1、
2020年的時候，經常能聽到「報復消費」這個詞。
那時候很多行業的前景面臨著極大不確定性。
各個行業在說消費這件事的時候，更像是在給自己打氣。
比如，到年底旅遊業就好了...
餐飲業到了節日一定會好轉...
零售業等到618、光棍節一定能反彈...
到了2021年，有的行業已經大面積人員轉行。
消費沒等來，等來的是大眾「瘋狂儲蓄」。
到了今年，再想讓大家從兜里把現金拿出來，就更難了。
樓市、股市雙殺的局面，讓很多人拿著錢茫然。
曾經不斷超發的貨幣就突然無處可去了。
2、
過去半年多的時間裡，房地產經歷過浩浩蕩蕩的救市行動。
在「一城一策」的框架下，各地方也算是八仙過海各顯神通了。
包括但不限於以下手段：
放鬆限貸、放寬限購、提供購房補貼、降低房貸利率、稅費減免、提高公積金貸款額度等等。
但是效果如何呢？
45城中的一線、二線、三線城市的新房成交面積下降30%左右，二手房成交面積下降20%左右。
新房銷售（截至9月15日）
二手房銷售（截至99月17日） 來源：WIND，東興證券
國內中介龍頭，貝殼的二季度財報也顯示了市場不見好轉的跡象。
貝殼第二季度全國二手房交易總規模同比下降約41%，好於同行。
3、
在持續救市不力的情況下，很多地方開始加大力度。
尤其是二線城市政策釋放更加密集，鄭州、長春、武漢、廣州、天津、蘇州、青島等地都出台了樓市放鬆政策。
隨後，9月14日，蘇州全域放寬限購政策。
外地人在蘇州六區（吳中區、吳江區、姑蘇區、相城區、高新區、工業園區）購買首套房無需開具社保證明或個人所得稅證明，但只限購 1 套。
9月15日，青島跟進。
青島市住建局官方公眾號發布消息稱，除市南、市北二區外，青島其他區域不再實施住房限購政策。對限購區域內新建商品住房，本地居民限購2套，二孩、三孩家庭可增購1套，外地居民居住滿半年限購1套；二手住房不再限購…
這種全面放開限購的操作僅僅持續了1天就被叫停了。
一方面，房住不炒的成果被破壞，這種強二線城市的操作可能會讓其他城市形成跟風效應。
另一方面，假如這種全面放開的操作還是無法刺激樓市怎麼辦？
一旦出現樓市徹底鬆綁還不見好轉的跡象，市場有可能會徹底轉向，加速下墜。
4、
2015年，樓市大搞「漲價去庫存」，從此之後很多人似乎都產生了一個「誤區」。
就是在市場熱度和開發商中介聯手的哄抬下，只要放鬆限購限貸就能創造牛市。
2015年可以這麼搞，但2022年這麼搞，可能真不靈了。
我之前在二線城市的房產，試著按市場價掛牌出售，無人問津。
一個剛需跟我說，他現在面對的是海量的新房、二手房，所以他可以慢慢議價。
這就是非一線城市的樓市現狀，大量的庫存，捉襟見肘的購買力，以及降到冰點的購房信心。
那麼一線城市呢？
北京最近也發生了一些「擠牙膏」式的變化。
比如支持「老人」購房，通州購房雙限鬆綁。
一線城市的房地產鬆綁一定是謹小慎微的。
因為人口凈流入的超大城市，是不缺購買力的。
樓市鬆綁就意味著大城市的居民槓桿再次加碼。
本就低迷的消費，可能會被再透支10年。
5、
居民槓桿率（居民債務/GDP）是最常用的一種居民部門槓桿衡量指標。
為了便於進行國際比較，這裡採用國際清算銀行的數據口徑。
截至2021年三季度末，國內居民部門槓桿率為61.6%。
高於新興市場水平（51.0%），低於日本（66.9%）、發達經濟體（75.7%）和美國（78.5%）。
居民槓桿率比較 來源：BIS，中泰證券
按照IMF的標準，我們目前的居民債務已經對中期經濟增長造成影響。
但理論上講，國內居民槓桿率並不算極高。
同時，面對大家重新拾起來的儲蓄習慣。
有的人也在研究，如何把我們的儲蓄「調動」起來。
槓桿空間+超額儲蓄，依然給了房地產一些想像空間。
但還是希望樓市能給民眾多一點「喘息」的時間吧。
別再讓90後、00後們透支半輩子的消費壓在那個鋼筋水泥盒子上了。
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