本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院
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作者丨實習生陳嘉婕
編輯丨鄭琳
2026年3月16日，已在深圳創業板上市的中國家用醫療器械企業——可孚醫療科技股份有限公司（301087.sz，以下簡稱「可孚醫療」）二次遞表，邁出「a+h」股戰略布局的關鍵一步。華泰國際與法國巴黎證券（亞洲）有限公司擔任本次上市的聯席保薦人。
據招股書披露，可孚醫療深耕家用醫療器械行業近20年，根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年中國內地收入計算，該公司在中國所有家用醫療器械企業中排名第二，市場份額約為2.1%；其中，在中國家用康復輔具類產品細分市場中更是拔得頭籌，市場份額達到2.4%。該公司自2009年成立以來，已構建起覆蓋五大核心治療領域、超過200個產品類別的龐大產品組合，形成了「可孚」主品牌與多個子品牌協同發展的品牌矩陣。
在研發與製造領域，可孚醫療擁有超過350名員工的研發團隊，設立了三大專項研究院，截至2025年12月31日，已獲得699項專利。在中國布局的四個主要生產基地，具備從核心部件到成品的自主生產能力。2022年，該公司被工信部評為「國家智能製造優秀場景企業」。
銷售方面，可孚醫療構建了線上線下全渠道銷售網路。在線上渠道方面，該公司實現了對天貓、京東、抖音等所有主流電商平台的全覆蓋，並在多個品類銷量排名中位居前列。線下渠道布局同樣令人矚目，截至2025年年底，該公司在中國擁有668家自有門店，其中618家為「健耳聽力」助聽器服務中心。同時，該公司與超過80家中國「連鎖藥店百強」企業建立了合作關係，產品通過超過20萬家藥店進行分銷，形成了強大的終端覆蓋能力。
從財務表現來看，可孚醫療在2023—2025年展現出穩健的增長態勢。該公司收入從2023年的28.54億元增長至2025年的33.87億元，年均複合增長率達8.9%。盈利能力持續增強，凈利潤從2023年的2.53億元提升至2025年的3.70億元。特別值得注意的是，該公司毛利率從2023年的41.1%顯著提升至2025年的51.7%，這一亮眼表現主要得益於高毛利產品銷售佔比的提升和成本控制措施的見效。健康的現金流也為業務擴張提供了有力支撐，2023—2025年其經營活動所得現金凈額分別為3.94億元、6.63億元和6.96億元。
然而，可孚醫療亦面臨多重風險。中國家用醫療器械市場競爭激烈且分散，該公司面臨來自國內外企業的持續競爭壓力。線上銷售對第三方電商平台的依賴、產品需求的波動性、研發創新的不確定性、產品質量管控的挑戰、知識產權保護的風險，以及國內外監管政策的變化等，都可能對該公司未來發展構成挑戰。
此次赴港上市，可孚醫療擬將募集資金用於全球拓展、產品研發、渠道建設、品牌推廣及營運資金等多個方面。作為中國醫療器械行業的重要參與者，可孚醫療此次港股ipo不僅是對公司自身發展的重要助力，也折射出中國家用醫療器械市場的蓬勃生機。隨著人口老齡化趨勢加劇和居民健康意識提升，家用醫療器械市場有望保持持續增長。可孚醫療能否藉助資本市場的力量，在激烈的市場競爭中進一步擴大優勢，值得持續關注。
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