《星島》見習記者 楚向陽 深圳報道
12 月 2 日早間，佳兆業集團控股有限公司（01638.hk）發布最新債務管理方案，針對多筆美元票據，提出以發行股份代替現金的方式支付利息。
根據公告，佳兆業計劃分三批次發行新股，以償還未來一年內六筆美元票據的應付利息，新股發行價定為每股 0.5 港元。
據《星島》統計，未來一年（2025年12月-2026年12月）這批美元債應付利息合計 1.20 億美元（約合 9.33 億港元），對應需發行 18.66 億股新股。
目前，該方案正處於債權人同意徵求階段，需獲得本金額 75% 以上債權人認可方可正式落地。
▲圖：佳兆業「以股代息」涉及票據
若方案順利通過，佳兆業債務結構將進一步優化，並留存更多現金流用於保障項目交付與日常運營。公司表示，未來將持續深化債務管理創新，加速優質資產去化，強化多元業務協同。
不久前，佳兆業化債之路取得關鍵突破。
公司於 9 月 15 日宣告境外債務重組方案正式生效。重組以全面解除與豁免原有債務為核心，通過發行總額約 133.72 億美元的 6 檔新票據及 8 檔強制可換股債券，實現了約 86 億美元的削債規模，債務期限平均展期 5 年，確保公司在 2027 年底前無剛性還本壓力。同時，新票據票面利率介於 5%-6.25% 之間，較歷史債務利率進一步下降，顯著降低了融資成本。
值得注意的是，這一輪內房企集體爆雷行情中，企業為化債推出「2折現金回購」、「全額債轉股」、「以資抵債」、「展期12年」等五花八門的方案。總體而言，佳兆業的重組方案相對溫和，其展期方案保證了債權人本金不折損，最大程度尊重債權人權益。
而在境內，針對此前的錦恆財富理財產品兌付問題，佳兆業於10月推出以項目（深圳福田佳園樓盤）抵債舉措，得到多數投資人認可和支持。
債務重組穩步推進為佳兆業全面復甦奠定了基礎，2025 年下半年其多個重大項目取得突破性進展。
9月下旬，佳兆業位於廣州海珠區的舊改項目獲批，項目投資額高達198億元。
11月，佳兆業與中信城開聯合打造的深圳豪宅項目「中信城開·信悅灣」正式發布，可售貨值預估超百億元，開售後將為公司帶來可觀的經營性現金流入。深圳福田佳園項目二期也將由佳兆業與中信城開組建聯合團隊持續推進。
在「保交付」政策導向下，2021年至今，佳兆業累計已完成約12萬套房源交付。其位於廣州白雲區、珠海等地的重點項目，也紛紛復工衝刺交付。
除核心地產業務外，佳兆業的多元化轉型成果逐步顯現。9 月，旗下佳兆業資本 (00936.hk) 宣布啟動戰略轉型，布局 rwa 創新業務；同時，公司在文商旅融合、寵物經濟、銀髮經濟及大健康產業等新賽道的探索也初見成效。為匹配業務轉型需求，佳兆業近期重啟全球校園招聘儲備人才。
此次 「以股代息」 方案的推出，是佳兆業化債又一創新實踐，或可為房企債務重組後常態化運營階段減債提供指引。隨著債務結構持續優化與業務復甦動能不斷增強，佳兆業正逐步走出流動性危機陰影。
