副部级朱从玖，被查！A股极致分化，为何传媒成为AIGC“最后的倔强”？

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边江 | 作者

价值线导读

今天是五一小长假之后的第一个交易日，a股两市成交连续第二十个交易日突破万亿。

虽然上证大涨，但市场分化特征十分明显。具体来看，传媒板块集体狂飙，大金融、中字头表现抢眼，1700亿市值的民生银行更是时隔近八年罕见涨停，前期热门的半导体、软件、通信等出现大跌。

aigc的大行情，传媒成为了“最后的倔强”，背后都有哪些原因？

今天还有一个大消息：浙江省政协党组成员、副主席朱从玖涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

值得一提的是，朱从玖此前在证券系统闯荡20年，历任中国证券监督管理委员会办公室干部、中国证券监督管理委员会深圳证券监管专员办专员、上海证券交易所总经理、中国证券监督管理委员会主席助理等。

猛拉“中特估”，银行“起飞”

今日a股市场，银行成为了焦点，连跌三年的民生银行竟然涨停，中国银行罕见地拉出近7%的涨幅，其他几大国有银行的涨幅也都在4%左右。

消息上， 民生银行4月28日发布一季度报告，报告期内，实现归属于该行股东的净利润142.32亿元，同比增加5.08亿元，增幅3.70%；实现营业收入367.73亿元，同比增加1.39亿元，增幅0.38%。不良贷款总额、不良贷款率比上年末“双降”。

银行股整体有何利好呢？

申港证券近日的研究报告认为，从已披露的上市银行年报和一季报来看，受到宏观经济下行的冲击，银行营收和归母净利润增速均放缓，主要受贷款投放节奏、净息差下行以及中间业务收入增速放缓的影响，部分银行资产质量方面亦出现一定扰动。预计 2023年一季度为全年业绩的低点，后续随着一季度贷款投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。

民生银行，曾经是银行中被市场诟病最多的，今天居然涨得最好，多少有些千年等一回的味道了，不过细品，动态估值只有3倍，基本面开始好转，这或许就是戴维斯双击最好的诠释了。

整个“中特估”今日基本是全面猛拉，中国太保涨幅一度接近9%；早盘一度大跌的中石化和中石油皆翻红，中国铁建、中国交建、中国核电、华能国际等股票的涨幅也非常不错。

aigc，为何传媒笑到最后？

今天，传媒娱乐板块指数以7.19%的涨幅，成为了全行业涨幅的第一名，整个行业涨停的股票就有20多只，绝对是两市“最靓的仔”。

为啥四月以来，传媒股的爆发力如此之强呢？又为何本轮aigc行情，传媒板块能笑到最后？

大的逻辑上：随着gpt技术的横空出世，数字内容的构建效率与迭代速度被大幅度提升。其中文化传媒行业中结合人工智能技术的数字内容创造龙头，这类公司具有未来时代性的技术革新力与市场延展力，是资本与市场青睐的时代娇宠。

具体来说：传媒股具盈利预期高弹性、低估值、筹码结构干净三重属性。

1、盈利预期高弹性

传媒是tmt行业中2023年业绩改善弹性最显著的方向，且政策、产业周期及aigc浪潮提振下，盈利预测增速大多不断上调，如游戏、广告、影视等。

从刚刚披露完毕的一季报来看，整个传媒板块中出现了不少公司的业绩同比、环比均大增。

板块内一季度净利润同比、环比增幅均达到30%以上的公司就有37家。

未来，aigc浪潮更是增强了业绩想象前景。

2、低估值

即便经过了本轮aigc行情的陡峭上涨，传媒多数行业的估值仍在低估水位。

以ps来主要度量当前的估值水位，传媒多数行业估值位于历史中枢以下，如游戏、营销、教育等。因此尽管经过了年初以来的陡峭上涨，历史空间对比来看传媒当前的估值压力仍不大。尤其是在ai产业链之间横向对比来看，传媒也有估值优势。

尽管大涨过后，目前pe（ttm）低于30的传媒娱乐公司仍有25家：

3、筹码结构干净

传媒处于过去若干年基金配置底部，筹码压力较轻。

由于连续数年在a股表现欠佳，从2022第四季度最新基金持仓数据来看，传媒配置比例已基本下降至2010年以来的底部，且大幅低配。虽然2023年以来机构持仓有所上升，但在多年低配的情形下加仓需要过程，目前筹码结构应该不构成行情压力。(这一点是半导体等板块不具备的)

（传媒娱乐月k）

从月线级别来看，本轮传媒上涨很可能能还未结束。投资者可以结合盈利预期弹性、估值、筹码结构这三个维度去筛选标的。

环比增长，业绩为王

不管是银行的大涨、还是传媒娱乐的大涨，背后有一个共通点就是有业绩支撑且低估。

换句话说就是，投资者在跟踪热门板块的时候，不断通过年报数据和季报数据去挖掘业绩正反馈的公司。

数据统计显示：a股100亿元市值以上公司中，一季度净利润环比增幅均达到50%以上公司有603家；一季度净利润同比、环比增幅均达到30%、40%、50%以上的公司分别有254、197家、165家。

一季度净利润同比、环比增幅均达到50%以上的公司，今年1-4月涨幅前20名如下：

总之，业绩披露期前后，不管什么投资模式，投资者在做决策的时候需要多结合业绩相关数据和逻辑。