機構：保險板塊仍然處於重大機遇期

中信證券認為，保險板塊仍然處於重大機遇期，ai敘事調整帶來右側投資窗口。展望未來3—5年，保險公司總體上將繼續受益於嚴監管、「反內卷」的競爭環境，老七家市場份額有望繼續集中；在低利率環境下，儲蓄存款向保險公司遷移，是銀行、保險公司、客戶共贏的結果，這一趨勢有望長期持續，並形成耐心資本，大力支持股市、債市和實體經濟發展。從政策的角度看，監管持續推動行業加強資產負債匹配管理，推進償二代三期工程建設，中小保險公司減量提質，以及鼓勵保險公司作為戰略投資者參與上市公司鎖價大額定增，南向通有望繼續增加額度並引入保險公司增配海外高利率債券，系列政策落地將持續成為保險板塊股價催化劑。

東吳證券認為，負債端、資產端均持續改善，保險行業估值仍有較大向上空間。1)市場需求依然旺盛，預定利率下調+分紅險轉型將推動負債成本持續優化，利差損壓力將有所緩解。2)近期十年期國債收益率回落，預計未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若繼續修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。3)當前公募基金對保險股持倉仍然欠配。