「對等關稅」重挫「果鏈」相關企業。4月9日A股收盤，4500多家公司飄紅上漲，但多家「果鏈」上市公司仍處於下跌趨勢。其中，立訊精密（002475.SZ）下跌1.10%、領益智造（002600.SZ）下跌1.46%、藍思科技（300433.SZ）下跌2.18%。
南都灣財社記者注意到，自美方宣布對所有貿易夥伴徵收所謂「對等關稅」以來，這三家「果鏈」龍頭均已累計下跌20%左右，市場普遍認為這主要是受到「對等關稅」政策的影響。為此，三家「果鏈」龍頭近日也先後緊急回應了「對等關稅」對公司經營的影響。
此外，另一家「果鏈」概念股工業富聯，在連續兩個跌停後，今日收盤（4月9日）上漲5.76%，似乎也預示著「果鏈」概念股的觸底反彈。
「果鏈」企業強調以全球化能力應對關稅變化
4月8日，立訊精密拋出了一份回購計劃，擬通過集中競價交易方式回購公司已發行的部分人民幣普通股（A股）股票，回購資金總額不低於人民幣10億元，不超過人民幣20億元。這一舉措也被認為是回應「對等關稅」對公司股價的影響，穩定投資者的信心。
4月6日晚間，在節後開盤前，立訊精密方面便已緊急回應稱，公司已通過全球產能布局等控制風險，受「對等關稅」影響有限。
立訊精密稱：「首先，在全球經濟複雜多變的背景下，公司始終將風險控制前置到戰略決策中，通過多元化客戶結構、全球產能布局和核心技術自主創新，降低單一市場波動和地緣不確定性（對公司）的影響。其次，目前具體稅率、關稅豁免的申報和裁決等情況還不太明確，但可以確定的是，在電子製造業供應鏈企業中，通常與客戶商定採用FOB模式，供應鏈企業不需要承擔關稅，關稅由進口商（客戶）承擔。」
4月7日，領益智造方面也回應稱，已通過全球產能布局，對沖國際貿易不確定性影響。「公司位於產業鏈中上游環節，主要產品出口通過國內保稅區完成，有效規避關稅風險，具備消化供應鏈波動的強大能力。在歷次行業震蕩中，以強大的交付能力保證份額增長。此外，領益在材料能力和料號數量上具備強大優勢，在大客戶端地位不斷加強，正在承接更多業務。」
據介紹，在國際化布局方面，領益智造在全球擁有58個生產及服務據點及8個精品組裝基地，包括土耳其、巴西、印度、美國等多個國家和地區，快速響應客戶需求，全面實現本土化運營、產品全球化交付。
藍思科技方面同樣強調了其全球化方面的能力，也拋出了一份股份回購計劃，擬回購5億元-10億元公司股份，用於實施員工持股計劃或股權激勵計劃。
應對關稅政策的變化，藍思科技方面表示，公司在全球擁有9個研發和生產基地，包括位於越南、泰國、墨西哥的生產基地及多個國際辦公駐點。而關稅不是海外布局的唯一考量，這種貼近市場、分散風險的布局邏輯，不僅降低物流與人力成本，更使公司深度嵌入客戶的全球供應鏈體系。同時，藍思科技的大部分出口通過國內保稅區完成，與海外客戶交易則採用離岸價或向客戶收取運費，交貨到指定目的地，由進口方客戶承擔關稅繳納，這些規避關稅波動風險。
工業富聯在回應南都灣財社記者時也表示，當前全球貿易局勢複雜多變，產業格局正經歷深度調整。公司已積累多年全球化運營經驗，並在全球各地構建完備的產能布局，產能已涵蓋中國大陸、美國、墨西哥、及亞洲其他地區和歐洲等地，可根據客戶需求靈活調度產能布局，以應對市場及關稅政策變化，並具備區域化在地生產AI相關產品的能力。
蘋果公司和消費者或將承擔關稅帶來的價格漲幅
「對等關稅」對「果鏈」的影響，中銀證券在研報中指出，目前主要「果鏈」企業的毛利率約10%~15%，進一步向下壓縮空間有限，「果鏈」企業不可能虧本接單，關稅帶來的價格漲幅預計將由蘋果公司和消費者承擔。
市場調研機構TechInsights在報告中指出，「對等關稅」將對在印度和中國組裝並銷往美國的iPhone手機造成衝擊。「蘋果公司或將通過提高iPhone售價轉嫁關稅成本，也可能被迫壓縮利潤空間，或兩者兼施。而中國、印度和巴西是iPhone組裝的三大核心基地，蘋果公司短期內難以大幅拓展其他地區產能。鑒於當前組裝高度依賴中印的現狀，iPhone17系列或將漲價。」
中信證券的研報指出，「對等關稅」預計對「果鏈」影響有限，建議關注後續果鏈關稅調整或豁免預期，此刻不必悲觀。中信證券方面認為，考慮此前蘋果計劃未來4年在美國投資5000億美元，新增2萬個工作崗位，後續蘋果相關產品的關稅豁免或關稅調整預期較強。
華安證券也持類似觀點，認為蘋果仍有較高的關稅豁免可能性，而且即使最終仍受關稅影響，總體也可能處於可控範疇。
華安證券撰文指出，從對等關稅的徵收地區來看，蘋果鏈主要廠商基本會被覆蓋到，部分墨西哥廠區或無影響。假設如果蘋果相關關稅後續無法被豁免，讓供應鏈獨立承擔不太現實，更大的可能性是蘋果提高美國地區的產品售價，以部分抵消關稅的負面影響，對蘋果供應鏈的影響可能會體現在蘋果硬體總量及產品年降壓力上。
華安證券方面表示，以iPhone 為例，可以大概預估對供應鏈的影響程度，預計美國地區佔iPhone出貨量的25%～30%，假設美國區域出貨量減少10%-20%，對iPhone總出貨量的影響在3%-6%，以蘋果每年2.3億部的數量估算，絕對值影響在700-1400萬左右，總體影響可控。
采寫：南都·灣財社記者 程洋
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