對股票長期的一個認識

在過去的210年里，一個美國普通股多樣化投資組合的年複合實際收益率在6%-7%，而且其長期表現異常穩定。

的確，股票在短期內的風險大於固定收益資產。但歷史已經證明，對那些目標在於保證其財富購買力的長期投資者來說，股票在長期內的風險實際上是小於債券的。通貨膨脹不確定性是紙幣本位制度的頑疾，這意味「固定收益」與「固定的購買力」不是一回事兒，歐文·費雪在一個世紀以前就犯了這個錯誤。

儘管通貨膨脹率在過去的10年中劇烈下滑，但我們仍然無法確定美元的未來價值，在政府巨額財政赤字以及全球央行隨後採取的寬鬆貨幣政策背景下，這一點顯得尤為明顯。歷史數據顯示，與30年期美國國債的購買力相比，我們更應該相信一個持有期為30年的普通股多樣化投資組合的購買力。