財聯社2月9日訊（編輯 王蔚）2026年伊始，銀行理財市場在複雜的內外部環境中平穩開局。開年首月，市場並未迎來預期的「開門紅」式規模增長，反而在多重因素作用下呈現收縮態勢，下降了1142億元。
與此同時，產品收益表現分化，行業在估值新規全面落地與客戶低風險偏好的雙重約束下，積極探索通過產品設計、資產配置與客戶陪伴等多維創新，力求在收益與凈值穩定間尋求新平衡。
1月理財存續規模下降1142億元
1月理財市場整體呈現出「發行量縮、存續量增規模縮、業績基準緩降」的特徵。
產品發行方面，市場熱度環比有所降溫。據普益標準監測數據，2026年1月全市場新發理財產品2533款，環比減少305款。
在新發產品下降的基礎上，其平均業績比較基準均環比微降0.01至0.02個百分點，開放式和封閉式產品分別為1.82%和2.36%，反映出在低利率環境下，機構對產品未來收益的預期保持審慎。
產品存續方面，總量保持穩定微增。截至1月末，全市場存續理財產品達4.39萬款，環比增加253款。其中，理財公司存續產品3.23萬款，佔比進一步提升至73.51%。投資性質上，固收類產品絕對主導，存續數量達4.1萬款，凸顯了理財市場追求穩健的底色。
不過，與往年春節前規模常現季節性增長不同，2026年1月理財市場規模出現了意外回落。
華西證券宏觀固收團隊在其研報中表示，1月理財存續規模並未在12月回表後如期反彈，全月反而下降約1142億元。尤其是1月最後一周，在季末回表效應的持續影響下，理財規模環比下降1788億元至約33.18萬億元。該團隊指出，回溯過往四年，除2023年受贖回潮影響外，1月規模通常平均增長約1900億元，今年開局表現明顯弱於季節性規律。
據財聯社此前報道，1月銀行「沖存款」是銀行理財規模收縮的核心原因之一，大量資金迴流表內存款，分流理財增量，匯總的情況顯示，至少兩家公司明確反饋1月份規模出現下滑，部分公司則反饋開門紅效果並不理想，「沒有紅起來」。
此外，財聯社整理各家券商分析師觀點，綜合來看，1月規模回落可能受以下幾方面因素影響：增量來看，季末時點過後，部分資金並未迅速迴流理財市場；且年初股市情緒一度回暖，可能分流了部分追求更高收益的資金；
存量端，春節前居民對現金的流動性需求上升，可能引發部分理財產品贖回。華西證券預計，春節前理財規模可能在月初資金迴流推動下呈溫和增長，但受節日取現需求影響，增幅可能有限。
儘管規模承壓，但1月理財產品凈值整體延續了修復態勢。華西證券數據顯示，1月最後一周，債市延續修復行情，推動純債類理財凈值維持正增長，全市場理財產品區間負收益率佔比維持在1%以下的低位，破凈率也處於0.2%的歷史較低水平。產品業績不達標率環比下降0.3個百分點至23.9%，顯示產品運作情況有所改善。
在市場波動與凈值化轉型深化的背景下，理財機構投資行為更趨謹慎。華西證券跟蹤發現，1月末，受增量信息不足等因素影響，以理財、保險等為主要投資者的利率型及信用型中長債基金久期出現壓縮，反映出機構對後市態度偏于謹慎，傾向於縮短資產久期以控制利率風險。
行業降費、轉型與創新並行
開年以來，理財行業內部動態頻仍。
據財聯社此前報道，面對規模增長壓力，理財公司已開始通過「降費讓利」攬客。
華寶證券研究團隊也指出，2025年末至2026年1月上旬，招銀、建信、中銀、寧銀等多家理財公司再度下調部分產品管理費和銷售服務費，部分甚至降至「零費率」區間。此舉既是年初「開門紅」營銷的短期策略，也反映了行業在規模競爭與同質化壓力下的現實選擇。
此外，創新探索不斷。為應對凈值波動挑戰，各機構在產品設計、資產拓展等方面積極創新。例如，招銀理財推出採用「周開持有期」模式的「微波固收+」產品，平衡流動性與投資穩定性。寧銀理財等機構積极參与a股網下打新，尋求新的收益增長點。中郵理財作為錨定投資者參與ai科技公司港股ipo，拓展權益資產配置邊界。
面對低利率、凈值化與低風險偏好客戶需求之間的矛盾，多家研究機構對理財行業後續發展提出了展望。
國信證券深度剖析了理財公司可能探索的「穩定凈值」路徑。
估值方面，在合規前提下，探索使用第三方估值工具。這類新型估值服務通過複雜模型和拉長觀察窗口期等技術手段，對基於單日成交數據的「原始公允價值」進行優化，輸出一條波動更為平緩的「參考估值曲線」。其核心目標是在保持對基礎估值體系錨定的前提下，平滑凈值鋸齒狀波動。這種估值創新對高波動資產類別尤為重要。
產品設計上，研發定期分紅型產品，將部分浮盈以現金形式返還，增強投資者「獲得感」，模擬類息票體驗。
資產端來看，要積極拓展邊界，利用政策紅利直接參与權益市場新股發行（打新），獲取低風險增強收益。此外，運用衍生品工具：創設「鯊魚鰭」等結構化產品，提供清晰的風險收益邊界。
負債端管理的精細化也很重要，其中客戶分層與投資者教育是重要環節。從風險偏好分布看，r1級客戶佔比小幅下降，而r4級以上客戶佔比穩步提升。針對不同風險偏好的客戶，理財公司採取差異化策略。「低利率+多資產」環境下，後續銀行財富渠道提供的投資者陪伴更著眼於幫助客戶建立合理預期，增強對凈值波動的承受能力，從而減少因恐慌性贖回帶來的凈值衝擊。
華寶證券則提醒，需關注部分理財產品可能存在的「收益打榜」現象，即通過短期調節小規模產品收益吸引客戶。隨著《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》正式施行，此類片面宣傳行為將受到更嚴格規範，行業競爭有望進一步回歸投研能力與產品真實風險收益特徵的本源。
