每經記者：趙李南 每經編輯：魏文藝
歷經十年的商業合作與糾紛，廈門信達（sz000701，股價6.33元，市值42.78億元）與昔日「銅王」西安邁科金屬國際集團有限公司（以下簡稱「西安邁科」）的恩怨終於迎來了關鍵轉折點。
12月17日，廈門信達宣布，公司通過公開競爭方式，成功中選西安邁科等26家公司破產重整投資人資格。
《每日經濟新聞》記者（以下簡稱「每經記者」）注意到，根據方案，廈門信達將聯合西安高科物流發展有限公司（以下簡稱「西安高科」）共同出資3億元設立合資公司，其中廈門信達出資2.85億元。廈門信達將正式「操盤」西安邁科的核心資產。
回溯過往，雙方的關係曾如膠似漆。然而，隨著2022年西安邁科陷入流動性危機，雙方關係急轉直下，從緊密的商業盟友變成了對簿公堂的對手。廈門信達曾向西安邁科等發起四起仲裁申請，合計索賠金額超10億元。
圖片來源：廈門信達公告
從2億元「聯姻」、10億元「討債」，到主動「接盤」
廈門信達與西安邁科的故事，始於一段看似完美的「聯姻」。
2015年4月，廈門信達基於戰略考量，與西安邁科簽署增資擴股協議，出資2億元入股深圳邁科大宗商品金融服務有限公司（以下簡稱「深圳邁科」），持有其28.6%的股權；而西安邁科則持有深圳邁科71.4%的股權。
彼時，廈門信達看重的是利用西安邁科在貿易領域的客戶基礎和經驗，雙方意圖通過金融創新與貿易業務結合，提升盈利水平。那是一段「蜜月期」，雙方期望整合資源，共同在供應鏈金融領域大展拳腳。
隨後，廈門信達公開表示西安邁科為其「重要合作夥伴」。
然而，商業世界的風雲變幻往往始料未及。轉折點發生在2022年，西安邁科及其關聯方經營狀況急轉直下，流動性危機爆發。作為電解銅等有色金屬的核心貿易夥伴，西安邁科未能如期向廈門信達交付貨物或支付款項，導致大額合同違約。
面對巨額的履約風險，廈門信達不得不從盟友轉變為債權人。
2023年1月，廈門信達及全資子公司上海信達諾正式向廈門仲裁委員會提起仲裁申請。根據公告披露，公司共發起了四起仲裁案件，將西安邁科、深圳邁科金屬有限公司及實控人何金碧列為被申請人，涉案金額主要包括貨款、違約金及相關費用，四起案件的合計索賠金額超過10億元。
這一危機對廈門信達的業績造成了重創。在2022年至2025年期間，廈門信達連續多次發布計提資產減值準備的公告。
2022年，廈門信達對西安邁科及其子公司的應收款項計提壞賬準備3764.23萬元。同時，受大股東流動性危機影響，當年對參股的深圳邁科長期股權投資計提減值準備6461.93萬元。
到了2024年，減值規模進一步擴大。2024年，廈門信達對西安邁科及其子公司應收款項計提壞賬準備高達1.69億元，對深圳邁科的長期股權投資再計提減值9011.91萬元。
直至2025年上半年，廈門信達仍依據重整計劃草案，對西安邁科及其子公司應收款項補提壞賬準備4851.25萬元。
出資2.85億元，能否盤活評估值超14億元底層資產？
在經歷了漫長的追債與減值陣痛後，廈門信達選擇通過參與破產重整的方式，試圖將損失降到最低。
根據重整計劃，西安邁科等公司的部分核心財產將被剝離，組建一個新的貿易資產平台——陝西絲路易聯供應鏈有限公司（即「重整平台公司」）。該平台將通過公開競爭方式招募投資人，而廈門信達成功中選。
廈門信達將與西安高科簽署《合資協議》，共同設立名為「廈門信達諾產業投資有限公司」（暫定名，以下簡稱「信達諾產投」）的合資企業。信達諾產投註冊資本為3億元，其中廈門信達以自有或自籌資金出資2.85億元，持有95%的股權；西安高科出資1500萬元，持有5%的股權。信達諾產投將作為指定的重整投資人，承接重整平台公司75%的股權。
此次重整投資的交易對價為3億元。其中，1.5億元作為對價資金直接交付給重整管理人，剩餘1.5億元將以履行註冊資本實繳義務的方式注入重整平台公司，用於後續經營。
這意味著，廈門信達需要出資2.85億元，才能完成這次「接盤」。
那麼，廈門信達究竟買到了什麼？根據公告披露，重整平台公司的核心資產相當豐厚且具有戰略價值。該平台將持有四家項目公司100%的股權，底層資產包括四家項目公司所持有的相關物業資產。
根據評估報告，上述底層資產在2025年7月31日的市場價值評估值高達14.56億元。廈門信達表示：「根據中選競爭價折算，重整平台公司凈資產約為7.42億元。截至公告日，本次納入重整範圍的底層資產尚未完成權屬變更登記程序。」
對於此次交易的影響，廈門信達在公告中表示：「本次交易有利於公司開拓中西部區域市場，完善供應鏈業務全國布局；有利於公司獲取優質物流資產，整合產業鏈資源，打造供應鏈一體化綜合服務體系。」
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每日經濟新聞
