圖片來源@視覺中國
10月27日晚，道通科技公布第三季度業績報告，前三季度公司營收、凈利雙雙下滑。其中，第三季度公司實現營收5.11億元，同比下降13.21%；實現歸母凈利潤1657.82萬元，同比下降85.07%；扣非凈利潤854.79萬元，同比下降91.93%。
自去年第三季度以來，道通科技業績持續承壓。股價自2021年7月以來一路下挫，年內跌幅過半。鈦媒體App注意到，道通科技前不久曾計劃將虧損資產高價轉讓給管理層，以此增厚公司業績，進而滿足股權激勵條件。後因監管介入，上述計劃最終落空。
Q3凈利下滑85%，年內股價腰斬
據三季報顯示，今年1-9月，道通科技（688208.SH）主營收入15.44億元，同比下降5.55%；歸母凈利潤1.02億元，同比下降70.13%；扣非凈利潤8257.03萬元，同比下降72.41%。
其中，2022年第三季度，公司單季度主營收入5.11億元，同比下降13.21%；單季度歸母凈利潤1657.82萬元，同比下降85.07%；單季度扣非凈利潤854.79萬元，同比下降91.93%；負債率39.97%，投資收益641.64萬元，財務費用-5431.49萬元，毛利率58.38%。
營收凈利情況，來源：三季報
新產品研發投入力度大、充電樁產品市場推廣導致營銷費用增加，或是道通科技業績持續承壓的重要原因。今年1-9月，公司研發投入合計4.4億元，同比增長21.25%，占營業收入比重為28.51%，同比增加6.3個百分點。此外，前三季度公司銷售費用為2.55億元，同比增長56.2%。
分區域情況來看，今年前三季度，除了歐洲市場營業收入增長13.33%外，北美市場、中國區及其他市場營業收入均同比下滑。其中北美市場主營業務收入同比降低15.91%，中國及其他市場主營業務收入同比降低2.49%。
道通科技表示，北美市場收入下滑，主要系報告期ADAS產品和電池檢測產品出現一定幅度的下降（ADAS前裝大客戶推廣力度下降）；而歐洲市場收入增長，主要系報告期汽車綜合診斷產品、TPMS產品和軟體雲服務實現高速增長。
截至9月30日，道通科技經營活動產生的現金流量凈額為-3.65億元，同比下降337.45%。公司解釋稱：「主要系新能源業務相關的資源和備貨增加等導致。」
事實上，自去年第三季度以來，道通科技業績持續承壓。截至目前，公司營業收入已連續2個季度萎縮，凈利潤連續5個季度下滑。
資料顯示，道通科技成立於2004年，公司專註於汽車智能診斷、公司專註於汽車智能診斷、檢測分析系統及汽車電子零部件的研發、生產、銷售和服務，是全球領先的汽車智能診斷、檢測和TPMS(胎壓監測系統)產品及服務綜合方案提供商之一。
2020年2月13日，道通科技在上交所科創板上市。自去年7月創出97.13元/股（前復權）的歷史高點後，道通科技股價連續下挫。截至10月28日收盤，報37元/股，年內跌幅達53.27%。
道通科技股價，來源：Wind
溢價轉讓虧損資產，欲增厚公司利潤？
業績承壓下，出清「虧損」資產可增厚利潤，從而解鎖股權激勵。不過在監管的介入下，這一計劃半路夭折。
據道通科技9月3日披露的公告，公司擬以7962.5萬元的價格，向李紅京、農穎斌、道合通瞭、道合通望、道合通星合計轉讓公司全資子公司深圳市道通智能汽車有限公司（以下簡稱「道通智能」）65%的股權。本次股權轉讓完成後，道通智能將不再並表。股權轉讓預計將產生投資收益1.34億元，約佔公司2021年度經審計歸屬於上市公司股東凈利潤的30.54%。
據悉，李紅京為道通科技實際控制人，現任上市公司董事長、總經理；農穎斌現任上市公司副總經理、董事；道合通瞭、道合通望、道合通星均為公司員工持股平台。
此舉引發監管部門的關注，上交所隨即向道通科技發出問詢函，要求說明該項交易是否存在增厚公司歸母凈利潤，提升公司業績的情形；相關關聯方承接虧損子公司股權的原因和主要考慮，是否存在上市公司體外的利益輸送；將標的公司出表是否存在降低上市公司合併報表範圍內的營業成本提高公司毛利，從而達到前期股權激勵計劃考核目標的目的。
資料顯示，道通智能自2020年4月8日成立以來一直虧損，長期處於資不抵債狀態。半年報顯示，2022年1-6月道通智能凈利潤虧損2506.03萬元；去年全年虧損1.03億元。截至2022年6月30日，道通智能總資產為3944.46萬元，凈資產為-6700.32萬元。
即便如此，道通智能還是獲得了較高評估溢價。經評估，截至今年5月31日，道通智能汽車的股東全部權益賬麵價值為-6308.82萬元，評估值6611.63萬元，評估增值1.29億元，增值率達到204.7%。
鈦媒體App注意到，今年年初道通科技公告了調整後的2021年限制性股票激勵方案，擬以52元/股的價格向211名激勵對象授予618.2萬股限制性股票。按照公司層面的業績考核條件，上市公司2022年要實現「營業收入較2021年增長30%或毛利較2021年增長30%」的考核目標，激勵對象才能獲得50%的限制性股票的歸屬權。
依照當前業績承壓情況，道通科技實現股權激勵考核目標難度較大。
股權激勵業績考核目標，來源：公告
或許是迫於監管壓力，道通科技最終修改了資產轉讓方案。9月20日，道通科技披露了調整後的股權轉讓方案，對道通智能的股權轉讓份額由65%調整至49%，受讓者不變。
道通科技相關負責人在接受媒體採訪時表示，「公司原計劃是希望通過本次轉讓，能夠讓上市公司整體的負擔降低一些，不過為了符合相關規定，修訂後的方案還是由上市公司控股51%，所以並不會出表，對上市公司基本沒有什麼影響，只是子公司整個團隊會往新的方向進行研發。」（本文首發於鈦媒體App，作者丨馬瓊，編輯丨孫騁）
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