【大河財立方消息】2月11日，中國人民銀行公布2025年金融市場運行情況。
一、貨幣市場運行情況
2025年，同業拆借日均成交3610.7億元，較2024年減少12.1%；銀行間市場債券回購日均成交6.9萬億元，較2024年增加3.0%。2025年末，同業拆借未到期餘額1.0萬億元，銀行間市場債券回購未到期餘額12.0萬億元。
2025年，銀行業存款類金融機構間利率債隔夜質押式回購（DR001）年加權平均利率為1.46%，較2024年下降19個基點；DR007年加權平均利率為1.63%，較2024年下降19個基點；銀行間市場隔夜質押式回購（R001）年加權平均利率為1.55%，較2024年下降21個基點。2025年，DR001與央行公開市場7天期逆回購操作利率的利差日均值為7個基點，R001與DR001的利差日均值為8個基點。
圖1 貨幣市場利率走勢
圖2 DR001與央行政策利率1
二、債券市場運行情況
2025年，政府債券凈融資13.8萬億元，較2024年增加2.5萬億元；企業債券凈融資2.4萬億元，較2024年增加4823億元。截至2025年末，債券市場託管餘額196.7萬億元。
2025年，現券市場成交額425.3萬億元，較2024年增加1.4%；銀行間債券市場現券換手率為230%，較2024年下降25個百分點；10年期國債活躍券買賣價差為0.44個基點。2025年末，10年期國債收益率為1.85%；10年期與1年期國債收益率利差為51個基點，較2024年末收窄8個基點；3年期AAA級中期票據收益率與3年期國債收益率的利差為51個基點，較2024年末收窄4個基點。
圖3 國債收益率走勢
圖4 2025年國債收益率曲線變化情況
截至2025年末，境外機構在中國債券市場的託管餘額為3.5萬億元，佔中國債券市場託管餘額的比重為1.8%。2025年，熊貓債券累計發行1830.6億元，新增56家境外機構進入銀行間債券市場。
三、衍生品市場運行情況
2025年，銀行間市場人民幣衍生品市場成交額58.5萬億元，較2024年增加58.6%。2025年末，1年期FR007互換利率收盤價（均值）為1.50%，較2024年末提高3個基點。
2025年，國債期貨市場成交額97.0萬億元，較2024年增加43.9%。2025年末，國債期貨持倉量64.8萬手，較2024年末增加30.4%；10年國債期貨主力合約收盤價107.9元，較2024年末下降1.0%。
四、票據市場運行情況
2025年，商業匯票承兌發生額42.7萬億元，貼現發生額33.9萬億元。截至2025年末，商業匯票承兌餘額21.2萬億元，較2024年末增加7.2%；貼現餘額16.5萬億元，較2024年末增加11.2%。
五、股票市場運行情況
2025年末，上證指數收於3968.8點，較2024年末上漲18.4%；深證成指收於13525.0點，較2024年末上漲29.9%。2025年，兩市日均成交額17045.4億元，較2024年增加61.9%。
六、銀行間債券市場持有人結構情況
截至2025年末，銀行間債券市場的法人機構成員共3923家，全部為金融機構。從持債規模看，公司信用類債券前50名投資者2持債佔比53.4%，主要集中在國有大型商業銀行（自營）、公募基金（資管）、保險類金融機構（資管）等；前200名投資者持債佔比84.5%。
2025年，從交易規模看，按法人機構統計，銀行間債券市場公司信用類債券前50名投資者交易佔比59.2%，主要集中在證券公司（自營）、基金公司（資管）、股份制商業銀行（自營），前200名投資者交易佔比為89.9%。
實習編輯:金怡杉 | 審核:李震 | 監審:古箏
