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黃金、有色等大宗商品價格紛紛創下新高，新一輪通脹是否即將發生？接下來，我們結合近期黃金、有色等資源類大宗商品的價格變化，以及外部環境的變動展開討論與分析。想必大眾及部分投資者都會關心：新的通脹是否真的要來了。
我們先來看幾組具有代表性的黃金、有色商品價格變化情況。
截至2025年12月24日下午3點，紐約金價報每盎司4521美元，較年初累計漲幅超70%；同期紐約銀價為每盎司72.5美元，較年初漲幅更是高達147%。
再將目光轉向歐洲，截至同日下午3點，倫敦銅價為每噸12132美元，較年初累計漲幅超38%。值得注意的是，作為「貴金屬代表」的黃金、白銀，以及「有色之王」的銅，其價格均創下歷史新高——這裡的「歷史新高」並非近十幾年或幾十年，而是數百年以來的最高水平。當這類核心商品價格突破數百年的歷史峰值時，背後必然伴隨著重要外部環境的深刻變化。
除了上述三大核心品種，我們再看其他關鍵有色金屬。
銅和鋁是有色金屬中應用最廣泛的大類，截至同日，倫敦鋁價達到每噸2958美元，創下2022年3月以來的三年半新高，較年初累計漲幅達16%；錫作為有色金屬中的重要品種，倫敦錫價報每噸42900餘美元，創下2022年5月以來的三年多新高，較年初漲幅約48%。
可見，鋁和錫雖未像銅、黃金、白銀那樣創下歷史新高，但也實現了三年多來的峰值，且年初至今的漲幅同樣十分顯著。
國內方面，大眾通過媒體報道較為熟悉的能源金屬——碳酸鋰，其價格表現同樣亮眼。2025年12月24日下午3點，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約價格達每噸124700餘元，創下2023年12月以來的兩年新高，較年初累計漲幅超60%。
另一新能源核心原材料多晶硅的價格也表現強勁，廣州期貨交易所多晶硅主力合約當日價格為每噸58300餘元，一周前曾觸及每噸61900餘元的高點；即便以當日價格計算，其年初至今累計漲幅也超37%，同樣創下兩年新高。
不難發現，上述這些媒體關注度高、影響力大、牽一髮而動全身的核心黃金及有色品種，年初至今均出現大幅上漲，甚至創下數年乃至數百年的歷史新高。
這背後究竟是什麼因素在推動？
需要說明的是，國內螺紋鋼、熱軋卷板等部分工業品及部分有色金屬價格，表現並未如上述品種那般突出。但上述領漲商品的背後，存在兩大共性驅動因素，其中之一便是以美聯儲為代表的全球央行寬鬆貨幣政策。
2025年9月以來，美聯儲連續三次降息，拉開了新一輪貨幣寬鬆周期的序幕；中國貨幣政策自2025年起始終保持適度寬鬆，結合2026年展望，後續仍存在降息空間；歐洲央行、英國央行在此之前已分別完成9次、8次連續降息。全球主要央行集體採取寬鬆降息措施，成為黃金、白銀及有色金屬價格上漲的重要引擎。
另一個核心驅動因素，則是新興產業發展帶來的需求激增。黃金與貨幣政策關聯密切不難理解——黃金本身具有貨幣屬性，貨幣貶值時，黃金價格便會上漲；白銀同樣具備貴金屬屬性，同時還廣泛應用於電子產業，需求支撐較強。
而銅、鋁則深度受益於新能源電氣化浪潮，疊加AI人工智慧、數字經濟等新一輪產業革命推進，市場對銅、鋁的需求大幅增長。至於多晶硅、碳酸鋰，更是電氣化新能源時代的核心能源金屬，被譽為「白色石油」，其需求隨新能源產業的蓬勃發展持續攀升。
綜上，除寬鬆貨幣政策外，以AI、新能源為代表的新科技發展，催生了對相關原材料的強勁需求，共同推動了本輪價格上漲。這也意味著，當前大宗商品價格上漲仍以結構性為主，但不排除黃金、有色領漲後，其他大宗商品及原材料價格跟進上漲的可能。
展望下一階段，結合當前全球寬鬆的貨幣政策環境，大宗商品及原材料價格出現普遍性上漲的概率較大。
而大眾最關心的消費品物價是否會迎來新一輪上漲，答案仍需觀察。從央行意圖來看，是希望推動物價擺脫此前的通縮壓力，實現溫和上漲。但最終能否實現，關鍵還要看國內產能過剩、內卷式競爭等問題能否得到有效解決與緩解。若這些問題得到改善，那麼在大宗商品及原材料價格上漲的傳導下，消費品價格上漲或許就為期不遠了。
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