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nginx/1.6.1金融界基金01月03日訊 國泰醫藥健康股票型證券投資基金（簡稱：國泰醫藥健康股票A，代碼009805）公布最新凈值，上漲2.14%。本基金單位凈值為0.9729元，累計凈值為0.9729元。
最新定期報告顯示，本基金規模為10.30億元，上期規模為13.90億元，減少25.92%。
國泰醫藥健康股票型證券投資基金成立於2020-08-27，業績比較基準為「中證醫藥衛生指數*70.00% + 中證港股通綜合指數(人民幣)*10.00% + 中債-綜合指數*20.00%」。本基金成立以來收益-2.71%，今年以來收益3.12%，近一月收益4.01%，近一年收益3.12%，近三年收益--。近一年，本基金排名同類（520/922），成立以來，本基金排名同類（1113/1293）。
（點此查看定投排行）
基金經理為徐治彪，自2020年08月27日管理該基金，任職期內收益-2.71%。
最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為長春高新（持倉比例9.80% ）、康德萊（持倉比例9.70% ）、老百姓（持倉比例9.28% ）、億帆醫藥（持倉比例9.14% ）、仁和葯業（持倉比例8.96% ）、一心堂（持倉比例8.89% ）、東誠葯業（持倉比例6.82% ）、星期六（持倉比例6.57% ）、森馬服飾（持倉比例6.45% ）、澤璟製藥（持倉比例4.01% ），合計占資金總資產的比例為79.62%，整體持股集中度（高）。
最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為老百姓（持倉比例9.86% ）、威高股份（持倉比例9.70% ）、康德萊（持倉比例9.66% ）、億帆醫藥（持倉比例9.53% ）、東誠葯業（持倉比例9.36% ）、森馬服飾（持倉比例9.33% ）、信邦製藥（持倉比例9.20% ）、星期六（持倉比例8.98% ）、一心堂（持倉比例8.58% ）、仁和葯業（持倉比例6.93% ），合計占資金總資產的比例為91.13%，整體持股集中度（高）。
報告期內基金投資策略和運作分析
醫藥健康成立已經1年，整體來說表現不甚理想，因為我們選擇股票的要求：按照5年業績至少年化15%增長的要求，估值相對合理或者低估，賺取5年至少100%收益的目標。目前市場主流醫藥基金扎堆買入的醫藥標的比如眼科、牙科、邁瑞、CXO等不符合我們的標準，因此我們沒有去配置，因此我們醫藥基金跟市場主流的醫藥基金走勢不一樣。一季度同類暴跌，我們醫藥健康逆勢上漲12.07%,同期申萬醫藥行業跌幅4.06%，大幅跑贏；二季度醫藥健康上漲2.33%，同期申萬醫藥行業漲幅13.95%，大幅跑輸，三季度-14.34%，同期申萬醫藥指數-13.68；整體YTD-1.77%，申萬醫藥行業-5.63%。
我們三季度做的主要操作是減持了港股，主要是想抄底生長激素，兌現了估值偏貴的醫療服務，品牌OTC做了波段操作。目前配置主要集中在：器械、藥店、創新葯、核葯、生長激素賽道等，靈活運用20%非醫藥倉位，我們主要配置在服裝賽道上，中藥我們做了部分的配置。整體來說，我們表現得中規中矩，我們以確定性為核心，沒有去抱團CXO、眼科藥科、邁瑞這些，我們最需要反省的是6月份，我們6月初直播明確提出醫藥的風險，但是在三季度醫藥暴跌時，我們也沒少跌，這個是需要反省，爭取後續做得更好。
報告期內基金的業績表現
本基金A類本報告期內的凈值增長率為-14.34%，同期業績比較基準收益率為-12.46%。
本基金C類本報告期內的凈值增長率為-14.43%，同期業績比較基準收益率為-12.46%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
宏觀層面：大體跟前面判斷差不多，核心變化是上游的變化，前期判斷是：國內會比較平穩，經濟會繼續復甦，PPI預計未來幾個月還是會繼續上行，社融數據在二季度大概率沒有一季度的高增長，流動性不會邊際寬鬆，我們去年沒有大放水，我們十年期國債早就在3%以上，在3.1-3.3之間有大半年時間了，我們並不認為我們的經濟會好到要大額收流動性，因此貨幣政策我們認為會相對中性，不需要過度悲觀。海外情況，疫情控制會更好，因此經濟也是復甦，美債收益率肯定還會繼續向上。回頭看三季度最超出我們預期的是上游價格的繼續上行，在能源雙控背景下，甚至出現了拉閘限電，導致煤炭、油氣暴漲，加上8月份鄭州大水和南京疫情的擴散，導致消費8月份疲弱，但是9月份除了上游能源還沒有得到大幅緩解外，消費9月份肯定比8月份有邊際改善，因此未來整體判斷依然是經濟未來會緩慢下行，貨幣會穩中有松，長端利率繼續長期下降通道，消費平穩，上游接近尾聲，中游隨著ppi見頂附近，後面會邊際改善。
證券市場方面展望：我們觀點不做大的變動，維持前期觀點：慢牛格局，相比核心資產、順周期，更看好業績和估值匹配的成長股。節後市場按照我們的預期演繹，三季度我們沒有料到能耗雙控會導致能源價格暴漲，以及8月份洪水疫情的導致消費的疲軟，因此三季度除了上游煤炭鋼鐵有色油氣等大漲，消費和中游則是大跌，展望四季度或者更長時間，我們一直偏逆勢思維，我們認為中游和下游的機會更好，目前滬深300的估值中位數依然在80%分位附近，而中證500和中證1000的估值中位數在10%分位以下，從業績的增長和估值的匹配角度，成長股大概率後市繼續跑贏，甚至可以說中小盤裡現在遍地是黃金，現階段估值比以及提升到0.75以上，因此對後市的結構性機會我們還是非常樂觀。
具體醫藥方面：我們認為四季度醫藥整體來說機會大於風險，結構性機會會比較突出，但是我們還是認為主要機會不在主流配置上，而是估值歷史低位的優質成長上。具體來說我們認為藥店、器械、核葯、麻醉藥、生長激素、OTC確定性高，估值大部分都在明年的20X以下，從確定性角度，這些公司都是細分的優秀公司，那麼我們賺錢估值切換的收益是大概率的，因此我們對後續組合還是非常有信心。
每個季度報告，我們最後都會強調一句：我們一直堅持做簡單而正確的事情。從長期角度去尋找一些優質公司，賺取業績增長甚至賺取戴維斯雙擊其實並不難，這就是簡單而正確的事情，而不宜過於關注短期的市場，市場長期有效，短期不一定有效，相信慢即是快，盈虧同源。未來我們依然知行合一，繼續做簡單而正確的事情，秉著「受人之託、代客理財、如履薄冰、戰戰兢兢」的原則希望給基金持有人在控制好回撤的基礎上做到穩定收益。
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