這是因為，它開啟了多元化的擴張。
2007年，龍盛第一代掌門人阮水龍退居二線，第二代掌門人阮偉祥開始執掌大權。之後，阮偉祥開始做多元化投資，包括汽車零部件、地產、無機化工品等。
不過，這些業務的貢獻比例都不高——汽車板塊，產品主要是汽車衝壓件，且客戶主要圍繞着長安汽車，業務開展得不溫不火，營業利潤率也在逐年下降；無機化學品業務，雖然收入達到了10億元左右，但營業利潤率也在逐年下滑。
而新增的地產業務，受前期投入影響，沒怎麼貢獻收入，反而導致賬面存貨增加，還拖累經營活動現金流。
總之，多元化新主業盈利能力，與老的染料主業差距還是比較大的。
並且，再加上國際原油價格在2008年12月見底以後，快速反彈，從40美元/桶一路上漲至120美元/桶以上，漲幅達3倍以上，推動着成本不斷上行。
而同期，因為染料價格要考慮下游的消化能力，同期只上漲了不到60%。
原材料價格承壓+多元化擴張，兩大因素疊加，導致整體毛利率再次下滑。
另外，此時恰逢經濟大環境波動較大，其業績增速也有波動——營收增速在劇烈波動中逐年下滑，特別是2009年、2012年，營收增速分別為9.34%、-7.05%。
其中，2009年主要是受全球金融危機導致需求放緩的影響，而2012年是受下游印染行業的需求萎縮，分散染料銷售價格下跌所致
整體來看這一時期基本面不樂觀，於是估值方面也有所表現——股價從2004年到2012年大漲，但隨後受下游景氣度下滑，股價隨之下跌。PB也跟隨回調至2012年末的1.15X，跌幅66%，創了歷史新低。
值得注意的是，2009年-2010年，股價和估值都在上行，但是對應毛利率卻處於大幅下滑階段，這是為什麼？
這主要是因為，龍盛在行業低谷期仍然在擴建產能，新建分散染料3.6萬噸、活性染料5萬噸（其中印度KIRI合資公司2萬噸），同時，還有一個併購案——它聯合印度KIRI收購德司達。因此，市場情緒較為高漲。
在這裡，要注意一件事——從2013年起，其股價和估值，突然絕地反彈，這背後是什麼邏輯？
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎
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