2024年，a股市场迎来暌违多年的系统性筑底上涨表现，由此带动主动权益类金融产品整体有较强表现。
初步统计有85%左右的新基金（权益为主方向）实现了净收益。
而就在偏股混合基金年内“走出来”之时，年内依然有几只新发的偏股基金出现了明显的回撤。
初始仓位很轻，偏股指数又系统性上涨，这些基金是如何在这样的有利环境下亏钱的？
实在让人很费思量。
逆势回撤
2024年的市场行情整体相当友好。
wind统计的偏股混合型基金指数，进入5月后，处于翻红状态。
但还是有些新基金的回撤幅度比较惊人。
截至5月15日的净值，李宁宁管理的中加科技创新成立以来跌幅已经超过了11%。方一航管理的东财景气驱动，成立以来跌幅超过了8%。
杨维维管理的长城半导体产业、晏磊管理的招商回报优选、范庭芳的海富通优势驱动、中欧科技成长、万家医药量化选股、太平先进制造基金、红塔红土医药精选成立以也有一定回撤。
“天时”几无影响
从净值看，2024年1月份成立的基金有更大的压力，在市场持续调整中，如果建仓节奏判断和行情不匹配，确实比较容易“失误”。
但其实并非如此。绝大部分“亏损”的新基金均是市场企稳上涨后中成立的。比如回撤幅度较大的中加科技创新基金，成立3月中旬。
回撤第二名东财景气驱动基金，虽然成立在1月下旬，但恰恰在市场集中调整时净值平稳（大概率其时仓位很低），主要的下跌发生在3月份以后（见下图）。
“赛道”影响巨大
但如果考虑相关基金的投资方向和配置行业（赛道），就可以发现部分产品的业绩深受其投资行业表现的影响。
从产品看，本轮下跌的不少产品的名字里都带科技和创新字眼。
其配置的个股也偏向于小盘和某个行业。
以长城半导体产业为例，该产品基本没有脱离基准指数的表现范围，但和沪深300指数这样的主流宽基指数相比就大大落后了。
从这亦可看出，科技行业赛道型基金在2024年初的指数行情中，承担的压力。
个股选择也是“胜负手”
除了大势、行业以外，个股选择对基金净值的影响也很充分。
比如，东财景气驱动，该基金1月下旬成立。从净值表现看，最初的判断比较准确，相当长有一段时间没有大幅建仓。这一定程度上帮它躲过了下跌。
问题产生在3月份以后。
数据显示，其实东财景气驱动在3月份以后，业绩开始落后比较基准。
甚至出现比较基准是上涨的。但是该基金却出现了下跌的情况，尤其是5月以来，两者的表现明显“背离”的，足以体现其基金重仓股配置不给力的结果。
具体来说，东财景气驱动基金的业绩比较基准是中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×20%。
该指数的主要重仓股茅台、宁德、平安等。
但从该基金的1季报重仓股，该基金非常创意的主要投向鸣志电器、五洲新春、奥比中光等。
另外可以类比的还有中加科技创新，后者的净值表现明显低于基金基准，这亦显示了和东财雷同的情况。
“允许尝试”
不知道是否应该说“幸运的是”，跌幅靠前的主动偏股基金，几乎都是发起式基金。
以中加科技创新基金为例，成立规模合计接近1057万元，募集有效认购总户数37户。
其中，管理人运用固有资金认购1000万元，管理人从业人员认购差不多20万元。
算下来，外部投资者投资的可能不到37万元。
几乎是内部人认购，确实可以更极致的执行“投资风格”。从这个角度上说，外界对于这类基金的净值波动，可以抱更从容的心态。
