歐央行連續第二次加息75基點，利率水平升至2009年以來最高，預計將進一步加息

歐洲央行如期加息75個基點，同時宣布TLTRO規則調整。拉加德表示，將繼續關於資產購買計劃的討論，在12月15日決定QT規則。

10月27日周四，歐洲央行公布最新政策決議，將三大主要利率均上調75個基點，符合市場預期，為連續第二次大幅加息75個基點。加息後，歐洲央行邊際貸款利率為2.25%，主要再融資利率為2%，存款便利利率為1.5%。

在今晚加息後，歐洲央行存款機制利率已經升至2009年以來的最高水平。

歐央行決議公布後，歐元短線下挫，歐元兌美元跌破1.00，日內跌超0.80%。

未來不排除進一步加息

歐央行在聲明中表示，隨著連續第三次利率上調，管委會在取消貨幣政策寬鬆方面取得了實質性進展。

歐央行強調，隨著能源和食品價格飆升、供應瓶頸以及疫情後需求復甦導致價格壓力擴大，近幾個月以來歐洲通脹加劇，9月份歐元區通脹率已達到9.9%。

目前歐洲通脹率仍然過高，並將在較長時間內保持在目標之上。歐央行表示，隨著連續第三次利率上調，管委會在取消貨幣政策寬鬆方面取得了實質性進展，希望進一步提高利率，以確保通脹及時恢復到2%的中期通脹目標。

歐央行行長拉加德在隨後的新聞發布會上表示，歐洲央行尚未完成貨幣政策正常化，未來加息的規模將取決於數據，並將在逐次會議上決定，終端利率（利率峰值）可能超過中性利率水平。

歐央行宣布將改變定向長期再融資操作（TLTRO）III的條款和條件，並為銀行提供額外的自願還款日期。具體調整將從11月23日開始，定向長期再融資操作（TLTRO）III操作的利率將與歐洲央行在這一時期的平均適用關鍵利率掛鉤。

歐央行表示，在疫情嚴重時期，定向長期再融資操作（TLTRO）在應對價格穩定的下行風險方面發揮了關鍵作用。但鑒於通脹目前上升迅速，需要對工具進行重新校準，以確保其與更廣泛的貨幣政策正常化進程保持一致，並加強政策加息對銀行貸款條件的傳導。

歐央行還在聲明中表示，只要有必要，資產購買計劃再投資將繼續。管委員會將繼續靈活地對即將到期的緊急抗疫購債計劃（PEPP）投資組合贖回進行再投資，

歐央行強調，將繼續靈活運用貨幣政策投資組合中對到期贖回債券的再投資，以應對與疫情相關的貨幣政策傳導機制風險。傳導保護工具（TPI）可用來應對對所有歐元區國家貨幣政策傳導構成嚴重威脅的無根據、無序的市場波動，從而使歐洲央行能夠更有效地履行其政策。未來將設法通過適當的貨幣政策立場來避免干預。

歐央行同時調整銀行最低準備金的報酬，管理委員會決定將最低準備金的報酬設定為歐洲央行的存款機制利率。

對於外界期待的QT，歐央行並沒有在官方聲明中提及。

歐央行行長拉加德在隨後的發布會上表示，沒有特地在這次會議上討論QT措施，將繼續關於資產購買計劃的討論，在12月15日決定關鍵原則。這與花旗的分析基本一致，即歐央行需要等利率回歸到「中性」水平才會開始QT.

四季度可能加息放緩

市場分析認為，利率決定表明，歐央行繼續回應外界對其落後於形勢的批評，尤其是其相對於美聯儲的落後，同時也在回應越來越多的要求為歐元設置底部的呼聲，以努力控制歐元疲弱帶來的額外進口通脹（尤其是能源價格）。鑒於第四季度歐元區極有可能陷入衰退，歐洲央行料將從該點開始放緩加息速度。

歐洲央行決定提高面向銀行的「定向長期再融資操作」貸款的價格，表明歐洲央行傾向於開始更快地收縮這部分資產負債表。尤其是在支付銀行準備金利息成本上升的情況下。周四的政策調整可能會鼓勵銀行提前償還貸款，藉此收縮歐洲央行的資產負債表。

歐洲央行維持對債券購買計劃中到期債券再投資的指導意見則打破市場預期，即歐洲央行將做出小幅調整，暗示明年將逐步縮減資產購買計劃規模。

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