【大河財立方 記者 夏晨翔】4月14日晚間，燕京啤酒發布2025年年報。至此，國內主要上市啤酒企業年度業績全部揭曉。
2025年度，各大啤酒企業業績分化明顯，百威亞太、華潤啤酒業績大幅下滑；燕京啤酒則依託核心大單品，營收凈利均創歷史新高。
多位受訪專家表示，行業在高端化、多元化提速的同時，也面臨多重挑戰：消費場景轉變衝擊市場表現，噸價增長放緩，疊加存量市場競爭白熱化，企業持續增長與盈利穩定仍存較大考驗。
業績分化加劇，百威亞太凈利大幅下滑
對比年報可以看出，2025年，頭部啤酒企業業績呈現明顯分化，行業集中度持續走高。
具體來看，百威亞太業績承壓，2025年度實現營收57.64億美元，內生增長-6.1%，股東應占溢利4.89億美元，內生增長- 32.64%。
不過，按2025年末人民幣匯率中間價折算，其實現營收405.14億元，營收規模仍居行業首位。
年報顯示，百威亞太業績下滑主要是受中國市場消費場景轉變的影響。報告期內，中國市場收入下跌11.3%，銷量下滑8.6%，每百升收入減少3.0%，三大核心指標全面走弱。
百威亞太首席執行官、聯席主席的程衍俊在業績報告中坦言，2025年，百威亞太在中國業績未盡潛能，公司已加強非即飲渠道營銷途徑的管理、豐富產品組合，並推出旗艦的創新產品，以此重塑並點燃增長的動力。
華潤啤酒受大額商譽計提減值等特別事項拖累，全年實現營收379.85億元，同比下降1.68%，股東應占溢利33.71 億元，同比下滑28.87%。
但剔除特殊因素後，其啤酒業務營收364.89億元較上年微增，息稅折舊攤銷前利潤96.11億元，同比上升17.4%，啤酒業務依然保持強勁韌性。
青島啤酒則保持穩健經營態勢，全年實現營收324.73億元，同比增長1.04%，歸母凈利潤45.88億元，同比增長5.6%，盈利能力領跑行業。
燕京啤酒業績表現更為亮眼，營收、利潤等主要經濟指標創歷史新高。報告期內，其實現營收153.33億元，同比增長4.54%，歸母凈利潤16.79億元，同比增長59.06%，增速位居行業首位。
特別是其核心大單品燕京U8，全年實現銷量90萬千升，同比增長29.31%，成為拉動業績增長的主要引擎。
此外，重慶啤酒、珠江啤酒均實現利潤雙位數增長。重慶啤酒實現營收147.22億元，同比增長0.53%，歸母凈利潤12.31億元，同比增長10.43%；珠江啤酒實現營收58.78億元，同比增長2.56%，歸母凈利潤9.04億元，同比增長11.54%。
量增價平，高端化改變盈利邏輯
國家統計局數據顯示，2025年全國規模以上企業啤酒產量達3536萬千升，同比微降1.1%。
事實上，自2013年，中國啤酒行業產量達到頂峰後，便呈現持續下滑趨勢，與2013年相比，2025年行業總產量下降了30.1%，已然進入「存量市場」。
雖然從銷量來看，頭部企業市場份額仍較為穩固。但在另一方面，作為反映啤酒企業品牌定價能力和市場定位的核心指標，各大企業的噸價出現了不同的變化。
2025年度，華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒的銷量分別為1103萬千升、796.58萬千升、765萬千升、405.3萬千升、299.52萬千升、146.24萬千升。除百威亞太外，其他企業銷量均有微增。
但在噸價方面，大河財立方記者計算，上述企業對應的噸價分別為3308.16元/千升、5085.99元/千升、4160.75元/千升、3347.65元/千升、4773.57元/千升、3888.58元/千升。
其中，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒噸價同比略有下降，其他三家噸價有所增長。
對此，啤酒行業營銷專家方剛認為，噸價小幅波動並不等同於企業出現降價等動作。但是，這也反映出中國啤酒的高端化，已經不再是動輒兩位數增幅的表現，進入到相對緩和的增長階段。
近年來，各大啤酒企業紛紛聚焦中高端市場，通過品牌升級、產品創新、場景細分，提升產品附加值。
2025年度，華潤啤酒次高及以上啤酒銷量同比中至高單位數增長，佔整體銷量接近25%，普高檔及以上啤酒銷量同比增長近10個百分點。其中，喜力、老雪銷量分別增長兩成和六成，紅爵銷量實現同比翻倍。次高檔及以上啤酒銷量從2020年146萬千升大幅增至2025年超270萬千升。
此外，重慶啤酒高檔產品（8元及以上）銷量150.43萬千升，同比增長3.23%，銷售收入穩步增長，主流價格帶產品逐步收縮；燕京啤酒中高檔產品營收佔比已接近70%，大單品驅動結構升級；青島啤酒也在大力培育中高端及超高端戰略大單品，目前，白啤銷量已位居行業第一。
精釀賽道爆發，多元化產品成趨勢
在傳統啤酒市場步入存量競爭之際，新生代消費群體的崛起已悄然改寫了酒類消費的規則。
尚普諮詢集團近日發布的《中國鮮釀啤酒行業白皮書》顯示，截至2025年底，中國風味精釀啤酒零售額規模預計為177億元，佔整體精釀啤酒市場的21%。預計到2029年，風味精釀啤酒零售額將達到660億元，其在精釀啤酒零售額中的比重將大幅提升至36%。
今年年初，金星啤酒遞表港交所引發行業廣泛關注。據了解，2024年，金星啤酒開始向「中式精釀」轉型，陸續推出了毛尖、茉莉花茶、蜜桃烏龍等茶啤系列，以及冰糖葫蘆、水蜜桃等「國潮食啤」，精準契合了年輕消費者對文化認同與風味創新的雙重需求。
灼識諮詢報告顯示，在啤酒精釀賽道，金星啤酒是中國精釀啤酒第三大企業和中國最大的風味精釀啤酒企業，市場佔有率達14.6%。按2024年銷量計，金星啤酒中式精釀啤酒銷量位居全國第一。
面對消費趨勢，各大頭部啤酒企業自然也在加碼布局。
如在2025年度，青島啤酒推出了「輕干、超干、全麥國潮、全麥逸品、茉莉花白啤、櫻花白啤、全麥黑啤、渾濁 IPA」等多款新品；燕京啤酒推進獅王精釀國潮特色啤酒的開發，完成獅王精釀茉莉白啤、糖葫蘆酸小麥產品的開發與上市；重慶啤酒則布局1L產品賽道，推出新疆酒花精釀、大紅袍精釀、蒼洱汽水、大力清爽等產品。
但是，隨著精釀啤酒市場持續高速擴張，從小眾圈層走向大眾市場，跨界玩家也在紛紛入局，讓競爭不斷加劇。
如五糧液推出中式五糧精釀啤酒「風火輪」，定價19.5元/罐；珍酒李渡集團董事長吳向東推出88元/瓶的「牛市」啤酒；紅棗品牌好想你推出紅棗、毛尖綠茶、茉莉花茶及櫻花蜜桃等口味啤酒相關產品；三隻松鼠同樣宣布全面進軍酒類市場，推出孫猴王精釀啤酒等品牌。
中國食品產業分析師朱丹蓬認為，中國啤酒市場格局已經發生變化，各家企業高端化進程不斷提速，再加上啤酒消費結構提升，高端化已成為國產啤酒的主流標籤之一。對於企業來說，精釀等高端產品利潤更高，多口味精釀啤酒匹配了女性需求；在渠道端，我國啤酒市場常年價格戰讓渠道商非常疲憊，高端化趨勢也能夠讓他們受益。
責編:金怡杉 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:古箏
