當健康飲食風潮將魔芋捧上「低卡經濟」的風口，行業頭部企業一致魔芋卻在2025年遭遇「越賣越虧」的尷尬。
財報顯示，這家坐擁蜜雪冰城、衛龍、康師傅、三隻松鼠等明星客戶群的北交所上市公司，2025年全年營收勁增近兩成突破7億元，歸母凈利潤卻反向下挫23%至6672萬元，扣非凈利潤跌幅更逼近28%；毛利率從26.65%滑落至不足19.99%，相當於每賣出100元產品，就少賺6.66元利潤——規模擴張的狂歡背後，成本失控正成為難以承受之重。
展望未來，一致魔芋在成本控制與盈利提升方面祭出「三板斧」：一是優化供應鏈管理，與供應商建立長期穩定的合作關係，確保原材料的穩定供應和質量；二是提高生產效率，通過技術升級和設備更新，提高生產效率，降低成本；三是嚴格質量管理，確保產品質量的穩定性和一致性，提升客戶滿意度。
去年增收不增利：規模擴張遭遇成本失控
一致魔芋2025年的財報呈現典型的「增收不增利」困局：2025年，一致魔芋實現營業收入約7.39億元，同比增長19.91%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約6672.46萬元，同比下滑23.05%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤約5989.65萬元，同比下滑27.73%。
「營收利潤背離」的根源在於毛利率的全線失守——魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妝用品三大板塊無一倖免，原料價格上漲直接侵蝕了利潤空間。
一致魔芋2025年產品營收情況。財報截圖
從業務結構看，2025年，魔芋粉以5.15億元營收貢獻近七成份額，單價提升是主要驅動力；魔芋食品的營收增速更快，達24.38%，但規模不及魔芋粉，營收約為2.13億元；魔芋美妝用品的營收規模更小，且同比下滑37.71%。
一致魔芋方面解釋，2025年，公司通過有效的營銷策略提升了客戶對魔芋健康價值和應用特性的認知，從而促進了銷售。然而，營銷攻勢帶來的需求紅利並未轉化為盈利質量，成本端的失控成為最大掣肘。
作為魔芋精深加工企業，一致魔芋的盈利模式是典型的「中間加工」模式：向上採購魔芋原料粉、魔芋乾片，向下對接食品製造商、品牌運營商及終端消費者。這種兩頭在外的結構，天然決定了其對上下游的議價能力有限。廣州思益得文化有限公司首席策略官陳彥頤告訴記者，一致魔芋的本質困境在於「價值鏈話語權」的缺失——「上游被氣候和農戶綁架，下游被茶飲品牌壓價，兩頭受擠」「更深層的矛盾是商業模式——用工業化的產能擴張匹配農業化的原料供給，這種結構性錯配在需求爆發期反而放大業績波動」。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜從成本管控角度分析指出：「成本控制能力薄弱是一致魔芋的軟肋。面對原料價格波動，公司缺乏有效的對沖手段，業績高度依賴原料價格周期而非經營能力。」這一判斷揭示了農產品加工企業的共性難題：原料屬於非標農產品，供給受氣候、種植面積等自然因素制約，具有典型的波動性強、預測難度大的特徵；而企業的產能擴張卻是工業化、標準化的路徑，兩者之間的錯配在市場需求快速釋放時尤為突出。
面對外界對成本控制能力的關注，一致魔芋在1月23日的調研活動中披露了應對策略。供應鏈端，公司採用「設備租賃+技術支持+訂單鎖定」的組合拳，與產地信譽良好的合作社、初加工廠進行合作，在全國各產區構建穩固的供應網路，同時從印尼等東南亞國家或地區進口魔芋原料作為補充。定價端，公司主要通過「成本加成定價」逐步傳導成本壓力，使毛利率盡量不出現大的波動。生產端，一致魔芋通過優化工藝流程、提升生產效率、強化供應鏈協同等方式，控制單位製造成本。
低卡經濟風口下的魔芋熱，蜜雪冰城、衛龍等均有合作
從銷售模式來看，一致魔芋有內銷也有外銷。其內外銷客戶主要為大中型食品製造企業，其中內銷客戶主要通過參加或承辦食品展會、b2b類網站發布、搜索引擎投放以及行業專業平台廣告等形式開發，簽訂合同訂單後依據客戶需求生產、供貨；外銷客戶主要通過行業展會等形式開發，簽訂合同訂單後依據客戶需求生產、供貨。
一致魔芋2025年主要客戶情況。財報截圖
在財報中，一致魔芋並未透露具體的客戶名單，但是從過往的公告中可知，大眾熟知的奈雪、滬上阿姨、蜜雪冰城、衛龍、三隻松鼠、康師傅、勁仔食品等品牌均與其有過合作或者仍在合作中。
2025年9月12日，一致魔芋對外表示：目前，茶飲小料產能已達到60000噸左右，未來公司將根據市場反饋，逐步提升至80000噸產能，產品涵蓋魔芋晶球、成品凍、蒟蒻qq球等。
記者注意到，魔芋應用領域廣泛，除了大眾熟知的茶飲小料（如魔芋晶球、成品凍）、休閑零食（如素毛肚）外，還可用於果凍、火腿腸、寵物食品、保健品及高分子材料等領域。
一致魔芋近年來業績情況。新京報貝殼財經記者 閻俠 製圖
在一致魔芋看來，魔芋行業市場發展前景廣闊：首先，隨著健康飲食關注度持續提升，魔芋作為低熱量、高纖維的健康食品，市場需求有望保持增長。其含有的葡甘露聚糖、蛋白質、維生素等營養成分對人體健康具有積極作用，魔芋行業有望在健康食品市場中佔據更大的份額。其次，技術創新將持續驅動行業發展。通過優化種植技術、提升加工工藝以及開發新型應用場景，魔芋行業有望進一步提高產品品質與附加值，推動產業鏈向高端延伸。
1月19日，浙商證券分析師也在研報中指出：「我們認為魔芋行業紅利仍存，且當下仍處在快速發展期。」其理由是：「健康性趨勢背景下，魔芋行業規模後續成長空間較大。根據《中國魔芋行業市場調查研究及投資前景分析報告》的數據，魔芋行業2025年預計突破300億元，未來5年cagr在12%。」
新京報貝殼財經記者 閻俠 編輯 陳莉 校對 付春愔
