項立剛：英偉達已是強弩之末

英偉達發布新產品，黃仁勛在產品發布會上一通慷慨激昂的演講，本以為英偉達的市場表現應該會有所反應，至少今天能漲點，但發布會當天還是跌，說明市場連英偉達的新產品也沒有多大興趣，認可度不高。

在這輪人工智慧炒作下，英偉達收穫了遠超其作用的收益，幾百億營收被炒到幾萬億，人工智慧的發展不代表英偉達的發展，英偉達的產品或許在人工智慧初期炒作里起了一些作用，但再往後看，人工智慧的發展並不代表英偉達。

人工智慧的發展到最後不是硬體的發展，而是軟體的設計，是專用模型的突破，就好比有些小孩子比大人還聰明，這是因為思維邏輯上的聰明，並不是年紀和身材，人工智慧發展到DeepSeek已經證明在相對落後的硬體上一樣可以實現高級別的智算。

一款工業產品的利潤超過50%，這本身就是不可持續的事，這種利潤一定會吸引來更多的競爭者，最後一定是利潤下降市場佔有率下降，甚至會出現新技術可以兼容不同硬體而大大降低成本，直接繞過英偉達的所有產品。

項立剛認為像但斌這種搞投資的人根本就搞不懂技術和產品上的邏輯，他們只是在炒作割韭菜罷了。