封面新聞記者 姚瑞鵬
凌晨兩點，喝了霸王茶姬的消費者輾轉難眠，而美股盤前，霸王茶姬的投資者們正眼睜睜看著股價直線跳水。
凌晨兩點，李明依然在床上輾轉反側，只因傍晚喝了一杯霸王茶姬的伯牙絕弦。他在社交平台上抱怨：「一杯奶茶換一夜無眠，這代價太大了。」
與此同時，太平洋彼岸的美股市場，霸王茶姬的股價正在上演一場驚心動魄的跳水行情，開盤後一度暴跌14.5%，市值一夜蒸發約2億美元。兩家投資機構緊急調低了對其的評級。截至發稿，霸王茶姬美股跌幅收窄至7.86%，報11.25美元/股。
霸王茶姬危機爆發
咖啡因含量被消費者質疑
社交媒體上的抱怨如滾雪球般越滾越大，「霸王茶姬咖啡因」話題在微博等平台迅速發酵。有網友甚至做出對比，稱「一杯霸王茶姬約等於近4罐紅牛」。
北京白領陳思雨告訴記者，她上周四下午喝了一杯霸王茶姬的伯牙絕弦後，直到凌晨三點仍無法入睡：「我以前喝咖啡都沒這麼敏感，完全沒想到一杯奶茶會有這麼強的提神效果。」
12月26日，隨著爭議不斷升級，霸王茶姬官方終於做出回應，發布長文解釋其產品的咖啡因含量，稱「依據現有的公開數據與檢測結果，一杯採用原葉現泡的茶飲，其咖啡因含量按每100ml同等容量計算，與一杯拿鐵大致相當，並顯著低於一杯美式咖啡」。
回應並未完全平息爭議。就在同一天，美股開盤後，霸王茶姬股價急轉直下，盤中一度重挫14.5%，創下上市以來最大單日跌幅。資本市場分析師張振華認為：「投資者擔心咖啡因爭議會影響品牌形象和銷售業績。特別是對新式茶飲來說，健康安全一直是敏感話題。」
不過，對於普通消費者來說，霸王茶姬回復的信息可能並不足夠透明。有消費者告訴記者，「我通常就是看口味點單，從沒注意過咖啡因含量。」
新式茶飲行業困境
如何平衡口感與健康
霸王茶姬的咖啡因爭議並非孤立事件，它折射出新式茶飲行業面臨的共同困境：如何在追求口感與保證健康之間找到平衡點。
此前上海市消費者權益保護委員會曾對市場主流奶茶進行抽查，結果顯示，所有樣品均檢出咖啡因，平均含量為270mg/杯，最高的一杯甚至達到480mg/杯。這一數據公布時，就曾引發廣泛關注。
對比幾種飲品咖啡因含量，霸王茶姬伯牙絕弦（標準杯）約120-150毫克，一杯美式咖啡（中杯）約150-200毫克，一罐紅牛（250毫升）約80毫克，一杯拿鐵咖啡（中杯）約75-150毫克。
茶飲行業分析師趙曉雯指出：「新式茶飲的咖啡因問題一直存在，茶葉本身含有咖啡因，而為了追求濃郁口感，一些品牌會增加茶葉用量或萃取時間，導致咖啡因含量升高。」她表示，行業內缺乏統一的咖啡因含量標註標準，消費者往往在不知情的情況下攝入過量咖啡因。
霸王茶姬的困境也是整個行業面臨的挑戰。隨著消費者健康意識提高，對新式茶飲的健康屬性要求也越來越高。單純追求口感已經不夠，如何在好喝與健康之間找到平衡，成為品牌必須解答的問題。
專業人士分析：
「提供明確咖啡因信息是全球趨勢」
咖啡因爭議給霸王茶姬敲響了警鐘，也為其未來發展指明了方向。在公司最新聲明中，霸王茶姬承諾「未來保持開放學習的態度，持續投入對茶葉物質構成的深入研究」。
張振華分析認為：「這次事件短期內會對霸王茶姬的銷售和股價造成壓力，但如果處理得當，也可能成為品牌升級的契機。」
在海外市場，霸王茶姬的表現則相對穩健。2025年第三季度，其海外GMV同比增長75.3%至3億元人民幣，連續兩個季度漲幅超過75%。
「不同市場對咖啡因的接受度不同，海外消費者可能更習慣咖啡因飲品。」趙曉雯分析道，「但長遠來看，提供明確的咖啡因信息，開發低因或無因產品，將是全球趨勢。」
對於消費者而言，這場爭議也提高了他們對飲品成分的關注度。正在戒咖啡因的消費者表示：「我現在買任何飲料都會先看成分表，希望所有茶飲品牌都能明確標註咖啡因含量。」
霸王茶姬面臨的咖啡因爭議，既是挑戰也是機遇。在日益關注健康的市場環境下，誰能更好地平衡口感與健康，誰才能在激烈的新式茶飲競爭中脫穎而出。而對企業來說，透明永遠是最好的策略——無論是成分，還是溝通。
