【證券之星編者按】統計數據顯示，在每年全國兩會期間，隨著相關政策或者政策預期的隨之而來，相關概念股總是受到市場爆炒。目前來看，隨著改革預期的逐步深化，京津冀一體化和自貿區概念成為機構關注的重點，不少基金已經提前布局相關概念股。(股市有風險，投資需謹慎，文中提及個股僅供參考，不做為買賣建議。)
改革預期深化 機構布局京津冀及自貿區概念股
春節之後轉眼就是3月，全國兩會即將召開。統計數據顯示，在每年全國兩會期間，隨著相關政策或者政策預期的隨之而來，相關概念股總是受到市場爆炒。目前來看，隨著改革預期的逐步深化，京津冀一體化和自貿區概念成為機構關注的重點，不少基金已經提前布局相關概念股。
在業內人士看來，隨著京津冀一體化及自貿區的推進，將給相關概念股帶來利好，尤其是在臨近全國兩會的情況下，預計會有進一步的政策出台。由於天津享受雙重利好，相對而言機會會更大一些。方正證券認為，京津冀及自貿區政策突破可期，戰略機會將進一步延續，因為從政策角度看，天津自貿區會全盤借鑒上海自貿區在實踐中積累的成功經驗，加上天津自貿區是製造業和商業物流並重，面積也比上海大，發展空間相對而言也較大。
對於受到利好政策交匯的天津概念股，方正證券認為，首先可以關注港口海運，天津港、天津海運將受益；其次是土地升值、金融及園區開發，天津松江、渤海租賃等將受益；最後是天津新興產業，中科曙光、九安醫療等將受益。
統計數據顯示，京津冀一體化及自貿區相關概念股，自從推出以來，就持續受到資金關注。2014年2、3月間，京津冀一體化提出之後，相關概念股開始飆漲，華夏幸福、榮盛發展、萬通地產等均大幅飆漲，其中廊坊發展在短短兩個多月內飆漲了近兩倍，唐山港距今已經上漲了近三倍。從最近一年來的市場表現看，京津冀一體化概念整體漲幅也高達60%。
從公募基金2014年四季報可以看出，在700多隻公募基金中，基金經理對於今年的市場展望中，超過200隻基金提到了國企改革、京津冀一體化及自貿區概念。部分基金經理表示，在國家高層大力推動的情況下，意味著政策傾斜及發展方向的指標作用，由此而來的投資機會不言而喻。
從基金去年四季報看，京津冀概念股華夏幸福位列基金重倉股第15位，被46隻基金持有1.4億股，而在新增的前50大概念股中，萬通地產位列第23名，兩隻基金持倉市值高達2.24億元。
從相關上市公司布局看，也在圍繞自貿區帶來的歷史機遇頻頻布局。以天津松江為例，2014年9月，在保稅港區設立全資子公司天津松江恆泰房地產開發有限公司；2014年10月，在天津東疆保稅港區設立天津恆泰匯金融資租賃有限公司。最近一段時間，隨著最近定向增發的順利完成，財務壓力得到緩解後開始頻頻發力布局，不僅修改了公司章程，還對旗下多個子公司進行增資，控股子公司恆泰匯金融資租賃公司也開展售後回租融資租賃業務等。(上海證券報)
標籤：京津冀
華夏幸福:再融資為京津冀龍頭騰飛助力,維持買入評級
華夏幸福 600340
研究機構：國信證券 分析師：區瑞明,朱宏磊 撰寫日期：2015-02-16
事項:
公司公告:擬向特定對象(不超過10名)非公開發行股票,數量不超過16,800萬股、發行價格不低於41.75元/股、募集資金總額不超過700,000萬元,本次發行的股票自發行結束之日起12個月內不得轉讓。扣除發行費用後將投入固安孔雀城劍橋郡7期項目、固安孔雀湖瞰湖苑項目、固安雀翎公館項目、固安孔雀城英國宮2.7期項目、大廠潮白河邵府新民居項目、大廠潮白河孔雀城頤景園項目、大廠潮白河孔雀城雅宸園項目、大廠潮白河孔雀城雅琴園項目以及償還銀行貸款。
評論:
定增大幅降低槓桿,債務空間打開,攫取資源能力進一步提升截至三季報,公司的凈負債率達到89.0%,在房地產指數涵蓋的143家上市公司中排第89位;本次定增完成後,凈負債率降低33.9%,將優於行業平均水準。若以定增完成後的權益計算、再回復到89%的凈負債率,公司新增的債務空間約為62億元,將進一步提升攫取資源的能力。
產業新城一體化運營服務商:模式佔優,經營業績靚麗再次強調一直以來我們對於公司的核心認識:公司並非「地產股」,地產只是公司「產業新城+X」模式中「X」的一部分。
「產業新城+X」模式具有「以產促城、以城帶產、產城融合、城鄉統籌、共同發展」的特色,核心優勢在於具有平台屬性,能夠集聚和整合城市人口、產業、物流、資金和信息等商業資源,根據城市及產業發展階段和用戶消費需求適時接入各種新型增值服務業態,營造共生共贏的城市商業生態系統。由於該模式全面解決了政府的核心訴求和共同利益,即財政稅收、就業、城市形象、社會和諧等,符合全面深化改革和加快轉變經濟發展方式的基本要求,為區域實體經濟發展、產業轉型升級提供了發展動力,任何一屆政府從利益最大化角度出發都會非常願意與公司保持長期合作。在房地產行業整體呈縮緊態勢下,該模式更凸顯優越性。
看好公司超強的資源攫取及整合能力,以及在「產業新城+X」模式上的先發優勢,維持最高評級——「買入」公司資源攫取、整合能力超強,在「產業新城+X」模式上具備對手難以模仿和超越的先發優勢。預計14-16年EPS分別為2.87/3.83/4.94元,對應PE為16.2/12.2/9.4X,維持最高評級——「買入」。
榮盛發展:聚焦京津冀,融資再成長
榮盛發展 002146
研究機構：廣發證券 分析師：樂加棟,郭鎮 撰寫日期：2015-02-11
核心觀點:
再融資有望帶來高增長。
公司公告非公開發行預案:擬不低於13.58元/股的發行價格,非公開發行不超過4.2億股公司股,募集資金不超過57億元,用於四個項目建設及補充流動資金。募投項目3個位於京津冀,利於公司享受京津冀一體化的發展紅利。控股股東參與此次定增,使得實際控制人對公司仍有絕對控制權,保障了強勁管控能力得以延續。
銷售逆勢上漲,規模排名再創佳績。
根據CRIC數據,公司2014年銷售面積和銷售規模逆勢上漲,預計隨著市場逐步轉好,配合充足的貨值,公司2015年銷售規模增速有望達20%。
拿地節奏隨行就市,強化京津冀布局。
公司2014拿地趨于謹慎,拿地建面255萬方,同比降56%,但2014年以來加大了京津冀區域的布局,保障了公司未來穩定發展。公司開始尋求多元化拿地方式,並涉及旅遊、商業等領域。
調整信貸結構,尋求多元化融資。
較高的財務槓桿使得公司尋求發行中期票據以及再融資等資本市場融資渠道。此外,公司積極調整信貸結構,從而降低財務成本。
預計公司14、15年EPS分別為1.89、2.01元,維持「買入」評級作為深耕京津冀的龍頭房企,將充分享受京津冀一體化的發展紅利,一旦此次定增實施成功,將會為公司未來規模高增長奠定基礎,同時涉足商業旅遊等領域也為公司提供了更廣的發展空間。
風險提示。
公司再融資進度低於預期,銷售表現受到城市市場影響。
天津港:受益自貿區+京津冀戰略的港務龍頭
天津港 600717
研究機構：宏源證券 分析師：瞿永忠,劉攀,王滔 撰寫日期：2014-12-10
投資要點:
公司是北方港口龍頭,作為天津港集團核心A股上市公司,未來會充分受益集團業務創新及資產整合發展戰略,盈利向上彈性空間可觀;同時,在京津冀一體化戰略背景下,天津自貿區審批有望落地兌現,提振公司未來發展預期,建議積極關注,重點推介。
報告摘要:
北方港口龍頭,未來會充分受益集團創新發展及資產整合。天津港地處環渤海核心位置,2013年完成吞吐量超過5億噸,集裝箱吞吐量超1300萬TEU,天津港股份擁有集團50%左右的優良資產業務,A股上市公司資源和業務利潤佔據集團整體利潤的一半,未來會充分受益集團業務創新(銷售業務、金融業務、綜合物流服務業務和集裝箱)及資產整合(新建業務成熟後注入或集團整體資產整合)推進,盈利向上彈性空間可期。
港口進入平穩發展,改革和裝卸費率提升是內生增長關鍵。國家隨著國內經濟下行壓力加大,內貿業務受到影響,未來國際貿易仍將延續緩慢復甦,整體看未來港口行業吞吐增速會維持在個位數;國內港口裝卸費率相對處于海外的1/4-1/3,隨著未來競爭合作格局穩定,仍有上行空間,另外一個潛在催化行業盈利改善的是國企改革,混合所有制(員工持股等)都有望促進行業效率提升、盈利能力向好。
天津自貿區和京津冀兩大戰略提振未來發展預期。國家高層形成共識加速推進自貿區戰略背景下,作為北方的經濟和航運中心,天津自貿區落地可期,未來創新特色或在金融領域(建立更加符合市場經濟要求的金融組織體系、金融市場體系、金融監管體系和金融生態環境);同時,受京津冀一體化戰略推進,北京會強化首都功能,天津作為兩個核心之一,未來有望承接更多的功能定位。
預計2014-16年凈利潤分別為11.7,13.0和14.5億元,同比增長9.7%,10.7%和11.7%,對應EPS分別為0.70,0.77和0.86元,對應當前股價為27.5x14PE和24.9x15PE,估值高於可參照港口,考慮到天津自貿區有望近期獲批落地以及未來資產整合預期,維持「增持」評級。
天津海運
公司所處行業為海上運輸，主營業務為國際近洋集裝箱班輪運輸、國內沿海集裝箱班輪運輸及船務代理和貨運代理業務等。公司擁有完善的國際近洋集裝箱運輸網路，經營及管理以天津、上海為基本港，至日本、韓國、香港和台灣等國家和地區的國際近洋直航班輪運輸航線，並可通過二程船公司的中轉，完成通往世界各地的集裝箱運輸服務；同時經營以天津為基本港，至廣州的國內沿海南北運輸航線。
天津松江
公司以房地產綜合開發為主導產業，積累了豐富的大盤操作經驗，同時注重品質開發與客戶服務，強調運營管理的規範化，追求與客戶建立長久的服務關係。公司積極致力於全國化發展戰略，已形成了「以天津為核心，業務輻射全國」的理念，先後在天津、內蒙、廣東開發了包括汐岸國際、水岸公館、水岸江南、百合春天、百合陽光、高爾夫小鎮、松江城、運河城、天驕領域、陽光諾卡、左右城、左庭右院、東湖小鎮、寧越花園、帕提歐在內的各類高中檔項目。在發展過程中，公司項目開發的水平通過完善設計、規劃、施工、服務等環節不斷的得到提升。同時，公司也積极參与房地產配套產業的建設，通過對所開發產品區域的配套設施建設，提升產品的附加值，通過參與梅江南國際俱樂部、松江鄉村俱樂部、松江高爾夫俱樂部、梅江南大島酒樓、天津耀華濱海學校、南開翔宇中學、天津瑞金國際學校等多種配套產業的建設和開發提升了產品品質。
中科曙光:國產伺服器的曙光
中科曙光 603019
研究機構：長城證券 分析師：周偉佳,劉深 撰寫日期：2015-02-03
投資建議
中科曙光作為一家背靠中科院、坐擁處理器和操作系統兩大關鍵資源的信息系統和服務供應商,在國外廠商逐漸被邊緣化,國內廠商強勢崛起的市場環境下,公司有望在國內高端計算機市場取得加速增長。國產信息系統放量才剛剛開始,公司取得新客戶和新增訂單都是大概率事件。由於目前業績尚未出現明顯的增長加速信號,我們保守預計公司14/15/16年EPS為0.40/0.47/0.52元,對應目前股價PE為124/105/95倍,公司上市後股價大幅上漲,目前市值基本符合公司現階段的市場地位。考慮到公司將深度受益於國內龐大的國產高端計算機需求,加速增長只是時間問題,我們給予公司「推薦」評級。
投資要點
國產伺服器如日中天。「稜鏡門」事件爆發以來,國產伺服器在政策的大力支持下飛速發展。根據最新Gartner公布的數據顯示,2014年第三季度全球伺服器出貨量同比增長1%,而同期中國伺服器市場出貨量同比增速卻達到了15.63%,是全球市場增速的15倍,成為全球增長的源動力,期間以浪潮、中科曙光為首的本土企業份額卻在大幅提升,兩家國產伺服器合計出貨量同比增長43.8%,接近國內伺服器市場平均增速的3倍。
曙光在硬實力比拼上戰績傲人。拿數字說話,目前為止中科曙光在我國高性能計算Top100系統份額上已經蟬聯6連冠。全球高性能計算TOP500榜單中,曙光參與研製的曙光「星雲」超級計算機曾以每秒1,271萬億次的Linpack(Linearsystempackage線性系統軟體包)實測性能排名為世界第二名,並在前十的位置上盤踞了近兩年之久,這是目前國內上市公司所取得的最好成績。
背倚中科院,擁有處理器和操作系統兩大關鍵資源的企業。自主伺服器中最關鍵、技術難度最高的部分是處理器與操作系統,而中科曙光作為唯一一家直接背靠處理器(龍芯中科)和操作系統(中科院軟體研究所)兩大關鍵資源的企業,在國外廠商逐漸邊緣化、國內競爭者對壘的市場環境下存在明顯的競爭優勢,業績超預期增長概率較大。
風險提示:國產伺服器需求低於預期,公司伺服器業務發展受阻。
九安醫療:Ihealth海外延續高增長,國內聯手小米,蓄勢待發
九安醫療 002432
研究機構：中投證券 分析師：張鐳 撰寫日期：2014-12-15
Ihealth系列海外銷售已形成規模,未來高速增長將延續。經過2010-2013年的海外市場推廣,ihealth系列已經進入Bestbuy、蘋果專賣店等海外主流渠道,這幾年大規模人力、物力的投入和多次試錯積累起來的海外拓展經驗構成了公司的核心競爭力。2013年ihealth系列海外銷售額突破1000萬美金,今年預計銷售額翻一番,未來高速增長可期。
聯手小米發力ihealth國內市場,共同打造國內市場移動醫療領域人氣單品。Ihealth系列在海外市場成功銷售得以驗證後,公司今年7月面向國內市場發售首款ihealth系列產品,開始國內市場推廣。今年9月引入小米投資2500萬美元戰略投資,小米投資持有ihealth.Inc公司20%股份。合作中公司可免費享用小米的電商渠道資源,共同打造高性價比的人氣單品,本次合作有望迅速打開ihealth系列的國內市場。
移動醫療行業空間巨大,公司率先探索多種合作方式。2017年全球移動醫療健康市場規模將達到230億美元,2014年我國移動醫療健康市場規模約28.4億元,預計2017年將突破125億元,年複合增長率約64%。公司是移動醫療領域領頭羊,有望分享移動醫療行業的高速增長。
定增投資移動醫療周邊生態,保障公司未來發展。公司擬募集不超過8.1億元資金,投資移動醫療周邊生態及硬體研發基地、產品體驗中心等。
首次覆蓋,給予「強烈推薦」評級。考慮到公司所處移動醫療行業前景廣闊,作為行業領頭羊,公司將分享行業的高速增長,短期業績雖不達預期,建議持續關注,我們測算2014-2016年EPS分別為0.02、0.04、0.12元。 風險提示:ihealth系列推廣低於預期的風險、人民幣升值帶來的風險、國內企業競爭加劇的風險
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