財聯社1月19日訊（記者 梁柯志）1月19日，現貨黃金一度站上4690美元/盎司，創歷史新高，多家黃金珠寶品牌公布的境內足金首飾價格大漲。然而在背後，國內黃金行業卻在急速分化和重構。
近日，財聯社記者從行業內了解到，黃金稅收新政實施後，上海黃金交易所會員資格的市場價格開始飆漲。
深圳一家黃金產業鏈公司負責人對財聯社記者表示，去年10月底黃金交易稅改革實施後，為了規避6%增值稅，獲取專用發票抵稅，近期有同行不惜出價3000萬求購上海金交所會員資質，即便如此也難以如願。
「現在不是你想買會員，而是有沒有人肯「賣」」，一位長期從事貴金屬投融資的業內人士對財聯社記者直言。
會員價格之所以吃香，核心原因正是稅收新政。隨著黃金交易稅制明確區分「投資性用途」與「非投資性用途」，通過上海黃金交易所（下稱「上金所」）交易的標準黃金，在投資環節繼續享受增值稅優惠，會員單位由此掌握了關鍵的合規通道。
上海某期貨公司首席經濟學家表示，國際金價處於高位背景下，市場更關注企業的風險管理能力與合規成本，「誰能穩定拿貨、交割、開票，誰就有溢價」。這些可能都有利於大型企業。不排除未來黃金公司會出現更多做大做強的併購事件。
新政後上金所會員資格「含金量」驟升
上述深圳某黃金公司負責人表示，「去年12月開始，同行詢問交易合作少了，詢問通過併購、股權合作的方式，希望間接取得會員資格的多了」。在他看來，上金所「會員資格兩三千萬溢價」並不誇張，「如果是乾淨的主體、資質完整，價格可能會更高」。
財聯社記者注意到，《上海黃金交易所會員管理辦法》顯示：會員資格不得轉讓，禁止以發包、出租或抵押等方式 變相轉讓會員資格。但是，兼并會員的法人或與會員合併後新設立的法人，經交易所審核批准後可承繼會員資格。
多名受訪者均提到，稅改之後，黃金過往流行的「票據套利」空間被壓縮，行業利潤重新回到實物流轉與資金效率本身。
從上市公司表現看，擁有上金所會員背景、或與其深度綁定的上下游企業，近期在資本市場更受關注，如中國黃金、山東黃金。
上述貴金融投融資人士表示，不少投資者認為「稅改後，產業鏈上游和交易端的集中度會進一步提升，資源會向有牌照、有規模、有資金的國有上市企業集中」。
水貝市場快速「退潮」：統一報價下的小商家困局
與上金所會員資格快速成為「香餑餑」形成鮮明對比的，則是現貨水貝市場的快速降溫。
財聯社記者近日走訪水貝多個交易大廳發現，張貼的「轉讓」「急出」告示依舊可見。以前幾乎滿租的櫃檯如今也出現空缺和招租的情況。多位從業人員表示，現在交易價格都不含稅，如開發票須買家負責稅費。
「金價越漲，生意反而越難做。」一位飾金批發商對記者說。稅改之後，投資金與首飾金的公開價差被抹平，市場統一按「含稅價」報價，「過去那種靠信息差、稅差生存的模式，基本走不通了」。
多名商戶證實，面對價格敏感的老客戶，一些「不開票、熟人交易」的變通做法仍在存在，但規模明顯收縮。「現在大家都很謹慎，稅務風險誰也不敢碰」。
租金變化是另一項直觀信號。水貝招商主管告訴記者，黃金稅改疊加高金價，對飾金零售端衝擊明顯，「今年以來，黃金類櫃檯的議價空間在擴大，一些位置一般的檔口，租金較高峰期已有明顯回落10%-15%」。
上述期貨公司人士表示，從稅改等政策變化和貴金屬上漲的趨勢看，未來對黃金加工和消費端可能會逐步壓縮，但對貴金屬投資比較友好。
黃金產業鏈或面臨深度重構
財聯社記者了解到，黃金稅收新政落地以來，相關的影響正在快速向產業鏈縱深傳導。
上述深圳黃金公司負責人及上海期貨公司人士提到，銀行渠道的黃金業務合作正在趨嚴，保證金比例提高、交易背景審查更細，「這對資金實力不足的黃金中小企業是一次考驗」。
該黃金公司人士還表示，當前政策導向非常清晰——「支持實業、壓縮灰色空間」。在他看來，這將加速行業整合，「未來能留下來的，要麼是有完整產業鏈，要麼是依託大型金融機構或國資平台」。
與此同時，飾金價格上升派生一些新的消費模式。水貝多名商戶提到，黃金租賃、投資銀條等業務近期明顯升溫。「年輕消費者更理性了，不一定非要買金」。
資本市場也反過來影響黃金企業。
上述期貨公司人士指出，國際金價處於高位背景下，市場更關注企業的風險管理能力與合規成本，「誰能穩定拿貨、交割、開票，誰就有溢價」。這些可能都有利於大型企業。不排除未來黃金公司會出現更多做大做強的併購事件。
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