2025年12月，昊海生科發布公告，公司控股股東蔣偉因內幕交易、被中國證監會沒收違法所得470.97萬元。
業績上同樣不理想，公司前三季度營業收入為18.99億元，同比下降8.47%，在行業競爭加劇下，昊海生科正面臨增長瓶頸。
實控人風波
蔣偉內幕交易被中國證監會，沒收違法所得470.97萬元。這場由於實控人引發的信任危機，核心業務全線收縮的業績壓力。
2007年創立昊海生科以來，蔣偉從未參與日常經營管理，但是跟妻子持有公司45.82%的股份，穩坐控股股東之位。2024年昊海生科創下最高分紅紀錄2.31億元，持股比例計算，一年獲分紅約1.06億元。2021年至2024年累計分紅近6億元。
（來源昊海生科）
公司強調處罰個人行為與公司無關，市場對此並不買賬。2025年5月立案消以來，昊海生科股價持續走低，年內跌幅已達25%，落後同期醫美板塊平均水平。在醫美行業40家企業中，僅13家年內股價下跌，昊海生科跌幅高居第二，而該板塊年內平均漲幅為18.03%。
當公司治理缺陷出現了問題。監管罰的卻是蔣偉個人，市場的信任卻讓全體股東買單，這樣權責不對等的結構，讓昊海生科在合規風險面前岌岌可危。
雙主業增長失速
管理結構的失衡是企業的隱形憂患，那麼業務增長危機就是擺在明面上的問題，2025年三季報，昊海生科的營收和凈利雙雙下滑，這一情況並不是巧合，而是增長邏輯出現了失衡。
去年，昊海生科眼科業務收入8.58億元，同比下降7.60%。其中人工晶狀體收入3.28億元，同比下滑14.06%，並且，板塊所有品類的銷售總額均出現了不同程度的下滑，包括白內障手術產品線和近視防控。而白內障業務的規模收縮，與國家醫療控費政策關係較大。2023 年 11 月，昊海生科5個品牌的人工晶狀體產品及4個品牌的眼科粘彈劑產品，均在集采中標，使得相關產品銷售單價大幅下調，業務規模承壓。
作為昊海生科現階段的第一大板塊，玻尿酸業務同樣增長乏力，去年上半年，銷售額3.47億元，同比下降16.8%，昊海生科方面稱：一是下屬子公司其勝生物增值稅率變化，使得該公司除稅銷售收入下降；二是，定位大眾入門玻尿酸產品價格下降導致。
（來源昊海生科）
併購擴張策略失效同樣嚴重。2007年，昊海生科收購建華生物、其勝生物等公司，近三年，昊海生科先後收購了河南宇宙、深圳新產業等公司，業務線覆蓋至骨科領域、整形美容及創面護理領域，這種買買買的策略，不僅沒有貢獻預期收益，反而帶來了商譽減值的風險。
（來源昊海生科）
截至2025年上半年，因收購新產業眼科所形成的商譽賬麵價值就高達2.66億元，且至今未計提任何減值。在子公司業績持續未達預期的背景下，這筆巨額商譽猶如懸頂之劍，為其未來的利潤表埋下了潛在的減值壓力。
研發弱，治理失衡
高科技生物醫藥企業，昊海生科在研發上的投入較低。對外官宣實現高端醫藥產品國產替代的昊海生科，在研發方面投入非常保守。
最近幾年，公司在研發費用上有所增長，從2018年的不足1億元提升至2023年的2.2億元，但期間，研發投入在昊海生科總營收中的佔比卻不足10%，僅維持在個位數水平。2021年至2023年，研發投入占營業收入的比例還一度持續下滑。
就是這樣，昊海生科仍選擇高額分紅回饋股東，2024年公司現金分紅總額為2.31億元，占本年度歸屬於上市公司股東凈利潤的54.92%。同期，蔣偉夫婦持有公司超45%股權。獲得分紅或超1億元。
（來源昊海生科）
2024年公司董公司高管報酬，同比增長14.8%。其中，董事長侯永泰、總經理吳劍英分別獲得300.42萬元、301.78萬元同期，兩人因分紅送轉、股權激勵實施等增加公司持股數。
昊海生科目前所遭遇的危機，是一場「內憂外患」的集中爆發。實控人治理風險、業績增長失速、行業競爭格局劇變，疊加高分紅與成本壓力等等，公司亟需通過創新產品布局、優化治理結構及戰略轉型破局。
結語
對於昊海生科而言，公司如何重建投資者信任、優化治理結構尋找新的增長曲線，是接下來更為關鍵的考驗。
昊海生科現在急需兩條腿走路，眼科賽道的業務上，需要打造繞開集採的消費醫療爆款，醫美上膠原蛋白、再生材料這些下一代技術必須跟上消費者的需求，
公司管理要告別影子操控，實控人的角色徹底理清，將個人風險和公司風險切割開，通過創新產品布局、優化治理結構及戰略轉型破局。如果在未來的幾年內，公司無法在高端醫美、新材料等領域取得突破，其「雙賽道龍頭」光環或將徹底褪色。#醫美#昊海生科#財報#生物科技
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