在連續三個交易日內收盤價累計下跌了23.01%。
神霧節能收到監管函的內容依然圍繞着公司財報數據披露有誤。根據公告內容，「你公司前期收到《行政處罰決定書》，其中涉及財務報告虛假記載等信息披露違法行為，你公司於2020年4月29日披露的《關於公司前期會計差錯更正的公告》中就部分虛假記載的內容進行了更正，尚未更正的項目經你公司重新計算還需調減2017年度凈利潤1989.71萬元，調減凈資產1989.71萬元；調增2018年度凈利潤198.97萬元，調減凈資產1790.74萬元；調增2019年凈利潤1790.74萬元。」
深交所對此表示，「上述行為違反了本所《股票上市規則（2014 年修訂）》第1.4條、第2.1條和《股票上市規則（2018年11月修訂）》第1.4條、第2.1條的規定。本所希望你公司及全體董事、監事、高級管理人員吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發生」。
由此可知，公司雖然在最近接連重新披露了各種財務數據，卻依然有虛假數據沒有被糾正的情況存在，某種程度上，可能會對投資者寄希望於公司整改的信心帶來衝擊。
02
財務造假引發悲劇
神霧節能在2017年的財務造假案一石激起千層浪。
據資料，神霧節能為工業節能環保與資源綜合利用的技術方案提供商及工程總承包商，前身是金城造紙股份有限公司，其成立時間是1993年，時隔五年後，1998年在深交所正式掛牌上市。
「葉檀財經」曾在2017年5月24日發佈了名為《神霧集團：對不起賈布斯，我用你的套路實現了你的夢想》的文章，明確指出了神霧環保和神霧節能依託關聯交易的財務造假行為。
其中提到，2016年，神霧節能的營收從前一年的2.4億躍至8.65億，凈利潤也從1145萬驟然升至3.33億，毛利率則從17.72%翻漲到61.96%。然而，公司的經營性凈現金流卻大幅狂跌，從-29.21萬下跌到了-1.04億。
並且，神霧節能在2016年的業績基本完全依賴印尼大河鎳合金有限公司，該公司在這一年為神霧節能帶來了6.37億的營收，在全年的總營收中佔比達到73.66%之高。不過，大部分的業績來源卻始終沒有化為實際利潤，其拖欠結款導致神霧節能負債5.12億，在所貢獻的營收中佔比高達80.38%。
這也使得神霧節能深陷財務造假的傳聞之中。招商證券作為神霧集團財務顧問對此發聲進行闢謠，並稱「葉檀財經」所提到的內容並不屬實。然而世上沒有不透風的牆，之後幾年的財務數據便是對此前猜測的最有力證明。
神霧節能在2018年的營業收入為1289.55萬元左右，相比上年同期下降了98.82%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為-7億元，同比暴跌了539.42%；2019年後又因為流動性緊張的影響，導致在建項目幾乎面臨停滯，業務規模大幅縮減，在2019年歸屬於上市公司股東的凈利潤約為-20.43億元。
除此之外，根據數據，神霧節能在2017年的壞賬損失為5165萬，2018年的壞賬損失則達到了2.94億，「印尼大河鎳合金有限公司」便是其壞賬來源之一。
神霧節能以及其全資子公司江蘇省冶金設計院有限公司，在2019年接連被列為失信執行人，公司也由於違規擔保進入「ST」行列。
神霧節能於2020年4月披露《關於非經營性資金占用及其他關聯方資金往來情況的專項說明》，其中提到，「公司已收到控股股東神霧集團書面回復，確認上述預付款項中有58720萬元通過部分供應商轉入了神霧集團及關聯企業賬戶，尚有63672.80萬元預付款項的實際用途和路徑未核實清楚」。
同年11月，中國證監會對神霧節能及其控股股東立案調查，原因是涉嫌信息披露違法違規。而後，曾被視為百億白馬股的神霧節能開始遭到資本拋棄，券商機構也陸續離場，昔日備受追捧的神霧系風光不再。
03
「脫水」後的業績堪憂
神霧節能當前已經完成破產重整，報告期內的經營業務也重回正軌。不過在「排出水分」後，公司便再無亮眼業績可言。
據數據，2022年上半年，公司實現營業收入2121.41萬元，較上年同期提高了1560.45%，其中冶金行業和化工行業收入分別為1008.22萬元及622.88萬元，煤炭行業收入為490.31萬元，與上年同期相比提高了283.77%。歸屬凈利潤同比由盈轉虧，虧損額為314.04萬元，其在2021年的同期歸屬凈利潤為19.62億元。神霧節能的扣非後凈利潤在2022年上半年也是虧損狀態。
毛利率方面，神霧節能在今年上半年的毛利率為20.72%，同比下滑了31.74%；凈利率為-22.15%，同比下跌154411.03%。今年第二季度，公司毛利率為27.50%，與上年同期相比下滑了24.96%，較上一季度上漲了15.13%；凈利率為1.27%，同比下跌了156620.38%，環比上漲52.25%。
存貨變動方面，截至今年六月末，公司存貨賬面餘額為1403.29萬元，在凈資產中佔比17.19%，與上年末相比減少了60.42萬元。其中存貨跌價準備為1381.17萬元，計提比例為98.42%；償債能力上，截至今年三月末，公司的資產負債率為49.50%，與上年末相比下降了7.46%。
此外，公司在報告期內經營活動產生的現金流量凈額為-2211.28萬元，比上年同期增長了5396.74萬元，主要源於2021年同期公司按破產重整方案大額清償債務等，本期公司正常生產經營後經營性現金凈流量凈額同比提高；籌資活動現金流凈額為-19.49萬元，比上年同期減少了1.31億元，主要源於2021年同期公司獲得新股東的投資款2億元，並按照破產重整方案清償債務，本期按照上年破產重整方案清償剩餘尾款；投資活動現金流凈額為610.64萬元，上年同期為2744.37萬元，主要源於2021年同期公司拍賣房產等得到了較大現金流，而本期主要源於贖回銀行理財產品所得現金較少。
不過，雖然神霧節能在今年上半年的收入僅為2000萬。根據數據，自本月7日神霧節能股價再度漲停，其股價在最近一年的時間裏已經收穫了22次的漲停。公司在如此業績的狀況下，卻能頻繁收穫漲停，投資者需更加謹慎對待。
END
來源：全球上市公司俱樂部
