1月25日，北交所新股美德樂公布了新股發行結果。結果顯示，美德樂的新股網上有效申購金額高達10588.6億元，這是北交所新股申購資金首次突破萬億元關口，創了歷史紀錄。
「這表明了北交所新股的巨大賺錢效應正在持續吸引越來越多的投資者目光和閑余資金，北交所現金打新也正在成為民間的重要理財手段之一。」新三板資深投資人周運南向券商中國記者表示。
不過也有市場人士向記者表達了擔憂。北交所一級市場打新資金破萬億，但是二級市場日成交額卻主要在200億元到300億元之間波動。希望一、二級市場兼顧聯動和有益互補。
突破萬億關口
美德樂的發行結果顯示，網上有效申購戶數59.25萬人，有效申購金額10588.6億元，中籤戶數約6.1萬，網上獲配股數1440萬股。美德樂的網上發行價為41.88元。
美德樂網上申購上限是72萬股，申購上限金額3015.36萬元。由於是現金申購，投資者在申購時，資金需提前全額存入賬戶。這是與滬深交易所打新最大的不同之處，滬深交易所打新實行的是市值申購，中籤後才繳現金。
美德樂的網上獲配比例為0.057%。根據這一比例，可以反推出投資者想要中一簽（100股）新股需要提前準備的資金約735萬元。投資者如果想要中一簽新股，再獲得一簽碎股（按比例分配，第一輪沒分配完的碎股集中起來再次分配），需要提前準備的申購資金在1100萬元左右。
美德樂成立於2009年，是國內領先的智能輸送系統供應商，主營智能製造裝備的研發、設計、製造和銷售業務，主要產品為模塊化輸送系統和工業組件。公司生產的模塊化輸送系統屬於智能製造裝備中的智能物流裝備。
截至2025年9月30日，美德樂擁有專利201項，其中境內發明專利21項，實用新型專利159項，外觀設計專利20項，境外實用新型專利1項；並申請軟體著作權登記6項，是國家高新技術企業、國家級專精特新「小巨人」企業，基於技術及產品創新獲得了多項省部級以上獎項及資質認定。
打新資金規模增長迅速
拉長時間來看，北交所成立以來的幾年，打新資金規模在迅速增加。
2026年已經發行的5隻北交所新股，平均參與打新的資金規模約9100億元。2025年發行了25隻新股，平均打新資金規模約6700億元。2024年發行了22隻新股，平均打新資金規模約2300億元。2023年發行了78隻新股，平均打新資金規模408億元。2022年發行了82隻新股，平均打新資金約231億元。
業內人士分析稱，北交所打新資金規模增長迅速的原因是多方面的。一方面，得益於北交所新股的收益，北交所新股普遍在上市首日能夠獲得不錯的收益，這是根本原因。另一方面，得益於打新中籤的確定性。與滬深交易所搖號中籤的方式不一樣，北交所新股實行的是按申購資金量的比例分配，申購資金量越大，中籤概率越高。目前來看，申購資金量到幾百萬上千萬則幾乎會百分百中籤。因此，對於大資金來說，北交所打新就是一個無風險的投資方式。
記者注意到，以上市公司、新三板企業閑置資金為代表的產業資本，就在參與北交所的打新。一段時間以來，樂視網、帝恩思、聚豐股份、華創合成等企業明確表示，將閑置資金用於申購北交所新股。
中小投資者被排除在外
北交所打新資金規模的不斷增長，也使得新股的中籤門檻迅速升高，不少新股想要中籤都要準備至少500萬的資金，中小散戶基本不可能中籤，北交所打新成了少數富人的「遊戲」。美德樂的新股中一簽就需要735萬元。
今年1月19日發行的農大科技，中一簽新股需要資金646萬元。1月14日發行的國亮新材，中一簽需要510萬元。1月12日發行的愛舍倫，中一簽需要577萬元。1月6日發行的科馬材料，中一簽需要455萬元。去年12月23日發行的衡東光，中一簽需要917萬元。
動輒數百萬元的中籤門檻，顯然已經不是普通投資者所能達到的。不過從申購數據來看，仍有不少中小投資者在積极參与，但是每次都是在陪跑，與中籤無緣。
以新股美德樂為例，申購賬戶數一共592450戶，獲配賬戶數為60994戶， 也就是說有大概53.1萬戶的投資者在陪跑。農大科技的申購戶數是54.6萬戶，獲配戶數是6.67萬戶，約48萬戶陪跑。國亮新材的申購戶數是72.8萬戶，獲配戶數是8.85萬戶，約64萬戶陪跑。
此外，記者還了解到，即便在獲配的賬戶數中，可能背後還存在著一人通過多個賬戶申購的情況。有的資金大戶，為了多獲配新股，會根據實際情況，精準分配資金通過多個賬戶同時申購。
（來源：證券時報網）
