獲得債券利息，是投資債券的主要目的。這次債券下跌後，理財客戶被迫去了解債券的報價邏輯，卻發現債券報價、交收、結算很複雜，沒人出來說個明白。
比如有的投資者有疑惑，理財產品凈值化之後，債息是如何體現的，是到期後一次給、然後體現在凈值里呢？還是日常每天的凈值里就有體現呢？
甚至有理財經理，與普通投資者一樣，對交易規則不熟悉。理財經理安慰投資者說，「現在的虧損等收到債息的時候，會彌補的。」果真是如此嗎？怎麼可能呢。
凈值等於市價加上收益攤余
假設有一個產品A，僅僅持有一隻債券，這隻債券每年年末付息4%。如果真的按照上述理財經理的說法，付息的時候凈值會同比例增加。那麼，每年年末凈值都會忽然抬升4%，這怎麼可能呢？
不論是理財產品、還是債券基金，我們都沒看到過這種走勢。這種估值方法叫做成本法，一般金融產品是不會採用的。
如果採用這種估值方法，對僅僅持有產品一段時間，而沒有獲得到期利息的客戶，是很不公平的。而且，付息日前，可以突擊買入套利，擾亂了凈值和市價間的關係。成本法估值只在特殊情況下才會使用。
很顯然，債息是每日攤到了凈值中。可能又有投資者有疑問了，債息每日攤到了凈值中，不是攤余成本法嗎？
我們在此看一下兩者的不同：
攤余成本法，凈值=成本+收益攤余
市值法估值，凈值=市價+收益攤余
不論是攤余成本法估值，還是市值法估值，兩者都會把債息攤到每日凈值中，這點是一致的。
區別在於市值法採用市價+收益攤余來計算，而市價是會波動的，所以攤余成本法較為穩定，市值法波動大一些。
從「凈值=市價+收益攤余」可以看出，如果當日市價跌幅小於收益攤余，凈值也會是上漲的。這是債券市場下跌有底的基礎，也是債券投資風險小於股票的根本原因。
凈價報價、全價結算
我們用簡單的白話，解釋了債息和凈值的關係，如果想更深一步，了解它的運作機制也很簡單，專業術語八個字概括了，那就是「凈價報價、全價結算」。
凈價報價。我們看到的債券交易，都是以凈價來報價的，也就是說報價的過程中，是沒有考慮已經持有的時間和獲得的債息這兩個因素的。
這種報價方式更高效，不用考慮太多的變數，只考慮到期收益率就可以了，所以很是方便，交易的時候比較直觀。
全價結算。完成交易、進行結算的時候，債券交收需要在凈價的基礎上，考慮債息因素，賣出方持有了多長時間，就要獲得相應利息。
比如你持有一張債券半年，還有半年才會付息，這時候賣出了，買入方需要付給你你已經持有時間的利息，這樣才公平。
我們看21附息國債14的最近成交，就是以凈價作為報價依據的。通過凈價，利用票面利率、到期日這幾個數據，可以快速推算出到期持有收益率。但是如果使用包含利息的全價來計算，就複雜地多。
債息對債基和理財的意義
投資債券，最主要的就是獲得債息。我們分解一下債券基金的收益構成，就可以看出，利息收入效應，是最主要的構成部分。
不論是短債基金還是長債基金，都主要依靠利息收入效應獲得收益。這告訴我們一個重要的信息，長期投資債券，獲得的最後收益大致就是利息收入。
這也符合投資的邏輯，債券市場的價值增量，就是通過利息的流入帶來的。投資者通過分享這些利息現金流，獲得投資收益。
如果管理人非常優秀，能判斷對無風險利率的走勢，能判斷出市場的利差變化，在合適的時候加槓桿、在對的時候減槓桿，可以增厚收益，獲得超過市場一般水平的投資收益。
但能做到這幾點的管理人非常稀少。如果管理人水平一般，理財產品或者債券基金在國債效應、信用利差效應、券種選擇效應方面是減分的，到最後獲得的收益甚至低於利息收入。
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