最近一個月美國長端利率從1.4%拉升到了1.8%,拉升幅度近30%,美國股市受此影響也是全線下跌,尤其是作為高成長板塊的納斯達克指數跌幅超過10%。我們大A股也多少受到了連累,最近一個月表現低迷,而同樣作為高成長板塊的創業板指數跌幅近14%,但還是要說句公道話,咱們創業板的下跌主要還是自己方面的原因,尤其是新能源等高景氣賽道的殺跌導致指數跟著倒霉。關於高成長板塊的風險提示我已經不記得說過多少次了。
當然,有的朋友還是看好高景氣賽道,它的確是未來的產業方向,也符合宏觀政策面的發展要求,這些都沒毛病,但問題恰恰就出在「沒毛病」上。你仔細想想,你熟知的這些高景氣賽道別人就不知道嗎?早就爛大街了,基本上是個人都知道,這也就註定該買的人已經買進去了,不該買的人也早就跟風買進去了,價格正是因為不斷地買入而上漲。但是,當所有該買的人、不該買的人都已經買進去了,沒有其他人接盤了,價格必然無以為繼,這就是股市。
再者,它們是好,但價格太高的話那就不好了。這就好比一個小飯店每年可以賺10萬元,挺不錯,但如果讓你花1000萬買下它的店鋪,你願意嗎?你肯定不願意,這是一個道理,只不過放在二級市場上人們就變傻了。你要明白,即使當年的微軟、谷歌、高通等全球頂級公司也支撐不了這個估值,更何況是本身底子就不夠硬的選手們,恐怕它自個兒心裡都發顫吧。正所謂「神龜雖壽,猶有竟時;騰蛇乘霧,終為土灰」,離投機者們變成土灰的日子不遠了。
咱們回歸正題。老美長端利率目前處於拉升態勢,但還遠未結束,後面還有很大的拉升空間。再加上美聯儲今年加息已經板上釘釘了,保守估計也得弄上三次,因此,市場利率會持續走高,那麼債券價格就會持續下跌。所以,這裡要重點提醒一下,遠離各類美國債券類產品,未來必然是老美的債券熊市,盡量不要持有美債資產了。那麼我們國內的債券類資產會表現如何呢?
我們國內目前的貨幣政策是持續寬鬆的,這與我們的判斷是一致的,因此,國內的利率有下行的需求。但不能只考慮這一個因素,我們還要考慮到中美的利率差,如果老美加息幾次,我們的利率就不可能無限下行了,即使是現在,下行的空間本來就不大。因此,我們國內的債券資產今年表現會比較一般,少配置吧。
至於股市方面,A股和美股不在一個周期內,只要你不是持有高成長板塊,那就不會造成實質性影響。看沒看到我們和老美的貨幣政策是截然相反的,老美是要加息,而我們這邊不但降准,甚至昨天還降息了。因此,我還是之前的判斷,今年股市總體是樂觀的,只不過結構行情會劇烈演繹,想賺錢不容易,但部分板塊卻大有可為。
最後統一回復一個問題,不少朋友昨天問到LPR5年期利率下調了,是不是房價有希望了?房子這個事兒打住吧,不要再抱有任何幻想了,當槍炮已經成為主流作戰工具時,就不要再扛著大刀上戰場了,大刀的時代已經落下帷幕,守舊的代價就是被時代所拋棄。
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