每經記者：閆峰峰 每經編輯：吳永久
上市僅一年半，科創板晶元公司聯芸科技拋出了一份金額遠超IPO募資金額的再融資計劃，卻遭遇市場冷遇，與當日火熱的半導體板塊行情形成鮮明對比。
市場的疑慮或許有跡可循。公司IPO募投項目進展緩慢且進行了調整，三個IPO募投項目均未達到預定可使用狀態，而其中兩個已延期，一個在2025年底甚至尚未開工。與此同時，公司近期也對其中一個IPO募投項目進行了較大調整，將自建總部大樓改為購置，並調減了相關項目的投資規模。
更微妙的局面或存在於公司股權結構之中。公司當前並無控股股東，而公司實際控制人方小玲一方和海康威視一方持股比例較為接近，此次大規模定增無疑為公司的控股權狀態再添變數。
發布定增預案後股價逆勢下跌，定增金額遠超IPO募資金額
2026年4月9日晚間，科創板晶元設計公司聯芸科技披露了一份向特定對象發行A股股票的預案，擬募集資金總額不超過20.62億元。這一融資規模遠超公司一年半前IPO時實際募得的10.33億元凈額。
根據預案，本次發行對象為不超過35名特定投資者，發行價格不低於定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的80%。募集資金在扣除發行費用後，將全部用於面向數據中心與智能終端的新一代數據存儲主控晶元系列產品研發項目以及補充流動資金。其中面向數據中心與智能終端的新一代數據存儲主控晶元系列產品研發項目擬使用募集資金16.62億元，補充流動資金擬使用募集資金4億元。
在面向數據中心與智能終端的新一代數據存儲主控晶元系列產品研發項目中，具體研發項目包括企業級PCIe Gen6/Gen7 SSD主控晶元、消費級PCIe Gen6 SSD主控晶元以及UFS 5.0嵌入式存儲主控晶元。
與本次定增預案同時發布的是公司的2025年年報。公司在2025年實現營業收入13.27億元，同比增長13.06%；實現歸母凈利潤1.42億元，同比增長20.41%。
雖然聯芸科技定增擬投向當前熱門的存儲晶元項目，且2025年業績表現也相對不錯，但市場在公告披露後卻反應平平：4月10日，在科創板指數上漲1.53%、同花順半導體指數上漲1.3%的背景下，聯芸科技股價卻下跌了2.86%，跌幅在半導體板塊個股中位居前列。
兩個IPO項目延期，另一個IPO項目改建為買、投資額調減
與此次大手筆再融資形成對比的是，公司IPO募投項目的進展並不順利。聯芸科技於2024年11月29日登陸科創板，實際募集資金凈額約為10.33億元。而截至目前，其三個IPO募投項目均未達到預定可使用狀態。值得注意的是，公司的IPO募投項目進展緩慢且進行了調整。
（圖片來源：截圖自公司招股說明書）
2024年12月，公司發布了《關於調整募集資金投資項目擬投入募集資金金額並延期的公告》。公司對「新一代數據存儲主控晶元系列產品研發與產業化項目」和「AIoT信號處理及傳輸晶元研發與產業化項目」的達到預定可使用狀態時間，從原計劃的2024年11月和2025年11月，統一延期至2026年12月。
對於公司IPO項目延期的原因，公司解釋為是基於募集資金凈額低於原計劃擬使用募集資金投入項目金額，結合公司募集資金投資項目的實際建設情況和投資進度所做出的決策。
更值得注意的是，截至2025年底，公司的IPO募投項目「聯芸科技數據管理晶元產業化基地項目」尚未開工建設，投資進度為0%。
面對「聯芸科技數據管理晶元產業化基地項目」停滯的局面，聯芸科技在2026年3月對募投方案作出了兩項關鍵調整。
首先，公司變更了「聯芸科技數據管理晶元產業化基地項目」的實施方式，由「建設總部基地大樓」變更為「購置總部基地大樓」。
其次，在募集資金承諾投資總額不變的前提下，公司將「聯芸科技數據管理晶元產業化基地項目」的總投資金額從7.86億元調減至5.42億元，縮減了2.44億元，降幅達31%。
對於調整的原因，公司解釋稱買地自建總部基地大樓存在土地規劃審批流程複雜、整體建設周期長等問題，「自建總部基地大樓」的實施方式已無法滿足公司快速發展的經營需求及業務節奏。同時，隨著市場環境演變及公司業務重心進一步聚焦，目前公司研發資源主要集中於數據存儲主控晶元的持續開發，為提升研發投入的精準性與效率，公司相應調整了該項目的研發投資規模。
海康威視一方持股比例直逼實控人一方，定增或再添控股權疑雲
值得注意的是，聯芸科技的股權結構呈現無控股股東、股權相對分散的特點。
根據聯芸科技最新股東信息，公司實際控制人方小玲直接持股6.58%，方小玲的一致行動人杭州弘菱投資合夥企業(有限合夥)、杭州同進投資管理合夥企業(有限合夥)、杭州芯享股權投資合夥企業(有限合夥)分別持有公司19%、6.58%、3.23%股份。方小玲及其一致行動人合計持股比例為35.39%。
杭州弘菱投資合夥企業(有限合夥)、杭州同進投資管理合夥企業(有限合夥)、杭州芯享股權投資合夥企業(有限合夥)的執行事務合伙人均為杭州聆奇科技有限公司，而杭州聆奇科技有限公司系聯芸科技實際控制人方小玲的個人獨資公司。
不過，同花順數據顯示，方小玲控股的杭州聆奇科技有限公司持有的杭州同進投資管理合夥企業(有限合夥)比例僅為12.67%，持有的杭州芯享股權投資合夥企業(有限合夥)比例僅為0.01%。
而與方小玲一方持股比例接近的是安防巨頭海康威視一方。數據顯示，海康威視及其全資子公司杭州海康威視科技有限公司分別為公司第二和第三大股東，分別持有公司17.55%、11.70%的股份，合計持股比例達29.25%，距實控人方小玲及其一致行動人的持股比例35.39%並不遠。
在方小玲一方和海康威視一方持股比例較近的背景下，聯芸科技的本次定增無疑讓市場對公司的控制權再起猜想。
那麼，聯芸科技本次定增是否可能導致公司控股權狀態發生變動？在IPO募投項目進展緩慢且進行調整的情況下，公司又如何能夠確保本次定增募投按計劃實施？公司又是如何看待定增募資金額遠超IPO募資金額的現象？在公司定增方案發布後，股價出現了逆勢下跌的現象，這是否反映市場對此次定增有所顧慮？
對於以上問題，《每日經濟新聞》記者向公司發送了採訪郵件，但截至發稿尚未收到回復。
公開資料顯示，聯芸科技成立於2014年，是一家提供數據存儲主控晶元、AIoT信號處理及傳輸晶元的平台型晶元設計企業。
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