摘要
2025年6月24日第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（yhei）為1.14，與6月17日基本處於同一水平。截至2025年6月24日的一周，「8城市地鐵流量指數」、「30城市商品房銷售指數」以及「沿海煤炭運價指數」分別回升了0.03、0.13和0.05。「進口乾散貨運價指數」則在周內回落0.14至1.18，但依然處於較高水平。
國家統計局公布1-5月工業企業經營數據。1-5月，規模以上工業企業利潤總額為27204.3億元，同比下降1.1%。其中，1-5月，營業收入及營業成本同比增速分別低於1-4月0.5和0.4個百分點至2.7%和3.0%。分企業屬性來看，1-5月，國有控股工業企業利潤總額同比降幅較1-4月擴大了3.0個百分點至7.4%；外商及港澳台商工業企業和私營工業企業利潤總額同比增速分別低於1-4月2.2和0.9個百分點至0.3%和3.4%；股份制工業企業利潤總額同比增速由1-4月的1.1%降至-1.5%。1-5月，工業企業盈利能力較1-4月有所增強，營業收入利潤率高於1-4月0.1個百分點至4.97%。其他營運能力相關指標中，5月末，應收賬款平均回收期較4月末增加了0.2天至70.5天，工業企業應收賬款回收速度有所放緩。
分行業來看，1-5月，製造業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤總額同比增速分別低於1-4月3.2和0.7個百分點至5.4%和3.7%；採礦業利潤總額同比降幅較1-4月擴大了2.2個百分點至29.0%。從產成品周轉情況看，5月末，採礦業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業產成品周轉天數均較4月末增加了0.1天，分別達到16.1天和1.3天；製造業產成品周轉天數則較上月末減少了0.2天至23.2天，顯示產成品銷售速度加快。
正文
一、第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（yhei）
2025年6月24日第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（yhei）為1.14，與6月17日基本處於同一水平。截至2025年6月24日的一周，「8城市地鐵流量指數」、「30城市商品房銷售指數」以及「沿海煤炭運價指數」分別回升了0.03、0.13和0.05。「進口乾散貨運價指數」則在周內回落0.14至1.18，但依然處於較高水平。
二、央行貨幣操作
截至6月24日的一周，央行通過公開市場凈投放資金2229億元。本周，央行逆回購投放額度為11480億元，逆回購到期9251億元，7天逆回購中標利率為1.4%。
三、利率與社會融資
截至6月24日的銀行間隔夜利率在過去一周下降1個基點至1.44%，在過去一個月下降19個基點，較去年同期下降58個基點。七天回購利率在過去一周上升30個基點至1.85%，在過去一個月上升22個基點，較去年同期下降50個基點。
截至6月24日的1年期和5年期互換合約利率均有所上升。其中，1年期互換合約利率在過去一周上升2個基點至1.54%，較一個月前下降2個基點，較去年同期下降32個基點。5年期互換合約利率在過去一周上升了1個基點至1.49%，較一個月前下降2個基點，較去年同期下降52個基點。
截至6月24日的一周，1年期國債到期收益率下降0.75個基點至1.36%；5年期和10年期國債到期收益率分別上升0.28和1.16個基點至1.51%和1.65%。
四、企業部門
1.第二產業
國家統計局公布1-5月工業企業經營數據。1-5月，規模以上工業企業利潤總額為27204.3億元，同比下降1.1%。其中，1-5月，營業收入及營業成本同比增速分別低於1-4月0.5和0.4個百分點至2.7%和3.0%。分企業屬性來看，1-5月，國有控股工業企業利潤總額同比降幅較1-4月擴大了3.0個百分點至7.4%；外商及港澳台商工業企業和私營工業企業利潤總額同比增速分別低於1-4月2.2和0.9個百分點至0.3%和3.4%；股份制工業企業利潤總額同比增速由1-4月的1.1%降至-1.5%。1-5月，工業企業盈利能力較1-4月有所增強，營業收入利潤率高於1-4月0.1個百分點至4.97%。其他營運能力相關指標中，5月末，應收賬款平均回收期較4月末增加了0.2天至70.5天，工業企業應收賬款回收速度有所放緩。
分行業來看，1-5月，製造業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤總額同比增速分別低於1-4月3.2和0.7個百分點至5.4%和3.7%；採礦業利潤總額同比降幅較1-4月擴大了2.2個百分點至29.0%。從產成品周轉情況看，5月末，採礦業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業產成品周轉天數均較4月末增加了0.1天，分別達到16.1天和1.3天；製造業產成品周轉天數則較上月末減少了0.2天至23.2天，顯示產成品銷售速度加快。
截至6月24日的鋼坯價格與一周前處於同一水平，過去一個月下降了0.68%，較去年同期下降了11.55%。水泥價格在截至6月24日的一周下降了2.01%，過去一個月下降了3.66%，較去年同期下降了3.70%。動力煤價格在過去一個月下降了0.90%，較去年同期下降了7.66%。
開工率方面，截至6月20日的短流程鋼廠電爐開工率由一個月前的72.92%下降至67.71%；長流程鋼廠電爐開工率則與一個月前水平一致（51.67%）。截至6月19日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的61.24%上升至65.48%，高於去年同期13.63個百分點；半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的77.98%上升至78.29%，高於去年同期2.65個百分點。
2.航運
中國沿海散貨運價指數（ccbfi）在截至6月24日的一周上升了9.6點至1023.41點；波羅的海乾散貨價格指數下降了271點至1681點。
截至6月20日的中國出口集裝箱運價指數（ccfi）為1342.46（1998年1月1日=1000），較6月13日上升99.41。本周，除澳新、東南亞以及韓國航線外，其餘航線運價指數均有所走高。
3.房地產市場
截至6月24日的一周中，一線城市新房及二手房銷售情況有所分化，新房成交面積環比上升23.81%，而二手房成交面積環比下降5.06%。二線城市兩類房屋成交面積則分別環比上升50.28%和7.93%。三線城市兩類房屋成交面積分別環比上升32.35%和1.49%。本周，除二、三線城市新房外，其餘房屋日均成交面積均低於去年同期水平。截至6月15日的一周，百城土地成交面積為1270.93萬平方米，周環比上升38.84%。
五、居民部門
高頻數據顯示，娛樂消費方面，電影票房在截至6月24日的一周日均值為6720.46萬元，較上周上升了2453.41萬元。物流方面，公路物流運價指數在過去一個月上升了0.13%，較去年同期上升了2.52%。
六、全球視角
高頻數據顯示，截至6月24日的一周，美元指數下降0.86點至97.97點；人民幣對美元匯率上升57個基點至7.1781。
截至6月24日的一周，芝加哥期權交易所vix指數下降4.12點至17.48點。標普大宗商品總指數在本周下降6.26%至3716.35。能源及農業指數分別下降10.67%和2.74%至620.77和487.53；工業金屬指數上升0.79%至1741.96。
（本文題圖來源：第一財經）
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文 | 李嘉怡 第一財經研究院研究員
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