財聯社1月30日訊（記者 徐昊）截至1月30日，11家a股上市整車企業陸續披露2025年業績預告，整體業績呈向好態勢。其中，四家車企成功實現盈利，另有三家車企實現虧損收窄，超六成企業經營狀況得到改善。
「隨著『反內卷』政策的深入推進和市場競爭秩序的逐步規範，行業有望迎來利潤率的邊際改善。」乘聯分會秘書長崔東樹表示。
上汽利潤大漲 商用車企普遍復甦
在2025年位居國內銷量第二的上汽集團，當期歸母凈利潤預計實現438%-558%的同比大幅增長。上汽集團的業績大漲一方面源於公司主營業務企穩回升、經營質量持續優化等多重積極因素的共同推動；另一方面也得益於2024年計提資產減值準備導致基數較低。
從主營業務數據看，由自主品牌、新能源汽車、海外市場構成的「新三駕馬車」，成為上汽集團業績大幅改善的核心。2025年上汽集團新能源銷量164.3萬輛，同比增長33.1%，再創歷史新高。自主品牌上汽榮威、mg、智己、大通、五菱、寶駿等合計銷量達292.8萬輛，同比增長21.6%，占集團總銷量比重提升至65%，較2024年增長5個百分點。同時，上汽集團在海外市場2025年銷量107.1萬輛，同比增長3.1%。
「2024年公司合營企業上汽通用及其控股子公司計提相關資產減值準備，該事項減少公司2024年歸屬於母公司所有者的凈利潤78.74億元人民幣。」上汽集團在公告中表示。
此外，於2024年完成對jsw mg motor india private limited的股權轉讓及增資擴股的非經營性損益因素也影響到上汽集團的業績表現。是年，上汽集團於該事項增加公司2024年度歸屬於母公司所有者的凈利潤51.78億元人民幣。
相較上汽集團主營業務的乘用車，商用車市場則呈現出強勁的復甦態勢。據中國汽車工業協會數據顯示，2025年，商用車產銷分別完成426.1萬輛和429.6萬輛，同比分別增長12%和10.9%。在商用車領域，福田汽車、江鈴汽車和中通客車均實現盈利，安凱客車和東風股份出現虧損。
其中，福田汽車2025年歸母凈利潤約為13.3億元，同比大幅增長約1551%。公告顯示，福田汽車2025年銷量為65萬輛，同比增長5.85%；新能源實現銷量10.12萬輛，同比增長87.21%；海外市場實現銷量16.45萬輛，同比增長7.27%。此外，本期預計約5.1億元的非經常性損益，主要來源於政府補助，亦對整體凈利潤形成了積極補充。
江鈴汽車2025年實現營業總收入為391.7億元，同比增長2.07%。從主營業務來看，江鈴汽車2025年銷售37.73萬輛整車，同比增長10.56%。不過，由於公司控股子公司江鈴福特汽車科技(上海)有限公司進行業務調整，相應轉回已確認的遞延所得稅資產，公司歸母凈利潤為11.88億元，出現22.71%的同比下降。
中通客車2025年歸母凈利潤預計為3.2億元-4.1億元，較上年同期增長28.28%-64.36%。中通客車在公告中表示，報告期內公司積極把握市場機遇，全力推進市場開拓戰略，在多個區域與業務領域實現重要突破，國內外市場布局進一步優化。
「2025年在「兩新」政策強力推動下，新能源商用車滲透率快速提升，疊加出口持續向好，我國商用車市場實現回暖向好與結構性增長。 」中國汽車工業協會副秘書長陳士華表示。
江淮、北汽藍谷綁定華為 待高端發力
在出現虧損的車企中，江淮汽車和北汽藍谷成為行業分化背景下仍未擺脫虧損困境的典型代表。
江淮汽車預計2025年歸母凈利潤出現約16.8億元的虧損，與上年同期相比將減虧約1.04億元，這也是該公司近十年來第二大虧損。
江淮汽車在公告中表示，報告期內，受國際形勢日趨複雜、境外汽車市場競爭日益加劇影響，公司出口業務有所下滑；2025年公司聯營企業大眾安徽經營業績出現虧損，導致報告期內公司確認對大眾安徽的投資收益為虧損約10.8億元。
北汽藍谷預計2025年虧損43.5億-46.5億元，與去年同期凈利潤虧損69.48億元相比，減虧幅度在33.09%-37.41%區間。公告中提到，由於規模效益尚未充分體現，公司整體仍處於戰略投入期的虧損階段。
作為兩家「華系」車企，江淮汽車和北汽藍谷均將希望寄托在於華為的合作上，高端市場的表現將為公司後續盈利結構優化帶來可能。開源證券研報表示，江淮汽車2025年傳統汽車銷量小幅承壓，尊界快速放量業績增長可期。鑒於公司傳統業務業績仍承壓，下調公司2025年業績預測，但考慮到尊界品牌2026年銷量有望迎較大突破，上調公司2026-2027年業績預測，mpv後續上市銷量有望迎大突破，35億元定增註冊獲同意支撐尊界平台建設，看好尊界作為國內超豪華汽車市場標杆的發展前景。
中泰證券研報同樣提到，「享界品牌轎車在國內高端市場已初步建立起品牌認知，且消費者對其產品接受度較好。2026 年享界將陸續推出硬派suv與mpv等新品，品牌銷量有望持續向上突破。」上海證券在最新研報中給予北汽藍谷「增持」評級，並預計公司2025和2026年歸母凈利潤為-45.03億元和-15.18億元，並於2027年實現盈利至13.06億元。
廣汽集團預計虧損2025年歸母凈利潤虧損80億元-90億元，同比由盈轉虧。廣汽集團表示，業績變動主要源於行業競爭激烈、全年銷量未達預期，同時資產減值計提增加、合營企業轉型致投資收益減少，且2025年無上年同期的股權轉讓非經常性收益。
已被市場邊緣化的海馬汽車，和已進入破產重整程序的眾泰汽車依舊面臨著持續虧損。海馬汽車預計2025年歸母凈利潤虧損1.2億-1.8億元，其主營業務尚未形成規模；眾泰汽車預計2025年歸母凈利潤虧損2.81億-4.17億元，由於缺乏運營資金，整車業務未能復工復產。
儘管尚未復工復產，但近期眾泰汽車進行了一系列資產管理動作。1月26日，眾泰汽車發布公告，宣布已提前全額償還中行永康支行剩餘債務2.1億元、建行永康支行剩餘債務1.7億元，合計約3.85億元，已按此前調解約定履行完畢對兩家銀行的全部債務償還責任。這也意味著公司資金流動性得到改善。
「2025年各地大力度推動『兩新』政策落地實施，有效釋放內需活力，消費品以舊換新政策加力擴圍效果明顯，但汽車行業效益改善明顯落後其它消費品。」崔東樹表示，隨著國家「反內卷」工作持續推進，對改善行業利潤的促進效果將逐步體現改善。「期待車市油電同權推動油電同強，未來汽車行業總體形勢必能持續穩中向好。」
