美股財報季前瞻：沒有最慘，只有更慘

美國經濟衰退的警鐘正在一步步敲醒，而近期將要開啟的新一輪美股財報季，可能就是最好的體現，畢竟對於三季度財報，投資者可沒有那麼看好。

MLIV Pulse最新調查的724名受訪者中，超過60％的人表示，財報季將推低標普500指數。這意味著股市的低迷走勢還沒有結束的跡象。

約70%的受訪者預計標普500指數的市盈率將跌至2020年14倍的低點，25%的受訪者預計這一比率將跌至2008年10倍的低點。該指數目前的預期市盈率約為16倍，低於過去10年的平均水平。約一半的受訪者預計美股估值將進一步下跌。

高盛和摩根士丹利兩大行的策略師明確表示，隨著需求放緩和成本飆升等宏觀經濟風險的累積，企業將迎來一個艱難的財報季。

盛寶銀行股票策略主管Peter Garnry也表示，第三季度的財報將令人失望，分析師預估有明顯的下行風險。第三季度財報面臨的主要風險是，生活成本危機影響了消費品需求，並且工資上漲侵蝕了企業利潤。

無論怎麼看，美股即將到來的財報季，都籠罩在一片愁雲之中。多方不看好美股新一季度財報的背後的原因，很大程度上歸結有以下三大原因：

一是美國經濟衰退已不可逆。

2022年前三季度，美國經濟多項指標呈明顯回落。在美聯儲加快收緊貨幣政策影響下，美國GDP連續兩個季度負增長，一、二季度環比分別下降1.6%和0.6%，陷入「技術性衰退」。

摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙近日發出警告，美國經濟可能會在6至9個月內陷入衰退，形勢很嚴峻。國際貨幣組織（IMF）最新公布的報告亦大幅下調美國今年經濟增速預期0.7個百分點至1.6%。

根據Mass Mutual的一項調查，過半受訪美國人（56%）認為美國已經陷入經濟衰退。

二是強勢美元的影響。

美元上漲對於擁有大量跨國業務的科技公司而言是不小的利空，當美國公司在海外收入迴流至美國時，美元升值可能會導致嚴重的外匯損失。

一方面，強勢美元使美國出口的商品價格更高，失去價格優勢；另一方面也會降低美國企業的銷售。瑞士信貸測算顯示，美元每升值8%~10%將導致美國企業利潤下降1%。在美股二季度財報中，強生公司預計美元升值對其今年的銷售額影響或達40億美元；蘋果就曾預警稱匯率波動將導致本季度營收減少6%。

三是先頭部隊預期不佳。

按照慣例，銀行股是公布季報的「先頭部隊」，但顯然市場並不看好他們。根據路孚特的IBES數據，分析師預計摩根大通、花旗、美國銀行和富國銀行的第三季度利潤將分別下降24%、32%、14%和17%。

此外，高盛在10月8日的報告中預計其第三季度利潤將暴跌46%，而競爭對手摩根士丹利的利潤預計將下降28%。今年以來，高盛和摩根士丹利的股價已經累計跌去了約20%。

值得注意的是，銀行業板塊指數KBW Bank Index自1月份以來已經累計下跌了約26%。

當然，有唱衰的聲音就有看好的聲音，彭博情報分析師稱，第三季度的財報可能會超出預期。投行Sanford C. Bernstein策略師Sarah McCarthy和Mark Diver表示，美國和歐洲股市還有進一步下行的空間，因為盈利預期和流出股市的資金量尚未見底。

那美股三季度財報具體表現如何，是利好還是悲催，我們拭目以待！