3.62億，菜鳥把丹鳥賣了

2025年07月29日18:10:21 搞笑 8618

01、丹鳥被賣給了申通

斥資3.62億元，申通快遞從自己的大股東——菜鳥手裡，接盤了丹鳥物流。

7月25日晚，申通快遞在深交所發布公告稱，擬以現金方式，收購浙江丹鳥物流科技有限公司（以下簡稱：「丹鳥物流」）100%股權，交易對價為3.62億元。交易完成後，丹鳥物流及其下屬控股子公司將納入申通快遞的合併報表範圍。

丹鳥物流是菜鳥旗下業務「菜鳥速遞」的運營主體，由浙江菜鳥供應鏈管理有限公司、杭州阿里創業投資有限公司、阿里巴巴（中國）網路技術有限公司三家公司共同持股，分別持有96.15%、2.95%和0.90%的股份。浙江菜鳥供應鏈管理有限公司又由菜鳥網路科技有限公司100%持股。

當初，菜鳥成立丹鳥物流，承擔著阿里對標京東物流、順豐，切入高端市場的重任。不過，平心而論，丹鳥發展至今難言成功。

從時間上看，丹鳥誕生相對較晚。在2019年的全球智慧物流峰會上，菜鳥宣布成立丹鳥這個全新的配送服務品牌。從一開始，其業務重心和模式就有別於「通達系」，主要服務於天貓超市等阿里內部自營業務，目的是彌補末端配送短板，提升配送時效，提供半日達、送貨上門等服務，從而建立服務壁壘。

2022年8月，菜鳥把丹鳥改名為菜鳥直送，將送貨範圍從天貓超市擴大到天貓國際業務。2023年6月，菜鳥直送又被升級為自營快遞品牌「菜鳥速遞」，主打品質服務，以物流反哺電商，形成經營閉環。現在菜鳥把「菜鳥速遞」的運營主體丹鳥物流賣給了申通，意味著菜鳥在自營快遞領域的探索告一段落。

「丹鳥首先是錯過了時機，決定開始干之前戰略搖擺了多年。」引航諮詢創始人李忠心坦言，除此之外，丹鳥自身的市場定位也相對模糊，「在順豐、京東和『通達系』之間並不存在次高端市場」。另外，由於菜鳥低估了搭建快遞網的資源投入，對於丹鳥的資源準備不足，最後整體算下來性價比不高。

申通快遞同樣在公告中表示，快遞行業具有規模效應，但因為丹鳥物流起網時間較短，業務量仍處在爬坡階段，前期投入及相關成本、費用未能顯著攤薄，導致規模效應沒能充分發揮。

根據申通快遞在公告里給出的數據，2024年，丹鳥物流的營收為123.51億元，營業利潤、凈利潤分別為0.31億元、0.2億元，盈利能力明顯較弱。2025年前四個月，其營收、營業利潤、凈利潤則分別為29.65億元、-2.31億元和-2.34億元。

而申通快遞原本是菜鳥的附屬板塊，近些年勢頭正猛，硬生生把自己做成了收購故事的主角。

財報數據顯示，2022年至2024年，申通快遞業務量從129.47億件躍升至227億件，複合增長率達到32.3%，增速領跑「通達系」，且業務量正在逼近其他三家。以2024年為例，中通、韻達、圓通的全年快遞業務量分別為340億件、237.83億件和265.73億件。

「菜鳥把丹鳥賣給申通快遞，屬於阿里內部的一個關聯交易，可以規避很多難題。目前丹鳥是虧損的，假如賣給其他家很難定價，而丹鳥給貓超配套的那部分又是一塊很好的業務，類似京東倉配業務，這隻能自己人干。」對於交易，李忠心向《財經天下》坦言，至於交易的3.62億元，在其看來，「有點象徵性的意思」。

7月28日，申通快遞股價大跌6.74%，每股報收14.12元，總市值為216.15億元。

02、申通為何要接？

近年來，菜鳥業務調整動作頻頻。賣掉丹鳥物流，算是秉承其「瘦身+聚焦」的調整邏輯。

有業內人士告訴《財經天下》，丹鳥物流在菜鳥整體業務中的佔比並不大，將其賣給申通快遞，無論從效率、客戶體驗、回報等維度看，對丹鳥、申通而言都是雙贏。菜鳥則繼續聚焦海外、科技這兩個相對「更賺錢且不卷」的主航道。

去年以來，菜鳥多次對外表示，將聚焦國際物流、智慧物流技術兩大核心板塊。5月28日，菜鳥在12周年當天就在官方微信公眾號發文表示，要不斷突破「內卷」，走出「國際+科技」的差異化之路。今年6月，根據澎湃新聞報道，菜鳥在經過多項業務調整和戰略聚焦後，已經實現單月盈利水平超預期。

申通方面則表示，買下丹鳥物流，有助於打造差異化能力，提升收入規模和盈利能力。申通在公告里強調，收購丹鳥物流，首先，有助於公司戰略性切入高端市場，抓住區域配送、即時零售等新興商業場景的機會，豐富公司業務產品矩陣；其次，有望加快推進品質快遞網路體系的鋪設和優化升級，並提升業務和收入規模；最後，待到交易完成，雙方能在多個環節開展資源整合，逐步優化成本費用，釋放協同價值，進一步提升上市公司整體盈利。