每經記者：章光日 每經編輯：吳永久
在賬上貨幣資金與交易性金融資產合計超10億元、且無任何有息負債的情況下，裕太微近日拋出了一份最高13.6億元的定增預案。儘管公司自上市後營收持續增長，但凈利潤虧損狀態依舊，2025年虧損達1.34億元。
在賬上資金較為充裕的情況下，裕太微為何還要通過定增方式募集資金呢？裕太微在回復《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）採訪時，從資金流轉與戰略發展兩個維度詳細闡釋了此次募資的「必要性與緊迫性」。
賬上現金充裕，資產負債率僅10%
4月27日晚，裕太微發布了2026年向特定對象發行a股股票預案。該預案顯示，公司計劃募資不超過13.606526億元（含本數），在扣除發行費用後，將用於以下方向：1）面向數據中心場景的新一代高速互聯網路通信方案研發項目，擬使用募集資金約4.42億元；2）面向汽車場景的新一代高速通信晶元研發及產業化項目，擬使用募集資金約6.18億元；3）補充流動資金，擬使用募集資金3億元。
（圖片來源：截圖自裕太微公告）
裕太微於2023年2月登陸科創板，預計募資13億元，實際募資18.40億元，扣除相關費用後，實際募資凈額約為16.72億元。裕太微前次募集資金使用情況報告顯示，截至2026年3月31日，公司已使用ipo募投資金約12.17億元，其中有4.6145億元用於補充流動資金，有約4000萬元ipo募投資金用於股份回購。值得注意的是，裕太微的研發中心建設項目（ipo募投項目之一）實際投資金額為8428.20萬元，而該項目承諾投資金額為2.70億元。此外，公司還約有2.2億元超募資金尚未確定投向。
截至2026年3月31日，由於部分超募資金未明確投向、研發中心建設項目投資金額大幅縮水等原因，裕太微首次公開發行募集資金專項賬戶餘額仍高達約5.16億元，其中有約6143.33萬元為閑置募集資金在存放期間產生的利息收入及理財收益扣減銀行手續費後的凈收益。
目前裕太微賬上現金仍然較為充裕，資產負債率僅10%左右。同花順顯示，截至2026年3月31日，公司賬上貨幣資金和交易性金融資產分別約為6.28億元和4.05億元，且無任何短期借款和長期借款。
在發布定增預案後的首個交易日，裕太微的股價表現不佳，收盤下跌3.61%，收盤價報130.15元，市值約為104.1億元。而過去一年多時間，公司的股價不斷走強，最大漲幅達到1.85倍。以前復權方式計算，2024年8月，裕太微股價最低跌至49.40元，2026年3月，公司股價最高漲至140.97元。
裕太微詳解募資的「必要性與緊迫性」
在賬上資金情況較為充裕的情況下，公司為何還要通過定增方式募集資金？尤其是為何還需要補充3億元流動資金？裕太微在回復每經記者郵件採訪時表示：「根據上市企業募集資金使用規則，企業上市時募集資金用於三個募投項目中，該類資金專款專用，企業無法支持上述三個項目以外的其他研發費用。裕太微屬於晶元設計企業，具備fabless經營屬性，研發技術難度高、投入大、長周期是該類企業的特點，也是流動資金補充的必要性。」
從資金流轉與戰略發展兩個維度，裕太微進一步闡釋了此次募資的「必要性與緊迫性」。裕太微指出，公司面臨的現實資金壓力主要來自兩方面：
一是業務高速擴張帶來的營運資金缺口，公司日常鋪底的流動資金需求已攀升至近5億元。然而，由於公司目前尚未實現整體盈利，內部造血能力有限，僅靠自有資金已難以支撐快速增長的晶圓流片採購、原材料備貨及團隊擴充。
二是前次募集資金已充分轉化，急需資本接續。截至2026年3月末，公司首次公開發行股票募集的資金已投入12.17億元，使用比例約73%。面對2025年高達3.15億元且仍在攀升的研發費用，若無新增資金注入，公司將面臨顯著的資金缺口。因此，補充流動資金被視作緩解當前運營壓力、確保供應鏈安全穩定的關鍵舉措。
除了緩解眼前的資金之渴，本次募投更深層的意義在於為公司未來的戰略發展提供「發動機」。裕太微明確表示，本次募投將重點投向「攻堅高速互聯核心技術+數據中心管理網路通信技術」與「高性能迭代phy/tsn/serdes三大車規晶元」，這是公司從單一產品線向系統級解決方案提供商轉型的必由之路。
持續虧損，股權激勵計劃連續兩年達標
裕太微專註於高速有線通信晶元的研發、設計和銷售，公司產品覆蓋數通、車載、消費、工業、電信、安防等多個領域，公司主要業務包含銷售晶元、銷售晶圓、ip授權、技術合作等多種不同模式。
上市之後，裕太微營業收入增長較快，但持續處於虧損狀態。同花順顯示，2023年至2025年，公司營業收入分別約為2.74億元、3.96億元、6.17億元，凈利潤分別約為-1.50億元、-2.02億元和-1.34億元。2026年第一季度，裕太微營業收入繼續高增長，同比增幅約74.83%，但凈利潤仍然處於虧損狀態，虧損金額約為4325.77萬元。
對於虧損的原因，裕太微解釋為短期營收規模尚無法覆蓋中長期戰略布局的投入需求。公司所從事的高速有線通信晶元設計行業具有技術門檻高、高端人才密集、研發周期長、資金投入大的特點。2025年，公司研發人員佔比高達68.17%，研發費用支出約為3.15億元，占營業收入的51.10%。
2024年裕太微制定了限制性股票激勵計劃，而公司層面的業績考核也不涉及凈利潤指標，以2023年為基數，考核2024年至2026年的營業收入增長情況和車載晶元出貨量增長情況。每經記者注意到，2023年裕太微的營業收入出現大幅下滑，相較於2022年，降幅高達32.13%。
（圖片來源：截圖自裕太微公告）
2024年和2025年，裕太微的營業收入和車載晶元出貨量均已達到目標值，對應解鎖股份數量皆為58.90萬股，授予價格皆為32.39元/股。相較於當前股價，參與股權激勵計劃並完成業績考核的員工，浮盈比例超過3倍。
2026年，裕太微再度制定股權激勵計劃，並且公司層面的業績考核只涉及營業收入增長率。裕太微2026年限制性股票激勵計劃（草案）顯示，本激勵計劃以2025年營業收入為基數，分別考核2026年至2028年的營業收入增長率，目標值分別為30%、60%和90%，觸發值分別為25%、45%和65%。從裕太微2026年第一季度的業績表現情況來看，2026年公司要實現最新股權激勵計劃制定的考核目標，難度並不大。
（圖片來源：截圖自裕太微公告）
公司已無實際控制人
裕太微已於2026年2月進入無實際控制人狀態。根據公司公告，由於股東史清、歐陽宇飛、唐曉峰與蘇州瑞啟通企業管理合夥企業（有限合夥）（下稱瑞啟通）簽署的《一致行動協議》到期終止，且瑞啟通的執行事務合伙人已由歐陽宇飛變更為公司核心技術人員張棪棪，公司實際控制人由史清、歐陽宇飛變更為無實際控制人。
截至2026年3月31日，史清持股12.41%，為公司第一大股東；瑞啟通持股10.14%，為第二大股東；歐陽宇飛、唐曉峰分別持股9.18%和5.28%，位列第三和第五大股東。
裕太微2025年年報顯示，史清為公司董事長、總經理及核心技術人員，2025年從公司獲得的稅前報酬總額為135.03萬元；唐曉峰為公司董事，而歐陽宇飛已不再擔任公司董事，二者2025年都沒有從公司獲取報酬。
而在股價大幅上漲後，裕太微持股5%以上股東曾進行過減持。公司相關公告顯示，2025年8月8日至2025年11月7日，公司股東李海華通過集中競價交易方式，合計減持公司股份數量62.8348萬股（占公司總股本的0.7854%），減持價格區間在96.56元/股至127.03元/股，套現總金額約為7211萬元。在完成此次減持計劃後，李海華的持股比例降低至4.5926%。
值得注意的是，2026年第一季度，李海華再度進行了減持，但由於不再是持股5%以上股東，因此其減持並未提前進行公告。裕太微2026年一季報顯示，李海華持股比例降低至4.24%，仍為公司第六大股東。
每日經濟新聞
