非農支撐美聯儲6月加息？歐銀何時再寬鬆？下周或揭曉

下周(5月30日至6月3日當周)市場將迎來美國重磅通脹及就業數據以及歐元區通脹及歐洲央行利率決議的洗禮，前者將成為投資者獲得有關於美聯儲距離下次升息到底還有多遠的最新線索，後者也為市場提供歐洲央行年內剩餘時間是否還會寬鬆政策的最新證據。

首先，美聯儲青睞的通脹指標--個人消費支出(PCE)物價指數將於下周二(5月31日)公布，4月該指數料較前月升0.2%。

下周五(6月3日)出爐的美國非農就業報告則將是下周的重頭戲，此前美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的部分委員暗示，如果美國經濟自疲弱的第一季中復甦，聯儲最早可能在6月升息。

分析師預計，5月美國非農就業崗位增加17萬個，略高於4月，平均時薪料較上月增加0.2%。

荷蘭國際銀行(ING)分析師在報告中稱，「非農就業崗位增幅若高於上月的16萬個，應會給FOMC提供升息的足夠理由，此外薪資增長若再出人意料，則可能讓部分人士更加確信6月將升息，」

美聯儲主席耶倫本周五曾表示，如果經濟狀況能維持現狀，未來幾個月升息將是「適宜之舉」。分析指耶倫表態「所有人都感到意外」，市場本來並不認為耶倫此次講話會談論政策。

不過，分析人士，在全球經濟正放緩、新興市場依然脆弱、以及6月23日英國退歐公投結果不明朗之際，美聯儲若升息，則可能會給全球帶來衝擊波。

上述荷蘭國際銀行分析師表指出，「總之，FOMC並不著急，或許會等到7月英國退歐公投的相關風險都消退後再行動。」

根據芝加哥商業交易所(CME)的數據，美國聯邦基金利率期貨足心走勢暗示，美聯儲6月升息的可能性達26%，7月26-27日會議行動的可能性有56%。

但部分分析師指出，不斷升溫的升息預期最終或許會事與願違，因為伴隨它們的是美元和公債收益率(殖利率)上漲帶來的金融形勢收緊。

這或許會損及新興經濟體。那裡的許多企業借入美元債務，壓低了部分大宗商品的價格，並面臨重現美聯儲去年12月升息所導致的市場動蕩風險。

德意志銀行分析師稱，「美元升值可能會加大人民幣面臨的壓力，並壓低大宗商品價格，從而令在今年稍早導致金融形勢大幅收緊的重要壓力因素再現。如果這個觀點是正確的，那麼美聯儲進一步升息的空間就變小了。」

行情顯示，美元指數有望創下去年11月以來最佳月度表現，目前美指5月已上漲2.91%。

另外，下周歐元區方面也將有令人關注的數據及事件，包括下周稍早公布通脹和借貸數據，歐洲央行還將在周四召開政策會議並公布利率決議。

路透分析指出，歐洲央行下周決議料將維持利率不變，並重申其側重於實施3月宣布的刺激舉措。此前決議曾表示購買企業債計劃、及針對銀行業者的新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)計劃均定於6月啟動。

法國興業銀行分析師Anatoli Annenkov稱，「考慮到企業債購買計劃和TLTRO II尚未啟動，而且整體通脹料將上升，歐洲央行並不急於推出任何新舉措。」

在油價反彈的幫助下，歐洲央行或許能罕見地上調今明兩年的部分通脹預估，為其祭出的政策發揮作用贏得喘息時間。然而，儘管油價反彈，且放貸活動持續小幅回升，5月通脹率預計仍為負值。

由於在2018年底前通脹率可能都仍將低於歐洲央行近2%的目標，部分分析師繼續押注歐洲央行年底前將進一步行動。

摩根大通分析師Greg Fuzesi稱，「我們懷疑歐銀可能會在一定程度上容忍(對實現通脹目標的時間表放水)。但我們也認為2018年通脹預估將為最終的寬鬆政策鋪路，這些舉措或許會在9月宣布。」

另據路透此前公布的調查結果過顯示，約五分之三的受訪分析師認為歐洲央行今年不會再度寬鬆，且絕大多數分析師指出歐銀不該把「直升機撒錢」列為政策的候選之一。

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