美国就业持续增长，但恐难作为升息的确切依据

汇通网7月3日讯——美国周四(7月2日)公布的6月就业报告显示，就业岗位小幅增加，但薪资未见成长，劳动参与率也再度下降。此外，一些受到美联储主席耶伦(Janet Yellen)密切关注的经济疲弱环节未见改善。比如，非自愿兼职工作人数和前一个月差不多，过去三个月都维持在650万人左右。

就这些数据本身而言，或不足以阻止美联储在多数人预期的9月份升息。然而薪资没有成长这一点，却与美联储官员所希望的情况尤其相悖。

目前，投资者已将升息的预期时间往后延至2016年，而他们本就已经怀疑美联储是否会在欧元区动荡之际升息。

凯投宏观美国资深分析师达勒斯(Paul Dales)表示，薪资成长未持续加快脚步，可能促使美联储不断推迟首次升息的时间。

不过达勒斯也表示，随着就业市场持续成长，失业率可能接近充分就业水平，9月升息可能性仍然很高。

6月非农就业岗位共增加22.3万，该数据仍被视为表现稳健，且高于年内迄今的平均水平。而失业率由5.5%下滑至5.3%，也已处在美联储官员预估年底将达到的区间之内。不过，失业率下降系因劳动市场的就业参与率从62.9%降至62.6%。计算失业率时，并不会将退出劳动力市场的人数考虑在内。

美联储官员受到过去一年就业率已然企稳的鼓舞，将之视为经济复苏已惠及更多就业领域，并激励人们就业或开始求职的证据。

安联驻加州首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)表示，这股下滑趋势“令人烦恼”，将引发经济长期停滞的争论及对9月升息的质疑。

长期失业人数由预估的250万降至210万左右，减少将近40万人，可能会让美联储感到宽慰。但从这项月度报告中，根本无法看出其中有多少人找到工作，以及有多少人退出劳动力大军从而导致就业参与率下滑。

美国劳工统计局官员警告不要过度解读就业报告中较细小的项目，这类以月度调查为基础的项目，波动性可能较大。

不过对美联储来说，6月就业报告充其量只能说是模糊不清。报告可能引发对美国充分就业率是否已经下滑的论战--若是如此，便能解释薪资增长为何依旧疲弱，并动摇美联储的一个主要目标。

除了6月就业成长温和之外，4、5两月被视为表现强劲的数据也遭下修。

经济政策研究院医疗政策研究主任高尔德(Elise Gould)表示，显然，经济继续使劳工陷入不利境地，因此美联储需要保持当前路线。

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