中華保險不「消停」：股東股權、掌門人接連變更

近日，中華聯合保險集團股份有限公司(以下簡稱「中華保險」)及子公司中華聯合財險動作頻頻，接連變更股東股權的同時，中華保險新任掌門人丁建平獲批上任。與此同時，中華聯合財險與A股上市公司牧原食品股份有限公司(以下簡稱「牧原股份」，002714.SZ)簽署合作協議，在保險供給、資金融通等多領域進行合作。

藍鯨保險注意到，協議提出，中華聯合財險將為牧原股份提供農險產品，並進行產品個性化定製與創新，這也就意味著，面對主營生豬養殖與銷售業務的牧原股份，主營保險業務虧損的中華聯合財險，或將在養殖保險產業鏈上更進一步。對此，多位專家向藍鯨保險分析稱，目前國內養殖保險前景廣闊，但基於標的物的不確定性，養殖保險的設計與推廣也潛藏一定的風險，值得險企關注。

股東股權、掌門人接連變更，中華保險不「消停」

近期，中華保險在多個層面動向頻頻。7月17日，中華保險及子公司中華聯合財險接連發布股東變更公告，顯示新疆崑崙神農股份有限公司將其所持有的中華保險、中華聯合財險各250萬股股份，均轉讓給新疆生產建設兵團第三師國有資產經營有限公司。

公開資料顯示，新疆生產建設兵團第三師為國有獨資企業，主營國有資產的經營管理、房屋租賃、農副產品等多項業務。股權轉讓後，新疆崑崙神農不再持有其股份，新疆生產建設兵團第三師持股比例分別增至0.065%、0.0683%。

事實上，這已經是今年以來中華保險第二次股東變更，今年3月，銀保監會批複同意保險保障基金將所持8.62億股股份轉讓給富邦人壽，轉讓後富邦人壽持有中華保險股份升至12.17%，保險保障基金則退出股東之列。

此前，基於中華保險存在的虧損嚴重、資不抵債的情況，原保監會在2009年派出內控工作組進駐中華保險，隨後2012年保險保障基金持股中華保險91.5%，今年年初保險保障基金的退出，也標誌著監管部門對中華保險內控的「放手」。

此次股權變動的同時，中華保險掌門人也有所變更，7月13日，銀保監會批複同意丁建平任職中華保險董事長的任職資格。上任董事長之前，丁建平曾任中華保險監事長、黨委副書記、中華聯合財險黨委書記以及中華聯合人壽黨委書記、董事長，此外丁建平也曾有銀行、資管公司的從業經歷。

中華保險與中華聯合財險、中華聯合人壽股權關係

股權變動、新帥上任的中華保險目前運營如何？中華保險手中握有財險、壽險兩張牌照，壽險方面，中華聯合人壽抓住2015年尾巴獲批開業，隨後兩年分別實現1.25億、4.35億原保險保費收入，2017年轉盈為虧，凈虧損1.42億元，今年1季度，中華聯合人壽再度呈現虧損狀態，凈虧3409.83萬元，同時凈現金流出0.42億元。償付能力方面，截止今年1季度末，中華聯合人壽核心、綜合償付能力均為517.83%，較上季度末下滑了324個百分點，但仍保持充足。

財險方面，中華聯合財險成立於2006年末，10年經營以後，2017年，中華聯合財險實現389.44億元原保險保費收入，同比增長0.65%，今年前5月，中華聯合財險原保險保費收入達到195.77億元，市佔率為 3.95%，排在財險公司第5位。

凈利潤方面，中華聯合財險2017年持續盈利，實現12.93億元，同比增長46.72%，今年1季度，實現7381萬元盈利，同期凈現金流入7.73億元。再來看償付能力，今年1季度末，中華聯合財險核心、綜合償付能力充足率分別為212%、293%，較上一季度略有下降。

探尋利益連接點，中華聯合財險牽手牧原股份

雖然中華聯合財險在去年實現凈利潤近五成的增長，但原保險保費收入幾乎原地踏步，未來發展，需要進一步拓展空間。7月14日，牧原股份發布公告，稱與中華聯合財險簽署戰略合作協議，開展「多層次、多領域、全方位」的保險業務合作。

「險企選擇合作夥伴時，會主要考量對方的綜合實力，自身業務與對方的協同程度等方面」，經濟學家宋清輝向藍鯨保險介紹道。前瞻來看，國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生指出，險企與其它企業合作，必然是基於雙方合作前景的考量。

具體來看合作內容，首先，在保險產品供給方面，中華聯合財險為牧原股份提供財產險、農險等多類保險產品。同時，兩者將合作推進保險產品創新，中華聯合財險為牧原股份提供個性化服務，並開發特色保險產品。

與險企進行合作是目前多家企業進行風險覆蓋的模式之一，面對漸趨複雜的各類風險，目前「通用」的保險產品難以滿足大型企業的需求，在成本可控的前提下，選擇險企，為其提供經驗數據，併合作進行保險產品的個性化定製，裨益明顯。

在保險理賠環節，協議明確提出，中華聯合財險應及時高效地提供保險理賠服務，保證查勘定損和賠款支付效率，必要時制定「應急預案」。

與此同時，協議顯示，中華聯合財險需借力股東中國東方資管，在資產管理、銀行、證券等方面的優勢，與牧原股份在金融資產業務等領域進行合作，同時提供資金融通、信用支持等服務。不難看出，中華聯合財險與牧原股份的合作，背後，同樣涉及到雙方各自的股東資源。

「對於合作雙方而言，在不存在行政捏合的前提下，基於市場選擇與自願原則，提供資金融通服務未嘗不可」，朱俊生分析道，「這本身也是一種保險保障功能。」

「舉例來說，當合作方發起項目時，險企認可，隨後進行投資，其本質即為資金融通」，朱俊生進一步分析稱，「市場交易在一定程度上必然存在一定的不確定性，並不會對雙方本身的合作產生本質影響。」

整體來說，宋清輝總結道，「當險企與其他企業進行跨界合作時，涉及到的合作內容範圍較廣，但統一的目的均是在於』協同增效』」。

養殖保險潛力巨大同時暗藏風險，中華聯合財險或延伸 「觸角」

在中華聯合財險與牧原股份簽訂的合作協議中，尤為值得關注的，是雙方在生豬養殖產業鏈上下游的合作。

根據公告內容，中華聯合財險為牧原股份供給的保險產品中，包括農險產品，且明確提出了需為其提供個性化保險服務，以及特色創新保險產品，同時合作領域包括「生豬養殖供給側結構性調整、生豬養殖上下遊行業。」

由此看來，生豬養殖類保險，或是中華聯合財險未來的主要發力方向之一，「生豬養殖與銷售是牧原股份的主營業務，中華聯合財險起家於農險，在此前提下，兩者達成合作，保險產品供給或是首要考量」，朱俊生向藍鯨保險分析稱。

從中華聯合財險目前的保險構成來看，前5大類主營保險並未包括農險產品，而在車險、意外傷害險及健康險、工程險紛紛虧損的背景下，進軍養殖類保險，或能幫助中華聯合財險開拓新的市場空間。

「近年來，下游需求市場規模的持續擴大與發展，推動著我國養殖行業市場規模持續擴張，基於此，養殖類保險市場具備廣闊前景」，宋清輝分析道。

朱俊生則通過一組數據強調了養殖保險的市場空間，「以2017年為例，農業保險實現原保險保費收入479.06億元，其中養殖保險實現原保費收入約132億，佔比約為28%」。今年前5月，農業保險原保費收入同比增幅超3成，較產險業務整體13.10%的增幅相比，發展勢頭迅猛，在此前提下，養殖保險市場不容小覷。

在市場前景廣闊的利好環境下，不可忽視的是，養殖業的特殊性與國內保險市場對養殖保險實踐經驗的缺乏，養殖保險自身，似乎也面臨風險。

首先，是基於保險標的的特徵，養殖保險的標的主要為牲畜與家禽，其在生產的過程中具有大量的不確定性。如重大自然災害、疫病疫情對保險標的造成的死亡威脅。「保險公司需要在標的物方面做好風險管理、放災減損」，朱俊生對藍鯨保險分析道，「如對於牲畜疾病的預防，險企與養殖戶進行合作，在疫病預防方面提供支持，進而降低賠付率」 。

從險企角度而言，「養殖保險標的物處於被保險人的掌控之下，這意味著可能存在一定的道德風險」，朱俊生進一步提醒道，「因此險企在設計並推出養殖保險時，需增加此類風險的防控」。

與此同時，養殖業的銷售環節同樣存在風險需保險保障。藍鯨保險注意到，7月18日，牧原股份發布了針對此前深交所問詢函進行的回函，其中明確提到，玉米價格、環保整治力度均會對生豬價格產生影響，且基於市場需求的變動，生豬銷售具有一定的周期性。

在此前提下，中華聯合財險與牧原股份進行合作，由牧原股份為中華聯合財險提供行業數據與經驗，有助於中華聯合財險進行養殖保險產品的精算，同時能夠全面精準的覆蓋牧原股份生豬養殖業務的各類風險，提升保險產品與需保障風險的貼合度。(藍鯨保險 石雨)