消費金融行業正處於關鍵轉折點。
根據惠譽博華髮布的《2025年消費金融公司信用展望報告》，2025年31家持牌消費金融公司的資產規模預計將達到1.5萬億元，增速將由2024年的15%下降至10%左右。
當然，增速的下降並非行業的衰退，而是監管層主動引導轉型的結果。
2024年3月，國家金融監督管理總局修訂發布了《消費金融公司管理辦法》，此後監管部門陸續出台了《消費金融公司監管評級辦法》等系列文件，逐漸構建涵蓋風控、合規及消費者權益保護的全鏈條監管體系，引導消費金融行業由粗放規模競爭轉向質量規範發展。
轉變過程中，消費金融行業也在重新洗牌。
根據經理人網統計，下見圖，超六百總資產規模的行業龍頭業績持續分化，而部分沿海經濟發達地區的銀行系消費金融公司以及部分新設立的具備強股東背景支持的消費金融公司正乘勢崛起。
頭部機構業績分化
質量轉型成盈利水平的核心因素
統計的22家消費金融公司中，總資產規模超過600億元的有6家，均為成立時間較久的傳統「強隊」。從數據來看，6家消費金融公司因商業模式的差異致使之間的分化尤為明顯。
以下我們具體來看：
2024年，螞蟻消金總資產同比增長30.91%，以3137.51億元的絕對值遙遙領先行業，但其152.13億元的營收相對資產規模卻不夠匹配，顯示出其「花唄」「借唄」等消費信貸「普惠金融」模式的特點。雖犧牲了部分營收，螞蟻消金2024年在盈利上還是實現了顯著突破，凈利潤達30.51億元，同比增長達到1907.64%。
意味著，螞蟻消金在消除增資撥備計提的會計影響之後，經營回歸正常水平，且通過智能風控科技突破普惠服務瓶頸轉向更高效的盈利模式。
相比之下，招聯消金、興業消金則出現了資產「縮表」及業績「下滑」。
作為唯二總資產超過千億的消費金融公司，招聯消金2024年總資產1637.51億元，同比下降7.18%，同時營收和凈利潤也是雙雙下降，分別為173.18億元、30.16億元，同比下降11.65%、16.22%。此外，興業消金2024年也是「三降」，其中總資產821.22億元，同比下降5.53%，營收100.67億元，同比下降10.36%，凈利潤4.30億元，同比下降79.25%。
之於原因，經理人網此前就已撰文（《招聯消費金融業績全面下滑，「高收益覆蓋高風險」模式失靈》）分析指出，一方面利率水平的普遍下降、監管的趨嚴導致招聯消費金融利潤空間受到擠壓；另一方面招聯消金此前「高收益覆蓋高風險」的粗放模式雖帶來增長，但也埋下風控隱患，結果就是不斷攀升的逾期和壞賬直接「吞噬」了大量利潤。
當然，前二者之外，馬上消金呈現出了第三種發展路徑：在總資產規模和營收分別同比小幅下降8.02%、4.09%的情況下，凈利潤卻同比增長15.09%達到22.81億元。
拆解馬上消金財報不難發現，其「營收下降、利潤上升」主要原因在於信用減值損失同比收窄，而這則得益於馬上消金在客戶質量、業務自主性、資產質量等維度的質量發展轉型。
中腰部機構崛起
合規體系仍存薄弱之處
與頭部機構形成對比，南銀法巴消金、寧銀消金、中郵消金、中原消金等中腰部機構均實現了不同程度的營收與利潤增長。
例如，中郵消金2024年總資產672.29億元，同比增長15.47%；實現營收75.41億元，同比增長8.47%，凈利潤8.04億元，同比增長54.02%，背後是其堅持「調結構、控風險」的發展思路，自營與協同業務並行發展，推動業務轉型和資產置換，同時發力渠道獲客、風險管控。
再如中原消金，2024年業績同樣亮眼，全年實現營收35.23億元，同比增長20.03%，凈利潤5.03億元，同比增長24.50%，而這背後是其不斷優化渠道競爭力與資產組合，即行業風險平穩時，聚焦核心渠道以及新布局重點渠道，以渠道競爭力為優先，持續鞏固貸前、貸中、貸後策略聯動，儲備災備策略；行業風險波動時，及時優化資產組合，關注客戶長期經營價值，在守住盈利底線的同時靈活兼顧渠道競爭力。
不僅僅限於中郵消金和中原消金，寧銀消金得益於西北區域小額分散策略，2024年營收29.9億元，同比增長65.96%，凈利潤3.03億元同比增長50.17%；海爾消金則憑藉品牌優勢，2024年實現營收31.68億元，同比增長27.32%，凈利潤4.45億元，增長21.92%；即使規模較小湖北消金，在區域深耕下2024年營收、凈利潤亦實現29.9%和24.6%的增長……
梳理分析可見，中腰部機構崛起的關鍵在於通過區域市場深耕實現客戶價值的「量少質優」以及通過股東協同、與其他機構合作等方式優化渠道提升經營效益。
而這正和中信建投非銀金融與前瞻研究趙然團隊分析一致：行業定價剛性的背景下，息差空間受「獲客—風控—融資—貸後」全鏈條成本擠壓，核心競爭力向資金渠道多元化與風險定價能力遷移，自營場景生態及AI運營效能決定長期天花板。
當然，中腰部消費金融在崛起同時，在內部治理及合規體系方面仍存在薄弱之處。
日前，人民銀行湖北省分行公布的行政處罰決定信息顯示，湖北消金因違反信用信息採集、提供、查詢相關管理規定，被罰款72.7萬元。
除湖北消費金融外，中郵消金、哈銀消金、晉商消金等多家機構均因給類違法違規行為被處罰。
簡單列舉，中郵消金在今年4月因未充分披露合作類產品信息，貸後管理不到位、部分消費貸款被挪用被處以85萬元罰款；哈銀消金因存在信息披露機制不健全，未在借款合同中向借款人披露合作類產品的年化綜合資金成本、諮詢投訴渠道等信息的問題於去年8月被罰款30萬元。
顯然，這對於長期的質量規模發展是不利的，畢竟新的發展周期客戶質量、業務自主性、資產質量、合規運營的維度缺一不可，而誰又能夠實現快速補強，經理人網也將持續關注。
來源：經理人網
