近日，以筆記本電腦轉軸為主要產品的瑋碩恆基再次更新招股書謀求創業板上市。
新三板掛牌期間信披違規收警示
瑋碩恆基的主營業務為消費電子精密轉軸產品的研發、生產和銷售。公司所生產的轉軸產品主要用於筆記本電腦，其下游為筆記本電腦行業，子公司嘉瑋泰的轉軸產品還可應用於LCD顯示器、一體機電腦、二合一平板電腦、智能家居等消費電子產品。
2018年5月起，瑋碩恆基曾在新三板掛牌，值得一提的是，由於公司在2020年4月22日披露了前期會計差錯更正公告，對2018年財務報告進行追溯更正，構成信息披露違規，全國股轉公司在次月向瑋碩恆基以及公司時任董事長周芝福、時任財務總監楊勇進行口頭警示。
截至招股書籤署日，華富電子持有瑋碩恆基38.7083％股份，為公司的控股股東，同時公司實控人為周芝福與陸勤，周芝福為公司董事長，陸勤為公司董事，二人合計可以控制公司53.2048％股份。
其中，周芝福持有華富電子70.37％股權，為華富電子實際控制人，可以通過華富電子控制瑋碩恆基相應股份，陸勤則直接持有公司14.4965％股份。二人已簽署《一致行動協議》，若雙方無法達成一致意見，應按照周芝福的意向進行表決。
而在瑋碩恆基由新三板轉投創業板之前，公司曾以較低價格向控股股東進行增發。2019年瑋碩恆基曾以現金方式向華富電子發行200萬股股票，發行價格為3.95元/股，遠低於彼時公司在新三板的掛牌價。
客戶集中度高，公司議價能力弱
筆記本電腦的代工市場主要集中在廣達、仁寶、聯寶、緯創、和碩、英業達等幾家主力代工廠商，也因此瑋碩恆基的客戶相對集中。2019年至2021年的報告期內，公司外銷收入比較高，分別為63.6％、67.89％、78.04％。
同時，在報告期各期，公司來自前五名客戶的銷售額占當期營業收入比重分別為67.49％、65.47％和62.42％，其中第一大客戶的收入佔比分別為16.31％、15.09％和18.4％。
瑋碩恆基提到，近年公司業績很大程度上受到受新冠肺炎疫情影響，居家辦公和遠程學習的需求顯著，帶動了筆記本電腦銷量的增長，下游主要電腦品牌廠商出貨量的增長。
整體上來看，2019年至2021年，瑋碩恆基分別實現營業收入約為3.1億元、5.59億元和6.98億元，同期實現歸母凈利潤分別約為3401.2萬元、7741.95萬元和9664.61萬元。
但疫情的影響也是雙面且不可預料的，瑋碩恆基的公司所在地蘇州為筆記本電腦產業重要集群地，緊鄰上海，上海地區本輪疫情對公司生產經營產生了一定影響，同時，筆記本電腦行業在經歷2021年出貨量高速增長後，預計2022年整體出貨量有所放緩。
最終，瑋碩恆基預測2022年公司營業收入將同比減少10％至17.26％，歸屬於母公司所有者的凈利潤預計也將同比減少19.87％至26.04％。
客戶的高度集中使得瑋碩恆基議價空間較小，從招股書來看，公司主要收入來自單軸轉軸和雙軸轉軸的銷售。報告期內，單軸轉軸的平均價格由5.02元下降至4.76元，雙軸轉軸的平均價格也由2019年的27.84元下降至2020年的25.1元，2021年略微回升至25.67元。
另外，報告期各期末，公司應收賬款賬麵價值分別約為1.28億元、2.56億元和2.05億元，占流動資產比例分別為64.75％、64.78％和48.84％，同時，應收賬款餘額占當期營業收入的比例也分別達到43.91％、48.24％和30.93％。
由於產品更新換代較快、產品應用的終端市場價格波動以及採購成本變動和匯率波動等因素影響，報告期各期，公司主營業務毛利率分別為27.95％、34.45％和28.44％，也存在較大的波動。
4名核心技術人員學歷均為專科，
創業板定位遭質疑
此次IPO瑋碩恆基計劃募集資金約6.08億元，其中1.85億元擬將投向「年產3000萬套精密轉軸生產基地建設項目」，另外研發中心項目、補充流動資金也將分別佔用1.84億元、1.8億元募集資金。
但公司目前產能並不完全飽和，報告期各期，貢獻主要收入的雙軸轉軸產能利用率分別為96.49％、96.3％和81.92％，單軸轉軸產能利用率為83.98％、85.97％和86.88％。
值得一提的是，在兩輪問詢中深交所都對公司是否符合創業板定位提出了質疑。一方面，公司轉軸產品生產工藝以人工組裝為主，自動化程度不高，生產效率較低，深交所要求公司說明產品組裝以人力為主的原因，以及業務實質是否為外購零部件進行組裝。
另一方面，報告期內瑋碩恆基研發費用率約為4％左右，4名核心技術人員學歷均為專科，截至報告期末，公司本科以上員工僅24人，佔比為2.39％。
本文源自貓財經
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