6月3日,小米集團舉辦了2025投資者大會,小米公司創始人雷軍在其個人公眾號發布了答投資者問合集,內容涉及小米手機業務、小米汽車、玄戒晶元等相關話題。
全文如下:
大家下午好!
時間過得真快,今年是小米創辦的第十五周年。回顧這十五年來走過的路,我對一直支持我們的用戶、米粉朋友們,非常的感激,也特別感激投資者一路以來,對小米的支持。特別感謝那些從我們IPO以來一直持有小米股票的投資者,無論是在我們順利的時候,還是遇到困難的時候,都給予了我們非常多的鼓勵和支持。
在十五周年這個時間點上,我們一季度交出了小米史上最好的財報:總營收1113億元人民幣,同比增長47.4%,這也是我們第二次單季收入過千億;經調整的凈利潤107億人民幣,同比增長64.5%。這份財報,就是過去五年我們不斷加大研發投入、梳理戰略和強化組織能力等一系列舉措以後,交出的一份極為靚麗的答卷。
今天是我們投資者的大會,昨天我就在想,投資者最關心哪些問題?我借這個機會,回答大家經常關心的幾個問題:
1.關於核心業務——小米手機:小米手機市場份額,連續19個季度位居全球第三;中國市場今年第一季度也重回第一。怎麼做到的?能不能持續?
中國手機市場的競爭極為激烈,我希望大家從這個第一,看到背後最本質的東西。在如此複雜的局面里,其中最重要的原因,我覺得有兩點:
第一點,高端化戰略。今年是小米實施高端化戰略的第五年,我們越來越理解,高端化對小米長期發展的價值。我曾經在內部講過:高端化是我們的必由之路,我們要不怕損失、不怕犧牲,堅定不移往前推進。
還記得2020年我們小米10第一次把旗艦手機定價到3999的時候,壓力巨大。但我們萬萬沒想到,我們在高端化的探索,能夠被用戶接受、被認可。
這5年我們在高端化上的投入巨大,經驗和教訓也特別多。我認為我們做得最好的一件事情,是通過每一仗、每一年往前推進,一次又一次的復盤,形成了一套小米自己的高端產品方法論。
有了這樣的產品方法論的導引,5年來,我們實現了關鍵的認知突破,同時,技術、產品實力也不斷提升。我相信大家看到的不僅僅是手機,我們各個品類在高端化的進展都相當不錯。我記得在前不久的發布會上,還給大家介紹了我們小米的大家電,介紹的每一款大家電都是我們的高端作品,而且,這些作品的表現也越來越好。
我相信,隨著我們的硬核科技成果越來越多地轉化到產品上,小米的高端化還會走的更快、更穩。
第二點,新零售戰略給我們的業務提供了強有力的支撐。小米起步於電商,小米內部的核心驅動戰略是效率。電商效率非常高,但電商也有不足的地方,因此,小米這15年來一直在補齊線下的短板。
在補短板的過程中,我們遇到一個悖論:一些傳統渠道的效率極為低下,成本非常高,這不符合小米的價值觀,也不符合小米的商業邏輯。
小米的使命是做「感動人心,價格厚道」的好產品。「價格厚道」的背後,核心也是效率。如果我們用傳統的銷售模式,可能效率就損失了一大半。如何能夠高效率地解決線下渠道的問題,我們過去一直在求解。
10年前,我們開始探索,5年前做了大量調研,我們更進一步地堅定了新零售的戰略決心。新零售這個詞,我用一句話來解釋,就是類直營的模式。這兼顧了效率和成本二者之間的平衡,找到了一種快速的模式。而且,我們能夠在今天非常領先同行的消費者基數上,能夠把產品鋪到縣級市場。
經過多年耕耘,截止到3月底,小米中國區的線下零售店數量已經達到16000家,預計到今年底,線下零售店規模將達到20000家。三年前,中國區提了一個目標:市場份額每年堅定的漲1%。大家已經看到,我們的店越來越多,店面的品質也越來越好,甚至是500平米以上的大店數量,也已經越來越多。正是因為我們線下的短板在一步步補齊,大家才能看到我們的市場份額在穩步提升。我對我們長期穩定在一個比較靠譜的市場份額、一個比較靠譜的市場地位,充滿信心。
同時,今天還想跟大家分享的是,去年我們在香港做了試點,的確給了我們很大的啟示。我們今年已經開始把新零售模式在全球範圍內鋪開。下一步,我們在全球範圍內都會大力推進新零售戰略,建設強有力的高效渠道。目前,我們在國際市場的新零售布局剛剛開始,我們計劃未來5年內,在海外開拓10000家門店。門店鋪出去,不容易,把門店經營好、穩定下來,更難。所以,我們也會腳踏實地,一步一步往前推進。
2.關於小米汽車:為什麼「蘋果十年幹不成,小米3年多就能成」?YU7能不能複製SU7的成功?
這個問題其實是兩個問題。第一個問題直到去年年底都有很多人問題我,今天大家不問了,改問第二個問題了。
蘋果造車,到這個時間點,為啥幹不成?說實話,我也不知道。但是,蘋果一定是我們這個星球上最偉大的公司之一,也是我們小米創辦十五年以來,一直潛心學習、對標的對象。為什麼最後他們放棄造車,準確原因我並不了解,外部的報道,不能作為一個準確的參考。
今天我主要想跟大家談談我們小米造車,三年是怎麼做成的。
小米汽車取得的成績,還是有很多朋友都覺得「不可思議」。我想說,SU7的成功不是偶然。小米造車的成功經驗會在未來每一款車上得到應驗。總的來說,可以歸納成三點:
第一,全力以赴。
首先,小米造車是創始人親自帶隊,這可以保證汽車業務有強大的戰略定力和資源協調能力。我曾經在多個場合講過,先悄悄干,干成了就成了,幹不成了就算沒幹過。但造車,我們開了一場發布會,上千萬人在看,通過這場發布會,向內部、向合作夥伴、向市場表態:我們會全力以赴。當時我想了三個月,下了決心,親自帶隊。我也特別感謝我們的董事會、管理層和股東大會的支持,在當初決定的造車的時候,我們直接承諾650億投資。這個承諾也能讓我們整個團隊心無旁騖,走正確的路徑,做正確的事情,避免了任何短期行為和所有干擾。
還有,造車四年多以來,全集團上下一心、利益一致,形成了非常強大的戰鬥力。汽車業務百分百是小米上市公司的,小米汽車利益跟集團所有股東利益高度一致,汽車的成功也不僅僅是汽車部的成功,是我們整個集團上下一心的成功。我們在戰略上擺出了「置之死地而後生」的決心。
第二,敬畏之心。
我深知汽車工業極為複雜,難度非常之高。無論我們在過去有什麼樣的積累、經驗、人才,進入到如此大的行業中,我們一定要充滿敬畏之心。敬畏汽車工業,我們的戰略理念就是要守正出奇,以正為主,尊重行業發展規律,才能踏踏實實把車造好,要在機械架構、智能化、電動化這三個維度上,向所有行業先進者學習。
我們旗幟鮮明地提出對標特斯拉和保時捷,這兩家公司在不同領域裡,都是世界巔峰水平。我們跟他們比較,剛開始可能差距很大,但只要我們敢比,就是走在贏的路上。每天我們進步一點點,但我們進步的速度非常快。四年前,我們就是抱著這樣的決心,認真拆解、認真學習,在每一個領域嚴格要求自己。尤其,我特別想說的是,汽車的質量、安全標準都很高,汽車消費者對價值、價格的要求也很高,所以,我們一開始,就已經定了很高的標準。大家也能看到,正是這樣的高標準,才能為大家造出一輛好車。
第三,小米汽車初戰告捷,本質上是小米模式和小米方法論的偉大成功。
很多人都會覺得這是一句套話。但我想,如果大家真的去了解一下,就會深刻理解這句話背後的含義。小米一開始敢只做一款車,而且第一款車,就成為了行業的爆款,這就是我們對小米模式和小米方法論的自信。進入汽車行業,我發現很多家一年做幾十款車,這本身就是在賭。為什麼我們不能用「8倍鏡」去瞄準?小米方法論、爆品模式、新零售模式和高端產品方法論,用到汽車業務上,讓我們的準確率大幅提升。這也更加驗證了,這一系列成功經驗在不同的領域都能取得成功。
上個月,我們發布了小米汽車第二款重磅產品,定位於豪華高性能SUV的——YU7。當下,很多投資者都非常關注,小米SUV能否複製SU7的成功,能不能贏得更好的成績。
有了SU7的成功經驗,強大的產品力是我們自信的來源。超長續航、小米天際屏全景顯示、700TOPS算力的Thor晶元、激光雷達、連續阻尼可變減振器等等一系列豪華配置,在YU7上,都是全系標配!YU技術發布後,用戶反饋傳遞出了非常積極的信息。我們統計了截止到發布會後三天的數據,YU7留資用戶數是SU7技術發布同期的3倍。尤其是,這裡面有超過60%的留資用戶,是首次留資;有超過40%的留資用戶,從來沒使用過小米產品。這意味著相比SU7,YU7更加出圈,贏得了更多的青睞和期待。
當然,我們依然保持「戰戰兢兢、如履薄冰」 。YU7發布在即,我們正緊鑼密鼓地推進上市前的各項工作,做好大規模量產和交付的準備,確保YU7更大的成功,我們全力以赴、志在必得!
3.關於玄戒晶元:小米為啥能做出3nm旗艦SoC ?
我們剛剛發布了小米首款自主研發設計的旗艦SoC晶元玄戒O1,這讓我非常自豪。這是小米晶元探索11年的關鍵答卷,更是我們在硬核科技探索道路上的里程碑事件。
做3nm手機SoC,的確非常難。今天做晶元的公司很多,但3nm旗艦SoC是晶元這個王冠上的明珠,全球目前只有4家,小米是中國大陸第一家。4年半的時間,我們已經投入了130多億人民幣。而且,做出來不代表我們馬上就能採用,我們可能還需要一代又一代平台的迭代。曾經我們第一次做晶元失敗,給了我們巨大的教訓,本質就是一條:沒有10年以上的投資,搞不定。
造晶元,要求我們必須堅持長期主義。從2014年9月開始,到今天,小米的晶元之路,已經走了整整11年,歷經坎坷。做晶元最核心的能力,是團隊能力,把團隊能力建設好,才是造芯的關鍵所在。在4年多前,我們下定決心重啟SoC大晶元時,我們就做好了充分的心理準備,堅定信仰「長期主義」,並制定了了長期持續投資的計劃,承諾至少堅持10年,至少投資500億,既要志存高遠,也要腳踏實地。為了獲得晶元這場戰役的最終勝利,全集團必須上下一心,做好長期作戰的準備。
在這裡,我要再次感謝我們的晶元團隊,他們真的非常了不起。晶元的表現,遠超了我的預期。在過去的數年間,他們展現出了強大的研發能力和超強的執行力,4年多以前,我們說4年後的今天要發布這款晶元,這中間的複雜程度難以想像;他們如期發布了,還發布了搭載玄戒晶元的三款終端,非常了不起。我想,這支團隊也值得我們繼續投入十年、二十年。
雖然小米在晶元領域是後來者,但我相信,後來者總有機會!

4.終極問題:小米的護城河是什麼?
這是很多朋友一直在跟我們探討的問題。我知道這背後的問題其實是問:小米未來怎麼能走得更遠,做得更強?
今天的小米,正在持續構建和加深護城河的過程中,我們會從這三個方面來構建我們的護城河:
第一,人車家全生態。去年SU7發布以後,意味著小米人車家全生態的戰略已經正式閉環。
一個最直觀的例子就是,小米SU7發布後,很多人都覺得小米整個品牌都變得更高級了。我們一季度全品類都在增長,完整的形成了增長的規律,生態的力量已經開始凸顯。我們的高端手機、科技家電在過去一年裡都實現了跨越式的成長。一方面是整個品牌印象的提升,另一方面,智能生態的價值已經開始顯現,帶來了越來越豐富、令人驚艷的跨端智能體驗。
目前,小米已經成為了全球擁有最完整生態的科技公司,所有終端產品的生態協同能力會越來越強大。
第二,小米模式。長期以來,我們在實踐中得到不斷磨練、不斷檢驗的小米方法論、爆品模式、新零售模式、高端產品方法論,保證小米能夠在商業上不斷取得成功。汽車初戰告捷、晶元研發成功,都證明了小米模式的普遍適用性,一米模式的生命力一次又一次被證明。我們需要一點時間,一步一步地把它塑造得更強,然後,一步一步地在全世界開始複製。
第三,技術為本。我們從初創開始,就是一家技術公司,總結我們過去5年的經驗,我們堅定地提出了:小米「技術為本」的鐵律。這就要求我們,長期持續投資,提升核心技術。5年前,我們下定決心要在核心技術研發上投入1000億人民幣,目前預計,我們2021年-2025年研發投入將超過1020億;今年預計投入達到300億。正因為高強度的研發投入,小米才能獲得今天的高速成長。在小米十五周年發布會上,我也和大家分享了一個我們的重要決策:未來5年,小米將在核心技術的研發上,再投入2000億。我們仍將錨定「晶元、AI、OS」築牢硬核科技的三大基座,持續深耕底層硬核技術賽道。通過軟硬體融合,持續賦能人車家全生態,必將形成長期差異化體驗的護城河。
所以,我覺得今天的小米,還在路上,還有無數的台階要上,還要一步一步地往前推進。
談到這裡,對於長期投資我們的投資人來說,還是想跟大家講這句話,這也是我在發布會上講過的一句話:疾風知勁草、路遙知馬力。
我想,很多人從2018年就開始投資小米,到現在也已經7年的時間了,這中間有過高峰,也有過低谷。但大家應該看到,小米的自身能力在一步一步成長,業績也在穩步提升,我想,這些才是我們的基本面。我相信,再給小米一段時間,我們一定會交出更靚麗的答卷。