21世紀經濟報道記者朱藝藝
近日，華東醫藥（000963.SZ）發布2025年年報及2026年一季報。2025年，公司實現營收436.12億元，同比增長4.07%，歸母凈利潤34.14億元，同比微降2.78%。
在管線布局上，2025年至今，公司醫藥工業板塊已有6款創新產品獲批上市、12款創新產品遞交上市申請，2026年進入臨床Ⅲ期的在研管線將達16項。隨著多款創新葯陸續進入商業化放量階段，截至2025年年末，創新產品收入合計23.4億元，同比增長64.2%，占公司醫藥工業（含CSO業務）的營收比重達到15.81%。
就在發布業績的幾乎同時，華東醫藥披露，被稱為進階版「少女針」的伊妍仕®M型註冊申請獲得上市批准。在此之前，公司獨家經銷的全球首款重組A型肉毒毒素芮妥欣®已於今年3月獲批上市，這意味著其醫美管線新添兩大重磅產品。
在此基礎上，2026年第一季度，公司表現穩健，實現營收111.83億元，扣非歸母凈利潤9.90億元，同比增長10.30%，創下單季度的業績最好水平。
創新產品收入23.4億元
華東醫藥旗下擁有醫藥工業、醫藥商業、醫美、工業微生物等四大業務板塊。
分板塊來看，2025年，公司醫藥工業板塊實現營收（含CSO業務）147.84億元，同比增長7.04%，同期歸母凈利潤33.55億元，同比增長15.59%。
在醫藥工業板塊中，尤其是創新葯領域，華東醫藥多年來深耕內分泌、自身免疫及腫瘤三大核心治療領域，已構建涵蓋ADC、GLP-1、外用製劑等在內的多元化產品矩陣。
細分來看，公司在腫瘤領域布局全球首個靶向FRα的ADC藥物愛拉赫®、CAR-T產品賽愷澤®、PARP抑製劑派舒寧®、1類新葯邁瑞東®等重磅產品；內分泌領域擁有尼欣那®、利魯平®、1類新葯惠優靜®等核心品種；自身免疫領域布局賽樂信®，消化領域推出信立安®，同時全球首個適用於腎功能正常或受損患者的床旁腎功能精準監測評估產品MediBeacon® TGFR及其配套創新葯瑞瑪比嗪注射液（MB-102）已進入商業化推廣階段。
隨著多款創新葯陸續進入商業化放量階段，截至2025年年末，公司創新產品收入合計23.4億元，同比增幅64.2%，占醫藥工業（含CSO業務）的營收比重為15.81%。
在此基礎上，2026年一季度，公司創新產品收入8.1億元，同比增幅61.8%，占醫藥工業營收的比例提升至20.05%。
對於後續管線儲備，華東醫藥表示，2026年正在推進96項管線研發，12款創新產品已申報上市，推進至臨床III期的創新管線數量將達16項。
如在內分泌領域，公司旗下司美格魯肽注射液糖尿病、體重管理兩項適應證的上市申請分別於2025年3月和2026年4月獲得受理。
德谷門冬雙胰島素注射液已於2025年9月獲得Ⅲ期臨床頂線結果，預計2026年第二季度遞交上市申請。
此外，口服小分子藥物HDM1002在體重管理適應證的中國Ⅲ期臨床已完成全部入組，預計2026年第四季度提交NDA；其2型糖尿病適應證的兩項Ⅲ期研究也已全部入組，計劃同期遞交Pre-NDA溝通申請。
而公司自主研發的first-in-class候選產品FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶點激動劑DR10624注射液，重度高甘油三酯血症的適應證被CDE納入突破性治療品種，正推進Ⅲ期準備工作，其美國IND已於2025年10月獲批。該產品在代謝相關脂肪性肝病等適應證的Ⅱ期研究也同步進行中，預計2026年第三季度獲頂線結果。
值得一提的是，在工業微生物板塊，華東醫藥正發力寵物醫藥這一新興賽道。
2025年，公司針對動物保健業務覆蓋鎮痛、慢病與驅蟲等核心場景，另有6款產品處於註冊審評階段，其中，公司自主研發的一類新獸葯GLP-1/GIP長效激動劑普瑞泊肽注射液上市申請已於2025年12月獲受理，適應證為成年肥胖貓體重管理，有望卡位寵物體重管理藍海市場。渠道方面，公司業務已覆蓋全國超8000家線下寵物醫院，並依託「萌笛」「JNN」等自主品牌完成主流電商布局。
醫美管線新添兩大產品
華東醫藥的醫美板塊表現，備受市場關注。
受國內外市場周期調整與競爭加劇等因素影響，經營階段性承壓，公司醫美板塊2025年合計營收18.26億元（剔除內部抵消因素），同比下降21.50%。
就在發布業績的同日，華東醫藥發布公告稱，旗下Ellansé®伊妍仕®M型（商品名：伊妍仕恆耀TM）註冊申請獲得上市批准。該產品適用於顳部，注射至骨膜上層用以改善成人輕中度顳部凹陷，在醫療機構使用。
被市場稱為「少女針」的Ellansé®伊妍仕®S型已於2021年8月在中國大陸正式上市。此後，Ellansé®伊妍仕®第二代新品——伊妍仕臻妍®、伊妍仕緊妍®、伊妍仕致臻®3款高端再生型面部填充劑也於2024年6月推出。
隨著此次伊妍仕®M型獲批，華東醫藥高端再生醫美產品管線進一步擴容：在此之前，公司獨家經銷的全球首款重組A型肉毒毒素芮妥欣®已於今年3月獲批上市；高端玻尿酸產品魅儷®朔盈®也已於2025年1月獲批上市，公司在國內已實現再生類、玻尿酸、肉毒素三大品類的全覆蓋。
此外，在光電設備方面，Glacial®spa酷雪、Reaction®芮艾瑅®及新一代「少女光」Renotion芮顏瑅等能量源設備（EBD）產品已進入超過400家機構，生美設備Préime DermaFacial也已順利上市。
華東醫藥在2025年年報中提到，公司目前已擁有「微創+無創」醫美國際化高端產品超50款，其中海內外已上市產品達33款，形成較為完整的產品矩陣。
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