一家蘇州藥廠，決定再募一筆彈藥。
4月中旬，基石葯業董事會決定，擬通過配售新股方式，凈籌10.53億港元。董事會中，CEO楊建新是唯一的執董。
基石葯業專註於抗腫瘤藥物研發，這家生物醫藥公司無實控人，第一大股東是一家醫藥投資基金，由葯明康德牽頭成立。
2022年8月，創始人江寧軍離開後，高管楊建新接任CEO，兼任研發總監及執行董事。
公司計劃將新募資的9 成，用於管線資產的進一步研發，尤其是全球首個進入臨床階段的同靶點三抗藥物CS2009、潛在ADC藥物CS5001等。
過去10年，基石葯業公開完成的募資額，摺合約86億港元。其持續依賴資本輸血，反映了打造一家創新葯企的不可測性。
糧草先行
配股消息發布前一個月，基石葯業的股價從6.5港元/股，一路上漲至10.4港元/股，漲幅接近50%，市值接近150億港元。
上漲的原因，來自其創新管線的出色表現。
3月下旬，楊建新團隊披露了一款三特異性抗體CS2009的最新進展。
該葯是全球首個進入臨床階段的同靶點三抗藥物，被視為新一代基礎免疫療法，既能增效又能控制毒性，比傳統聯合用藥的副作用可能更小。
2025年10月，團隊首次披露該葯的I期臨床研究數據，在72例晚期實體瘤患者中，未發生劑量限制性毒性，相關不良事件發生率，遠低於同類雙抗產品。
到今年3月中旬，CS2009 I期臨床試驗已入組113例晚期實體瘤患者，安全性得到進一步驗證。
其在肺癌治療上有著不錯的療效，對於腎癌、軟組織肉瘤等，也體現出廣譜抗腫瘤潛力。
「期待在今年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會和歐洲腫瘤內科學會（ESMO）年會上，公布更多臨床數據，目前正與多家跨國公司深入洽談合作。」楊建新寄予厚望。
公司方面透露，2026年底前，會啟動CS2009首批III期全球多中心臨床試驗，重點布局肺癌、結直腸癌等適應症。
「三期臨床規模大、隨訪時間久、數據龐雜，還要有多中心，是最昂貴的。」
一位創新葯企負責人對記者解釋，新葯臨床試驗中，每個階段有不同的目標和規模，對應的成本也不一樣。
CS2009進展到二期開發階段，楊建新團隊的成本激增。2025年，基石葯業投入的研發費用達到3.12億元，相比2024年的1.35億元，增長了2.3倍。
這次配股，主要目的也是為CS2009等管線，準備資金。
斷臂求生
楊建新率領的基石葯業，業績表現不算太好。
2025年收入2.7億元，同比下降超三成，虧損擴大至4.37億元，成為上市以來虧損額最高的一年。
楊建新接手基石葯業時，面對外部資本寒冬和內部經營壓力。為求生存，他啟動了「斷臂求生」戰略，從原本的重資產、廣鋪管線，轉向「聚焦核心研發、輕資產商業化」模式。
過去幾年，他裁撤了七成人員、轉讓商業化權益、砍掉七成研發費用，終於在2024年上半年，實現凈利潤1570萬元，全年減虧至9100萬元。
節流的路，在2025年行不通了。
楊建新手裡一共有四款已上市的創新葯，它們的銷售及授權費用，為公司貢獻了超過七成的收入。
由於治療白血病的艾伏尼布，已售出銷售權，楊建新團隊的實際銷售額，主要來自舒格利單抗、阿伐替尼和普拉替尼。
舒格利單抗是首個成功出海的國產PD-L1單抗，已在歐盟和英國獲批用於非小細胞肺癌一線治療。
2024年，楊建新通過分區域授權，獲得了一次性授權收入，抬高了整體營收。而在2025年，授權費用下滑近兩成。
2025年，這三款產品的總收入大幅下滑，僅有7830萬元。而前一年，阿伐替尼及普拉替尼兩款產品，就賣出1.751億元。
其中，普拉替尼作為國內首款獲批上市的RET抑製劑，用於治療肺癌和甲狀腺癌。
為利於醫保談判，去年楊的團隊調整了產品價格，並支付了渠道補償，銷售收入嚴重滑坡。
今年1月起，普拉替尼被納入國家醫保目錄，管理層預計，2026年開始以價換量，有望沖抵此前的降價影響。
靜待收穫
楊建新現年62歲，是美國德州西南醫學中心博士、哈佛大學博士後。
2016年加入基石葯業前，他擔任百濟神州臨床開發部負責人及高級副總裁。他擁有多年海外從業背景，曾是輝瑞腫瘤生物標記物資深首席科學家。
楊氏任過基石葯業的CMO（首席醫學官），全面負責產品的臨床開發策略和執行。
基石葯業創立於2016年，最初靠引進模式，高效完成了產品商業化，一度是創新葯里的明星企業，吸引到新加坡政府投資公司（GIC）、紅杉、高瓴等知名機構的融資。
2019年基石在港股上市後，市值一度超過200億港元。
之後，投建工廠，組建商業化團隊，公司陷入巨額虧損，僅2021年就虧損19億元，加上遭遇資本寒冬，面臨生死關頭。
楊建新臨危受命，一邊節流回血，一邊想辦法開源，推出了「管線2.0」戰略。
他對新管線的規劃是，定位全球前三，即使是非常熱門的靶點，也要努力躋身全球前五。
目前基石葯業的在研管線里，配置了ADC、多特異性抗體、免疫療法及精準治療等12款候選藥物，覆蓋實體瘤、血液瘤、免疫與炎症等多個適應症。
核心管線資產里，除了CS2009，還有國內首款靶向ROR1的抗體偶聯藥物CS5001，適應證覆蓋血液瘤和實體瘤。
該葯是2020年從LegoChem Biosciences引入，交易總額3.63億美元。
目前是全球研發進展最快的靶向ROR1的ADC之一，具有全球同類藥物最佳潛力，其一期臨床正在澳大利亞和中國同步推進。
截至2025年末，基石葯業的賬上現金及存款約9億元，加上此次配股籌得10.5億港元。
短期內，楊建新可以帶著團隊，繼續推進研發。
