兩萬一針的「童顏針」迎來新玩家,撬動江蘇吳中市值增長12億

2024年01月24日23:31:53 遊戲 3337

兩萬一針的「童顏針」迎來新玩家,撬動江蘇吳中市值增長12億 - 天天要聞

圖片來源:視覺中國

藍鯨財經記者 邵雨婷

「童顏針」賽道迎來新玩家。

1月22日晚,江蘇吳中(600200.sh)發布關於孫公司獲得醫療器械註冊證的公告。據公告,公司代理的醫美再生注射劑aesthefill獲批,預計將於2024年上半年在中國大陸正式上市銷售。1月24日,江蘇吳中實現二連板,收盤價為9.87元/股,總市值上漲超12億元。

aesthefill為韓國醫美企業研發,目前已在韓國、中國台灣等國家和地區上市銷售,被譽為「第三代童顏針」。但目前「童顏針」行業的市場教育程度還不夠,市場消費滲透率也不高。作為「中國普教第一股」,江蘇吳中在2020年巨虧5億元後進軍醫美領域,不惜冒著損失近2億元的風險也要拿下aesthefill的代理權,如今產品商業化在望,江蘇吳中又能否在內地複製其在韓國、中國台灣等地的成功?

不惜血本轉型醫美

江蘇吳中成立於1994年,前身為普教系統校辦企業,1999年上市被譽為「中國普教第一股」,此前主營業務為醫藥、化工,產品包括抗感染類/抗病毒、免疫調節、抗腫瘤、消化系統、心血管類的醫藥產品。

2020年之前,江蘇吳中的營收有一半是靠著醫藥行業,但其醫藥業務卻遭處罰不斷。此外,江蘇吳中投入7702.76萬元研發的項目審評也被國家葯監局駁回。2021年初,江蘇吳中才確立了醫藥大健康戰略方向,由醫藥業務轉向醫美業務。

2021年4月,江蘇吳中成立醫美事業部。年末,江蘇吳中全資子公司「吳中美學」通過「增資+股權轉讓」的方式,共計投入1.66億元,取得達透醫療51%的股權,以此來獲得達策國際所享有的韓國公司regen biotech,inc產品aesthefill在中國市場的獨家銷售代理權。

彼時,江蘇吳中收購的達透醫療處於虧損狀態,凈資產為負,溢價率較高。據此前公告,截至2021年11月30日,達透醫療的總資產為4.6萬元元,凈資產為-87.10萬元;2021年1-11月凈虧損49.93萬元,營業收入為0。

江蘇吳中在特別風險中提示稱,此項投資存在一定風險。由於aesthefill目前產品尚未在中國上市銷售,如未能通過上市註冊申請,公司可能存在損失首筆增資款3000萬元的風險。如該產品銷售不達預期可能導致進一步投資損失,最大風險敞口為總投資額1.66億元。

不惜血本轉型的背後是江蘇吳中業績下滑,出現巨額虧損。

據年報,2020年,江蘇吳中實現實現營業收入18.72億元,同比下滑11.29%;實現合併凈虧損5.06億元,較上年同期由盈轉虧。江蘇吳中表示,業績下滑是因為2020年度新冠疫情爆發導致診療服務受限藥品銷售下降。

在2021總結大會上,董事長錢群山表示,「過去一年公司醫美產業初步成形,為形成『醫藥+醫美』兩大核心產業格局奠定了基礎。」強調2022年「做強醫藥,做實醫美」的總基調,要求進一步優化產業布局。

2023年前三季度,江蘇吳中實現營收15.03億元,同比增長8.91%;錄得歸母凈利潤0.11億元。不過目前,江蘇吳中的經營性現金流仍在承壓,2023年前三季度,江蘇吳中的經營活動產生的現金流量凈額為-2.87億元;截至2023年 9月30日,其貨幣資金為16.21億元,短期借款為16.08億元。

醫美賽道產品眾多,「童顏針」作為一種新興再生注射產品存在諸多隱患。

不同於玻尿酸,「童顏針」的plla微球顆粒直徑較大且易沉澱,對醫生技能要求更高。再生類注射產品不可逆,沒有溶解酶可溶解。如果效果不好、出現硬結、白條等情況只能等待其自己吸收代謝掉,代謝周期在6-12個月不等。

由於「童顏針」等產品售價高,市場上充斥大量非法、山寨產品。有不少醫美機構把一些普通針劑說成「童顏針」,以此來收取昂貴的美容費。艾瑞諮詢發布的《2020中國醫療美容行業洞察白皮書》,市面上流通的針劑正品率只有33.3%,有3.5%的醫美用戶注射過非合規童顏針。估算對應用戶數量及出貨量,估計2020年國內童顏針水貨已有近10億出廠規模。

兩萬一針引大量玩家「駛入」藍海

「童顏針」的主要成分是左旋聚乳酸(plla),是一種面部注射填充材料,可以達到豐滿面部、重塑緊緻、減少皺紋等效果,彷若「返老還童」。

據《新氧醫美行業白皮書》數據,2019年注射類醫美項目中玻尿酸佔比達六成以上,再生劑產品相對肉毒素、玻尿酸等較為稀缺,2020年僅佔到全球注射類針劑的1.14%,因此產品價格較高,一支普遍在1-2萬元左右。

作為當下再生材料的重點產品,「童顏針」「少女針」等醫美再生注射劑產品愈發受到市場的關注,近兩年入局賽道玩家也逐漸增多。目前,中國的醫美再生注射劑市場主要有長春聖博瑪的艾維嵐、愛美客(300896.sz)的濡白天使、華東醫藥(000963.sz)的伊妍仕。

在新氧app上查詢,一支340mg的艾維嵐售價在11000元至20000元不等;1ml的伊妍仕在17000元左右。0.75ml的濡白天使在14000元左右。

據公告,aesthefill在中國台灣地區「醫美再生注射劑」市場以近28.6%的份額排名第一,終端價格區間高於同類醫美再生注射劑產品sculptra和伊妍仕。小紅書上有用戶表示,目前一支200mg的aesthefill在海南的售價是26800元人民幣,但不同地區差異較大,在美國、韓國、日本等國家售價在5000-8000元不等。

目前國內市場剛剛起步,正處於快速增長階段。從愛美客財報來看,2020年愛美客凝膠類注射產品的營收2.5億元,同比下降19.21%。但在2021年6月濡白天使獲批上市後,該業務實現營收3.9億元,同比增長52.8%。到了2022年,這一數字增長至6.38億元,同比增長65.61%。

除了已經獲批的產品,國內還有多家企業覬覦著「童顏針」這一市場。高德美代理已處於臨床階段的法國產品塑然雅和普麗妍醫療的「童顏針」預計2024年上市,四環醫藥、樂普醫療、尚禮生物分別有「童顏針」產品預計在2025年至2026年上市。

此外,四環醫藥的二代「少女針」、杭蓋生物的瑞博「童顏針」、西宏生物的「童顏針」目前均處於註冊申報階段,益誠生物的二代「少女針」目前處於國內註冊臨床階段,康哲葯業的「童顏針」目前處於臨床試驗階段。

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